股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月04日报道：多空拉锯 销售市场在定价风险方面陷入混乱

传统观念认为，假如避险资产上涨，那么风险资产就会下挫美股投资技术。然而，随着现在两者同时上涨，投资者不得不重新考虑他们的投资策略：

首先，美股最近的爆发性复苏，与具备对冲通胀和避险双重功能的黄金的相应反弹形成了鲜亮的对比；

其它，近几周来，欧元区与英国的股票销售市场也都双双进入牛市，但其国债价格也在上涨，对评级最好的政府债务的需求却进1步推低本已跌至负值的德国国债收益率，英国国债也首次隐藏了负收益率美股投资技术。

此外，美元这1全球首选的储备货币已从历史高点回落，相比之下，美债收益率几乎毫无变化。

全部这1切都为定价风险的重大时刻交错出了1个复杂的背景。疫情所带来的灾难性生命和经济发展损失、以及央行庞大的债券购买计划，都困扰着销售市场观看者。他们的价值模型变得毫无用处美股投资技术。诸如通胀等各种关键指标，已经陷入了混乱。

对蒙特利尔银行(Bank of Montreal)外汇策略师加洛(Stephen Gallo)而言，销售市场的总体交易模式意味着，投资者将避险资产当作1种对冲风险回归(特别是全球股市上涨风险)的工具：

“对黄金和优质政府债务的需求可能是精明的投资者为对冲股市上涨风险而寻求避险的体现美股投资技术。毕竟投资者是在担忧中追逐着股市的上涨。”

最常被引用的资产例子当是美元。根据6个月期风险逆转指标，鉴于导致其增值的风险仍未得到解决，该货币的长期前景好像未受影响。

荷兰合作银行(Rabobank)货币策略主管福利(Jane Foley)在1份客户报告中表达：

“大规模失业、深度衰退与地缘政治紧张局势，会让投资者紧张不安，从而支撑了避险美元兑1篮子货币美股投资技术。”

他补充道，股市多头对破坏性的消息关心甚少。据彭博汇编数据显示，福利是G-一零和关键货币前景预测最为精确的预测师。

虽然如此，美元在五月份還是走软了，也有预测师利用技术预测，表明这是1种行情趋势，而非临时现象美股投资技术。而其最大的“敌人”欧元，在欧盟委员会提出1项复苏金计划后，表现良好。

欧元兑美元1周和1个月期权合约的看涨行情趋势达到了自三月以来的最高点。欧洲实施财政局措施的同时，销售市场还估计欧洲央行将会加大其大规模债券购买计划的力度，这很可能会促进欧元再次上涨。加洛表达：

“虽然如此，1切最终会回归到美元。容易来说，没有那么多容易易行的交易美股投资技术。相反，新兴销售市场央行的宽松现行政策、实际收益率的下降以及不同地区实施负利率的前景，都具有复杂性。”