股票啦 www.gupiaola.com 今年04月17日报导：

最近，途牛网公布了今年第四季度及今年全年度的财务报告。财务报告显示信息，途牛网第四季度营业额4.51亿人民币，同比减少4.2%，亏损3.67亿人民币。而今年全年度营业额23亿人民币，同比增长率1.8%，亏损为6.99亿元，比去年亏本扩张270%。针对在肺炎疫情产生以前就拿出的那样的销售业绩，肺炎疫情针对途牛网来讲只有说成始料不及。

也许是遭受不佳销售业绩的危害，财务报告公布之发展前途牛就对外开放发布了CF0辛怡将在今年4月底宣布辞职的信息，虽然官方宣布是由于本人缘故明确提出离职，可是外部還是广泛猜想辛怡辞职和今年途牛网不尽人意的销售业绩不无关系。《商学院》新闻记者联络了途牛网公关部的有关责任人，截至发表文章前，未接到另一方的回应。

经营成本大幅度飙升身后的隐患

途牛网销售业绩的下降在今年反映的较为显著。

假如看今年全年度的数据信息，能够 看得出净营业额为23亿人民币，同比增长率1.8%；营业额成本费为12亿人民币，同比增长率12.7%；经营支出为20亿元，同比增长率28.1%；销售与市场营销费用9.233亿人民币，同比增长率18.7%；行政部门支出7.49亿人民币，同比增长率53.8%；经营亏本8.7亿人民币，亏损7.29亿人民币，所属一般公司股东的纯利润为6.99亿元。

比照2018的财务报告数据信息，2018往往小幅度赢利，便是由于途牛网在成本管理较为取得成功，各类指标值全是降低的，例如2018经营开支为15亿人民币，同比减少25.7%；途牛网2018研发支出为3.152亿人民币，环比下降41.7%；途牛网2018市场销售与营销推广开支为7.781亿人民币，环比下降13.0%；途牛网2018总务和行政部门开支为4.874亿人民币，环比下降23.6%。

比照今年财务报告数据信息和2018财务报告数据信息，途牛网在营业额基本上沒有提高的状况下，成本费大幅提高，从经营成本、营销推广成本费、行政部门成本费等均有不一样水平的提高，尤其是行政部门支出的提高较为显著。

撇开数据信息看，途牛网销售业绩亏本的缘故两者之间所合理布局的业务流程层面相关。途牛网官方网站信息内容显示信息，其主营业务商品包含跟团旅游、自驾游、公司旅游定制服务。今年，途牛网跟团旅游收益为19亿人民币，占有总体营业额的80%之上，同比增长率3.1%，是途牛网的最关键业务流程。可是途牛网的跟团旅游客单量高，买卖期长、成本费也高些，是一个费力不讨好的业务流程。

实际上途牛网也看到了跟团旅游的吊顶天花板，从17年刚开始合理布局新业务流程，刚开始合理布局线下推广店面。途牛网近些年一直大力加强对自营店面和地接社的资金投入，截止今年4月底，途牛网已有着超530家自营店面，31家直营地接社。可是线下推广扩大造成 其经营成本大幅度增涨，今年途牛网运营成本同比增长率12.68%。

“收益降低表达主营沒有成长空间，它是关键难题，装包旅游商品收益相对性良好，可是不能支撑点全局性，31家直营地接社，530家自营店面的运营成本也是工作压力。”华丽咨询顾问组织顶尖专业知识官赵焕焱对《商学院》新闻记者表达。

持续六年亏本的上市企业

现如今早已完全撤出OTA一线势力的途牛网也曾经历风景的時刻。

创立于2007年的途牛旅行网，在最开始的十年里经历了数次股权融资，2017年4月宣布在国外nasdaq发售，发售当初途牛网的净营业额做到35亿人民币RMB，比去年提高81%。当初的途牛网变成继携程网以后的第二大OTA，位居一线度假旅游组织的队伍。

发售之际，途牛网便踏入了以“砸钱”为付出代价的迅速扩张之路。发售之初，途牛网线下推广地区服务站仅为5家，仅一年以后，这一大数字便变成了85家。这在营业额层面也是有显著的反映，2017年、2016年途牛网营业额各自达到35亿人民币和76亿人民币，增长幅度各自为81.31%和117.01%，2017年营业额也是做到最大的105亿人民币。

和那时候的携程网、艺龙主推飞机票、宾馆预订不一样的是，途牛网并沒有重中之重在酒店餐厅、机票代理销售市场使力，只是独辟蹊径地合理布局在旅游路线的订购和跟团旅游这一销售市场，途牛网运用自身的互联网技术优点融合旅游产业链，根据客服中心与业务流程经营管理体系服务客户，在这个环节的确在旅游路线这一细分化竖直的市场开拓出一片销售市场。

可是那样的产品定位并沒有给途牛网产生赢利，髙速提高、高营业额的付出代价也是挺大的。短短的两年途牛网就亏本总计达到60亿人民币，在其中2017年一年就亏损24亿人民币。17年途牛网营业额22亿人民币，亏损7.71亿人民币；2018营业额22亿人民币，纯利润为1090万余元；今年营业额23亿人民币，亏损为6.99亿元。亏本一直是盘绕在途牛网头上上的一个预言。

以便减少亏本经营规模，途牛网开展发展战略收拢，17年营业额减少到约22亿人民币，接着这几年一直维持营业额止步不前的趋势。从近三年的财务报告销售业绩看，途牛网的营业额基本上沒有提高，尽管亏损一度收窄，并最后在2018保持小幅度的赢利，可是在今年又再度大幅度亏本。赵焕焱来看，途牛网的营业额止步不前乃至是降低，这表明途牛网主营的竞争优势市场前景不佳，因此别的财务分析都是被拖累。

最近几年以便尽早减少亏本虽然保持赢利，途牛网大幅度减少了网络营销的资金投入，在营销推广、广告词上的资金投入急剧下降，期间也数次传来裁人的信息，在产品研发等人力资源管理层面资金投入减缩，虽然经营成本大幅度减少，亏算减少许多，可是针对途牛网来讲，竞争能力和发展趋势劲头显而易见不够。

实际上，途牛网不断亏本最关键的缘故取决于产品品种单一化，且对比别的OTA，途牛网的优点并不显著。除此之外，途牛网的线下推广销售市场的扩大也造成 其经营成本提升，进一步缩小服务平台的盈利室内空间。

将来生存环境早已不大

途牛网在亏损的另外，其股票价格也在发售的六年间总体展现出平行线下挫情况。

最近途牛网的股票价格一直彷徨在一美元之中，财务报告公布后途牛网的股票价格就早已跌到一美元之中，依照“一美元退市规则”，nasdaq销售市场要求上市企业的个股假如每一股价钱不够一美元，且这类情况不断30个股票交易时间，nasdaq销售市场将传出预亏警示，假如在警示传出的90时间，依然不可以采取有效的对策开展逃生以更改其股票价格，将被公布终止股票买卖。

针对途牛网来讲，不尽人意的销售业绩早已把其引向股票退市的边沿。而最近的肺炎疫情则对全部旅游经济冲击性巨大，旅游服务业基础处在暂停情况，原本销售业绩就不太好的途牛网将遭受更大的严厉打击，在那样的背景图下，途牛网想短期内扭曲销售业绩的概率较为迷茫，将来股票退市也变成大概率的事儿。

途牛网的成功与失败可以说和当时的发展战略挑选有挺大关联，能够 说成成也跟团旅游，败也跟团旅游。当时途牛网挑选做旅游路线订购和跟团旅游的业务流程合理布局，尽管能够 绕开与携程网、同程艺龙、飞猪网、美团外卖等竞争者的反面市场竞争，可是旅游路线订购和跟团旅游全是归属于重资产业务，必须资金投入大量的人力资源，市场容量比较有限且毛利率并不高，因而深耕细作这一市场细分资金投入多，并不挣钱。

伴随着携程网企业并购去哪，同程与艺龙合拼，飞猪网在飞机票预订销售市场使力，美团外卖在宾馆预订销售市场掘起，度假旅游版面的飞机票预订、宾馆预订、火车票购买、旅游城市消費等不一样市场细分都被这几个OTA刮分消失殆尽，交给途牛网的销售市场室内空间早已十分窄小，坚守旅游路线订购和跟团旅游的途牛网在全部市场竞争布局中早已沒有一切优点。

依据各种OTA 今年财务报告数据信息显示信息，携程网今年全年度营业额357亿人民币，纯利润65亿人民币；美团外卖酒旅今年营业额233亿人民币，同比增长率40.6%；而同程艺龙今年营业额为73.93亿人民币，纯利润15.44亿人民币。比较之下，以前位列一线势力的途牛网脱队比较严重，营业额经营规模乃至没法和敌人的纯利润对比。

“途牛网主营的竞争能力不强是一个老难题，假如没法处理则务必挑选别的发展方向。”赵焕焱觉得。也许，被别的OTA企业并购才算是途牛网将来最好是的結果。

今年关键OTA营业额和盈利数据信息