股票啦网 www.gupiaola.com 今年04月23日报导：

五月WTI原油股指期货合约狂跌至-37美元，体现的是石油供求平衡产能过剩和库存量内存不足的难题。OPEC估算4月全世界石油要求下降了两千万桶/日，而OPEC 限产970万桶/日从五月份才刚开始，而且仍然不可以处理要求不够供求平衡产能过剩的难题。供求平衡产能过剩导致石油的库存量室内空间早已基本上爆棚(不管水上货轮VLCC還是陆上储油罐设备)，仓储物流花费昂贵，这就导致了在历史上最险峻的期货原油中长期曲线图(super contango)，极大的月间差价暗含的实际上是昂贵的石油仓储费。

石油价格(现货交易)暴跌利好消息油运仓储物流和炼制(有机肥、化学纤维、塑胶)。在供求平衡产能过剩的状况下，石油价格的转折点需看要求，从总体上便是国外复工复产和要求修复的状况，关键還是肺炎疫情。美国疫情曲线图在2019年4月10日和17日出現双峰后持续下降，确定了人们以前推论的4月中下旬出現最高值，再次延用人们的推论，预估五月底美国疫情基础平稳，6-7月逐渐复工复产，开朗估算7月底基础恢复过来。因而，6月WTI股指期货合约也将会坠入负数。

针对国外销售市场(美国股票)来讲，石油价格狂跌是一个已经曝露的股票基本面肥尾风险性。美国股票4月初至今的反跳相近3月初之后的A股，是在股票基本面状况相对性真空泵、极其充足流通性驱动器、个人信用销售市场下挫修补、肺炎疫情过峰短期内改

善股票投资风险等多种要素功效下的专业性反跳。反跳以后，美国股票的风险溢价早已显著下降，而相匹配美国股票现阶段所应对的众多没法计量检定的股票基本面风险性而言，美国股票在这个部位沒有开多的诱惑力。人们觉得原油暴跌将会再度打开美国股票的股票基本面稳定性测试，三个层面的风险性已经发醇：石油价格狂跌导致的页岩油公司负债风险性、停工停产导致的家中个人消费贷款住房贷款毁约和公司现金流量破裂、肺炎疫情长期化造成经济复苏进展小于预估。

中国销售市场的分子结构(外需-国外肺炎疫情)和分母(股票投资风险/流通性-美国股票)都和国外销售市场相关。整体而言，分母相对稳定(流通性、现行政策室内空间、防治疫情控制不错)，分子结构在外需和外需上持续保持显著分裂，风险溢价较高，心态偏中性化，短期再次保持防御力和缩量下跌波动。肺炎疫情后国际性政治风险将会升高，发展战略配备应提升贵重金属的权重值。