股票啦 www.gupiaola.com 今年05月13日报导：途牛旅游靠近股票退市绿线 发售六年亏损59亿 赚得越幸亏得越比较严重 _ 东方财富网

“让度假旅游更简易”、“要度假旅游、找途牛网”你是否还记得这种广告宣传语吗？

途牛网创立于2007年十月，2017年五月于nasdaq发售取得成功。关键从业线上旅游服务项目等有关业务流程，已北京、上海市、深圳市等大城市开设了近一百多个地区服务站，出示全年度三百六十五天二十四小时400号码订购服务项目。

尽管度假旅游能够 越来越“更简易”，途牛网的状况却越来越愈来愈“艰难”。

4月29日恰逢五一黄金周前夜，途牛网官方网微信公众平台上公布一封造谣者书面形式致歉信，回应先前有关“破产重整”的传闻。

虽是谣传，可是无风不起浪，不论是中国概念股還是A股，上市企业百余家，为什么只能途牛网被诋毁？

股票价格近30日不够一美元

回望途牛网的销售市场主要表现，自2017年五月取得成功登陆nasdaq，可谓是“发售即顶峰”。2017年7月31日，途牛网的股票价格升高至20.62美元/股，自此便在波动中一路下降。

4月3日途牛网以一美元/股收市，在休盘了二天以后，4月3日刚开始，途牛网的股票价格一直小于一美元/股。依照nasdaq的要求，上市企业股票价格如持续30个股票交易时间小于一美元，将接到预亏警示；接到警示的企业假如不可以在90日内将股票价格提高到买卖规范，将迫不得已股票退市。

除此之外，如圖图示，那时途牛股票的股票换手率还有24.68%， 而截止中国北京时间5月12日，途牛股票的股票换手率仅有0.11%。

股票市盈率的高矮，从一定水平上能够 体现出个股的流动性。换手率高一般代表个股的流动性不错，出入销售市场较为非常容易，不容易出現想够买不上，想卖卖出不来的状况，具备极强的转现工作能力。

据东方财富(300059)网数据信息显示信息，18年12月31号日马来西亚投资管理公司淡马锡控投拥有途牛网2458.33亿港元；而今年5月29日，淡马锡控投拥有股权为1831.66亿港元；截止今年4月2日，淡马锡控投拥有股权仅为1758.47亿港元。

从持仓市场份额看来，淡马锡控投从18年迄今，二度高管增持途牛网的股权。除此之外，途牛网的管理层亦有一定的变化。2020年4月9日，途牛网公示称，其首席运营官(CFO)辛怡因本人缘故提交离职信，将于今年5月31日宣布辞职。

依照计算时间，截止中国北京时间5月12日，途牛网早已持续26天股票价格小于一美元，本周五途牛网的股票价格是不是能返回一美元/股之上，将决策着途牛网是不是会接到预亏警示。假如途牛网收到了预亏警示，那麼交给途牛网逃生的時间，仅有90天了。从時间上看，90天的時间恰逢6月、7月、八月。依照以往，7月、八月恰逢暑期最佳时机，也是交通出行度假旅游的高峰时段。

殊不知，途牛网所“差”的并不只是一个“大假”。

发售六年，亏本了59.78亿人民币

数据信息显示信息，途牛网自2017年发售至今，总计亏本了59.78亿人民币，均值出来每一年亏本近10亿人民币。殊不知同是从业线上旅游服务项目业务流程、同是nasdaq发售的携程网却在六年间纯利润了116.11亿人民币。更加“惊讶”的是，今年在携程网完成的归母净利润达到70.11亿人民币的另外，途牛网亏本了6.99亿元，变成六年来，二者“间距”比较远的一年。

此外，途牛网的销售额的盈利水准亦不理想化。公司的销售额水准能够 根据销售净利率来反映，该指标值体现每一元销售额产生的纯利润。正如下图图示，途牛网的销售净利率一直处在零线框下列。

同是从业线上旅游服务项目，同是服务项目于中国人群，为什么差别这般之大？这一点，能够 从二者的收益构造中获得解释。正如下图图示，途牛网的收益构造过度单一。

2017年发售迄今，途牛网的收益构造中仅有装包生产总值及从车险公司、签证办理等别的业务流程所扣除的收益。2017年，途牛网的装包生产总值占比较高达99%，截止今年12月31号日，其装包度假旅游的收益占有率虽然有降低，但依然占有了76%的市场份额。比较之下，携程网的收益构造中，今年装包生产总值仅奉献了3.51%的收益，占有率最少；除开车险公司、签证办理等别的经营收入外，收益奉献占有率数最多的是交通出行票务中心收益，占比较高达39.06%；次之是住宿酒店所奉献的收益，占有率37.84%。

如同携程网在其招股书中表达，“大家从1998年十月刚开始出示宾馆预订和飞机票服务项目。”

除此之外，途牛网在其招股书中表达，“大家一般 会事前从旅游经销商处选购一些旅游商品，以保证在高峰期旅游期内或一些到达站为大家的顾客出示充裕的一手货源。”在这里必要条件之中，假如途牛网对高峰期度假旅游时间段或是到达站的预测分析有一定的误差，从而造成其购置移位，非常容易对其资金链断裂造成工作压力。

而实际上，途牛网的现金流量主要表现亦远不如携程网。携程网在2017年至今年期内，生产经营造成的现钱净流量逐渐提高，比较之下途牛网的现钱净流量尚在“正、负中间”彷徨。

价钱還是贵

特别注意的是，途牛网尽管长期性亏本，但其主营业务收入变化和归母净利润变化发展趋势却令人震惊的类似。如下图图示，在途牛网主营业务收入最大的年代，其亏本也较大 。

途牛网曾在招股书中表达，“价钱是顾客挑选旅游商品时要考虑到的关键规范。因为猛烈的市场竞争和日渐提升的价钱清晰度，线上度假旅游企业务必在价钱上开展合理市场竞争，尤其是针对部件较少，便于较为，均值市场价较低的旅游商品或受欢迎到达站。”

《财经天下》专刊以中国发售旅游景点湖南张家界(000430)特征分析，以“始发地：北京市——跟团旅游——到达站：湖南张家界(000430)”为标准，各自在途牛网及携程网上检索相关产品。

如下图图示，左边为携程官网所展现的有关产品报价，右边为途牛网所展现的相关产品的价钱，途牛的价格广泛值高，在价钱上并不具有核心竞争力。