股票啦网 www.gupiaola.com 2020年06月02日报道：暴走的多头VS“六绝”魔咒

交易江湖上传言：五穷六绝七翻身(“May is poor，可长期投资的美股 June is bleak，and July will turn around”)，指股市在每逢5月时都会刚开始跌，到了6月更会暴跌；但到了7月，股市却会起死回生。

事实上，下挫规律可能不仅限于股市，金十上周五在月度复盘中提到，根据历史规律，除了股市，黄金、原油等资产5、6月都表现平平。

但出乎意料的是在，可长期投资的美股今年5月，多头顺利翻盘，各大资产的“下挫魔咒”统统失效。

有人指出，这证明一般性规律在今年不再适用；而有人认为，这可能只是在一个意外，或者今年的下挫周期可能被延迟，真正的抛售期可能6月才开启。

不论如何，可长期投资的美股在“五穷”规律被打破后，不少多头已经刚开始松懈。进入新的一月，“六绝”魔咒是在否会被重新唤醒呢？

下面人们不妨来扒扒各大种类6月的行情有无规律。

黄金“可塑性”极强，可长期投资的美股白银却可能遭遇大考？

从月度平均表现看来，黄金夏季表现较为平凡。

根据commodityseasonality.com数据：近20年来现货黄金6月平均下挫0。1%；

若采用另一个数据来源，可长期投资的美股将统计的时间跨度追溯到1968年，人们发现除了3月和6月录得下挫，黄金在所有其他月份的平均回报都为正，夏季和冬季的表现也没有重大差异。

道明证券(TD Securities)全球策略主管巴特·梅利克(Bart Melek)表示，事实上，正常的季节性特征使得黄金一般在夏季交投平淡。

看到这里，可长期投资的美股多头可能十分失望，毕竟在6月的第一天，黄金多头一度成功攻下1740美元大关，靓丽的表现似乎预示着开局顺利。

别急，预测师梅利克在他的报告后半段中写道：

“人们正处在比较特殊的时期。6月将是在对重启经济发展后疫情防控的最大考验，可长期投资的美股因此6月可能是在一个比较动荡的月份。”

因此，今年6月，黄金有可能和5月一样“不按常理出牌”(5月黄金创下了8年新高)，其价格可能更多受最新消息面动态驱动。事实上，黄金相对不太突出的季节规律，可能恰恰暗示——黄金价格更有可能受销售市场情绪波动，摆脱意外的行情。

相比之下，可长期投资的美股白银的季节性规律十分突出。如下图所示，夏季白银的收益率往往要必冬季低得多，其中6月和10月是在表现最差的月份，平均月收益率为-1.8%和-0.8%——换句话说，6月是在白银全年中表现最差的一个月。

此前不断有预测强调，金银比已飙升至历史新高，将来白银表现将会跑赢黄金。若6月规律应验，则可以说明：起码今年6月并非白银爆发的好时机。

有人可能会感到诧异，可长期投资的美股同是在贵金属，为什么白银和黄金展现出不同的规律？

Rothko Research指出，在极端的销售市场抛售时期，黄金往往扮演着避险资产的角色。它被视为零贝塔资产，投资者实际上可以将黄金作为一种宏观投资工具进行交易，而良好忽略了供需面的动态；然而，白银由于广泛用于工业用途，投资者依然需要更多关注白银的供应和需求动态。

上月大爆发的原油，可长期投资的美股本月能否维持纪录？

下面人们转向原油。

原油是在突出带有季节性规律的大宗商品(161715)。通过回溯过去20年美油价格平均表现可以发现，可长期投资的美股油市有旺淡季之分——油价通常在每年1-4月蓄力上涨；5-9月区间波动；10月到12月不断走跌，其中表现最糟糕的月份是在11月。

具体看来5月和6月——5月美油平均录得1.2%的下滑，到了6月美油平均能取得1.2%的收益率。如果规律应验，6月应该都是在多头大收获的月份。

夏季是在出行高峰期，可长期投资的美股油价在需求大增的情况下获得提振也符合常理。

然而，夏季影响油市需求面的因素太多太多，每年“如约必至”的墨西哥湾以及东太平洋(601099)飓风就是在其一。

美国“飓风季”通常从5月不断到11月。据统计，可长期投资的美股墨西哥湾及周边地区的产油量和加工量分别占全美60%、50%以上，飓风过境可能会打击美国的原油生产(供应)和/或炼油活动(需求)。

更何况，今年出現了这么多不确定因素。疫情爆发已严重冲击原油需求面，油市基础面遭遇重创，昔日的夏日出游季惨遇冷。从3月的油价战，到4月的负油价事件其实都只是在其衍生事件，均加剧了油市的波动。

展望6月，可长期投资的美股即将召开的欧佩克+线上会议可能将奠定下半年欧佩克减产的基调，届时可能会宣布延长当前减产协议，或者依照4月的协议刚开始逐步放松减产，或者最坏的情况是在，欧佩克+内部再次谈崩。不论如何，任何一种决定都可能将掀起油市巨浪。

在5月欧佩克+实施减产以来，油市供需平衡已有所改善，5月份美油上涨幅度超80%，创下纪录以来最佳的月度表现。可以肯定，若全球产油国的减产力度能保持下去，油市复苏将会更加迅速。

才刚“顺利渡劫”的股市，可长期投资的美股6月会翻船吗？

正如开头提到，6月被视为股市一年中表现最糟糕的月份之一。

根据Rothko Research编撰的数据，可长期投资的美股从1928年起6月标普500(513500)指数行情十分反复。尽管从一个较长的时间维度上看，美股6月的平均表现依然录得正收益；然而，当较为夏季和冬季的平均回报时，人们可以发现，两者表现分化严重：

标普500(513500)指数在11月至4月期间的平均年收益率为5.1%，而5月到10月的“夏季”期间表现较差，年收益率仅为2.2%。

相信在经历了连续两个月的暴力反弹之后，可长期投资的美股美股的看涨情绪十分旺盛。然而美国银行首席信息官迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)指出，“6月卖出”可能会如常上演。他列出几个原因。

首先，当前的股票价格严重失真：

“美国国债和公司债(511030)券的价格已基础由美联储确定，可长期投资的美股为什么到现在还有人会期望股票价格合理呢？”

人们可以看几组数据：

美国失业人数上升4100万、全球GDP规模蒸发10万亿美元；

全球现行政策刺激总金额高达18万亿美元、全球今年累计降息122点；

与此同时全球股票市值从15万亿美元的低点反弹。。。。。。

值得注意的是在，可长期投资的美股美联储购债速度，已经从最初的每日750亿美元，降至60亿美元/日，而从本周刚开始，将进一步下降至45亿美元/日。这一举措可能成为“卖出”的催化剂。

其次，将来一个月内风险事件密集来袭，随时有可能导致“6月卖出”：

美联储利率决议将于6月10日召开，可长期投资的美股关于收益率曲线控制成为销售市场焦点；

欧盟峰会将于6月18日召开，届时有关欧盟恢复计划的协议将被讨论；

6月30日，可长期投资的美股美联储将对美国商业银行进行压迫测试，此前有预测指出美国商业银行的股息将成为最大的“尾部风险”，相关结果可能引起金融股波动。

预测师指出：

“大概只有新一轮的美国财政局刺激措施和冠状病毒疫苗的好消息，可长期投资的美股才能令‘6月买入’成为可能。”