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股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月07日报道：斗鱼Q一财报透露了嬉戏直播的狂欢与隐忧

疫情之下，网购、直播、嬉戏等线上经济发展逆势爆发，相关企业的业绩和估值1路走高。中国人投资美股违法吗日前，嬉戏直播平台斗鱼公布了1季度业绩报告，数字很是亮眼。

财报显示，1季度公司实现营业收入二二.七八亿元，同比增长五三.零零%；毛利润四.八六亿，同比增长一三九%；非GAAP净利润二.九七亿元，相比二零一九年同期的三五三零万元增长七.四倍，迄今已连续5个季度实现盈利。

据财报显示，二零一六年到二零一八年斗鱼1直处于亏损情况，净亏损分别为七.八三亿元、六.一三亿元及八.七六亿元。中国人投资美股违法吗二零一九年公司营收七二.八三亿元，同比几乎翻了1倍，当年实现净利润为三.四六亿元，这显示公司二零一九年对公会系统、用户付费习性的促进效果实在很突出，同时这还是今年1季度斗鱼实现盈利的关键原因之1。

图片来源：斗鱼财报

在用户数据方面，斗鱼的平均月活用户数(MAU)为一.五八亿，较二零一九年4季度的一.六五八亿有所减少，用户增长放缓。不过同期移动端平均月活泼用户数同比增长了一五.三%，达到五六六零万。中国人投资美股违法吗对此，斗鱼CEO陈少杰在财报会议中解说称：“PC端MAU下降是因为卫生事件导致大量网吧倒闭，这部分PC端用户的观看习性迁移到了个人电脑或手机端。”

更重大的是，1季度斗鱼的付花费户达到七六零万，比二零一九年第1季度的六零零万增长了二六.二%，比二零一九年第4季度的七三零万增长了四.一%，而且付花费户平均收益(ARPPU)达到二八零元，同比增长二三.一九%，环比增长七.二%，显示公司的盈利能力有所提高。

在付花费户数量和付花费户平均收益双双提升的带动下，1季度斗鱼的嬉戏直播收入达到二一.一三亿元，较二零一九年同期的一三.五四亿元增长了五六%。中国人投资美股违法吗不过值得注意的是，对比之前几个季度直播收入的增速，二零一九年Q一-Q四分别为一二三%、一三三%、八一%、七八%，增速突出放缓。

数据来源：斗鱼财报

/ 零一 /

会员增长放缓

主播隐藏流失

虽然斗鱼1季度财报喜人，但公司存有的1些隐忧，還是引起了投资者关心。中国人投资美股违法吗

国内的嬉戏直播行业，这几年1直展现斗鱼虎牙的“双寡头”布局，但随着快手、B站高调加码嬉戏直播赛道，斗鱼的销售市场地位开端受到冲击。

二零一八年初，以天价签约某《王者荣耀》主播为开端，快手1改往日只单纯为嬉戏主播提供包装、流量的做法，开端将嬉戏内容视为1条单独的业务，自己培养顶级嬉戏主播，二零一九年再次加大嬉戏直播投入，签约了数百位独家主播，在嬉戏直播领域快速崛起。中国人投资美股违法吗

据国盛证券数据，二零二零年初快手平台总体MAU已超三亿，直播DAU(日活用户)超过一亿，其中嬉戏类直播DAU近五一零零万，不仅绝对数量超过了斗鱼、虎牙，在整个嬉戏直播销售市场的占比也贴近一七%(据艾瑞咨询估测，二零一九年中国嬉戏直播用户规模约三.一亿)。

B站对嬉戏直播的投入还是大手笔，八亿元拿下《英雄联盟》全球总决赛中国地区3年直播版权，还重金请来知名嬉戏电竞MCN大鹅文化原CEO王宇阳和COO王智开，发力直播业务。1季度财报显示，B站营收达二三.二亿元人民币，同比增长六九%，月均活泼用户同比增长七零%达到一.七二亿，移动端月均活泼用户同比增长七七%达到一.五六亿，日均活泼用户同比增长六九%达到五一零零万。中国人投资美股违法吗其中有多少是嬉戏直播用户或潜在用户，没有具体统计数据，但想来比例不会小。

虽然斗鱼强调，作为大流量平台，快手、B站入局嬉戏直播可以推高行业天花板，引导更多新用户接触这1领域，但这意味着它可能流失部分用户，毕竟“做大销售市场”与“在做大的销售市场中猎取更多份额”并非1码事。

销售市场数据也显示，随着流量平台入局，斗鱼月活用户增长已经隐藏放缓迹象。今年1季度，斗鱼MAU为一.五八亿，较去年同期及上个季度分别净减少一一零万和七七零万。中国人投资美股违法吗不过，得益于疫情之下全民居家隔离，斗鱼1季度的移动端平均MAU达到五六六零万，同比增长一五.三%，在财报电话会议上，斗鱼高管表达将来要把争夺移动端用户作为突破用户增长瓶颈的关键点。

图：斗鱼虎牙月活用户数对比，三六氪制图(截止二零二零年五月二九日)

对斗鱼而言，快手、和B站的威胁不仅体现在对用户的争夺，还体现在对主播和公会的争夺。中国人投资美股违法吗

据熟悉，行业内斗鱼、虎牙、企鹅电竞这几家给公会主播的分成基础都是五成，但快手给到公会的分成比例为六零%， B站为扶持嬉戏直播业务，在基础分成之上又增加了阶段性扶持现行政策，最高给公会主播七成。反观斗鱼，为更好地操纵经营成本，其主播分成成本已经连续多个季度下降，并隐藏二零一九年多位知名斗鱼主播跳槽的情况。

对此，斗鱼向节点财经解说称，个别大主播的离职对斗鱼总体流量影响很小，因为斗鱼的用户1般会同时关心四零多位主播，对嬉戏内容和平台粘性比较强；斗鱼1直坚持直接治理头部主播与公会治理中长尾主播相结合的模式对主播进行治理，目前已经与前一零零名的主播完成了三到五年的长期合约换签，头部主播比较稳定；公司的的策略是在通过头部主播建造优质内容、提升观看量的同时，通过中腰部和长尾主播促进直播内容的多元化，提升变现效率，并捕捉、提升高潜力的新主播，投入平台资源进行培养，实现更多中腰部主播的变现和成长。中国人投资美股违法吗

/ 零二 /

内容争夺日趋焦灼

事实上，相比流失主播和公会，斗鱼在直播内容上面临的威胁更大。中国人投资美股违法吗

斗鱼之所以能成为嬉戏直播行业的佼佼者，离不开它的第1大股东腾讯。腾讯的优势是旗下拥有很多优质嬉戏电竞版权资源，比如火热的王者荣耀、和平精英、绝地求生等。借助腾讯嬉戏的“大直播生态”，斗鱼在直播大型电竞赛事、自制电竞赛事及活动、签约顶级电竞战队等方面，不仅能让平台和主播们获得更好的增量，还降低了内容采购成本，形成了比较突出的优势。

然而，快手与B站跟腾讯也有紧密的合作关系，也背靠腾讯这棵大树在版权资源上受益，不可幸免要与斗鱼争夺版权资源。目前，快手是王者荣耀嬉戏的官方合作平台，B站则以八亿天价拍得英雄联盟(LOL)全球总决赛(S赛)中国地区3年独家直播版权。中国人投资美股违法吗将来斗鱼在嬉戏资源上斗鱼能否获得腾讯更多倾斜还不确定。

面对老对手虎牙以及视频对手的跨界竞争，斗鱼挑选再次对以电竞为核心的优质内容进行投入，布局电竞产业链，依靠“主播日常直播+赛事直播+自制赛事”构建内容壁垒，为寻求将来电竞的新模式寻觅素材。今年1季度，斗鱼加强与电竞嬉戏开发商和发行商在电竞线上赛的深度合作，转播了LPL春季赛等五零余场电竞赛事，自制了斗鱼王者荣耀大师赛等四零余场斗鱼自有品牌赛事，签下了Gen.G、TITAN等多个战队，成立了电竞俱乐部DYG王者荣耀战队，投资了eStar英雄联盟战队。

其它，视频内容比直播更能抓住用户，而直播平台欠缺视频内容，因此在1季度业绩说明会上，斗鱼提到要更加重视视频、短视频内容。中国人投资美股违法吗可以想见，斗鱼与快手B站之间的视频内容争夺战今后也将更为焦灼。

/ 零三 /

入局直播带货拓宽变现渠道

需要看到的是，斗鱼面临的用户增长瓶颈，将来很可能成为整个嬉戏直播行业的共同问题。中国人投资美股违法吗据艾瑞咨询报告显示，到二零二二年嬉戏直播行业销售市场规模估计达三四一.六亿，但销售市场规模和用户增长规模的增速都会逐步放缓，也就是说，将来嬉戏直播销售市场终将陷入停滞。

图片来源：艾瑞网

对斗鱼来说，行业天花板、新加入的流量竞争者、以及老对手虎牙始终存有的威胁，都要求它开拓新的业务模式和盈利增长点。为此，斗鱼1方面将直播内容拓展至户外、才艺秀、音乐等领域，1方面入局直播带货，在1季度做了三场电商带货，寻求新的变现思路。中国人投资美股违法吗外界认为，斗鱼是以此来验证证明直播带货这种商业模式在斗鱼平台将来成长的可行性，不排解将来杀入电商经济发展的可能。

为期四天的斗鱼“我为湖北买买买”公益带货活动，斗鱼平台和主播零佣金宣传湖北产品

斗鱼治理层在接受节点财经采访时，也印证了这种推测：“直播行业进入下半场竞争，各家平台都发力在直播打赏的收入模式之外寻求营收多元化，发掘用户付费潜力，这是嬉戏直播下1个阶段竞争的重头戏。直播带货可以看作是直播打赏之后，直播行业变现模式的1个新思路。中国人投资美股违法吗斗鱼用户男性占比更高，借助直播电商的布局，斗鱼致力于发掘和满足男性用户的购物需求，将来有望进1步放大男性用户的付费意愿，肯定程度上可以提高用户付费率和ARPU，也为平台主播找到1条全新的商业化路径。”

据招商证劵的钻研，二零一九年直播电商总成交额超三零零零亿元，而且规模会愈来愈大，是比嬉戏直播更宽广的赛道。对斗鱼而言，身处愈来愈激烈的销售市场竞争，借助电商直播挣脱对电玩直播的过度依靠，突破现有竞争布局，谋求更加多元的变现渠道，几乎是必定要走的1条路。