股票啦 www.gupiaola.com 今年04月16日报导：

瑞幸(LK.O)作假，我国国际投资股权公司(下称“中金公司(03908)”，03908.HK)受牵联。

4月14日，中金公司(03908)发布消息称，企业股东会公布，今年第二次临时性股东会、今年第一次内资股类型股东会议及今年第一次H股类型股东会议上提呈之决议案获宣布根据。在其中，也包括回A获股东会根据。在这以前的昨，中金公司(03908)公布了其截止今年12月31日止的本年度销售业绩，并表达于4月14日举办股东会。

今年2月4日，做为瑞幸保荐人的中金公司(03908)因声援瑞幸辩驳浑水(Muddy Waters Research)作空阻击备受关注。

瑞幸作假恶性事件引起了投资人对企业高管诚实守信的忧虑，二级市场陆续不买账。瑞幸老总陆正耀也是香港股市上市企业神舟租车(00699)(0699.HK)和新三板挂牌企业神州优车(838006.OC)的控股股东。

实际上，除瑞幸以外，中金公司(03908)与神州系别的企业也存有着丝丝缕缕的联络。

针对在瑞幸强烈推荐全过程中当担的人物角色、瑞幸作假恶性事件的危害、与神州优车的股份及资产关联、回A发售进度等状况，《商学院》新闻记者向中金公司(03908)有关责任人发去访谈函，截止发表文章，并未得到回应。

为瑞幸出示全步骤股权融资服务项目

瑞幸仅用了18个月就迅速走上nasdaq，并在今年2月进行发售美国股票可转换债券及个股，助推其持续“捞钱”的中介服务也被持续思考。瑞幸自曝销售额作假，保荐人中金公司(03908)今年初曾力撑瑞幸辩驳作空阻击，变成国内社会舆论关心之一。

瑞幸自曝作假后，中金公司(03908)对外开放答复称：人们已关注到这事，会紧密注意。对别的难题，中金临时不予置评。

本次瑞幸往往自曝“财务造假”，来源于做空机构浑水公布了一份对于瑞幸的密名汇报，强调今年第三季度各店每日的黄金现货交易总数最少被夸大其词了69%，今年第四季度则被夸大其词了88%。

1月31日，浑水称收到了一份有关瑞幸的密名汇报，浑水觉得汇报內容确凿。而在浑水公布作空汇报后，瑞幸公司股东瑞信及其新三板创新层中金公司(03908)陆续声援瑞幸。

2月4日，中金公司(03908)公布券商报告《瑞幸咖啡：匿名沽空指控缺乏有效证据》，觉得密名作空汇报关键根据没有象征性的草根创业调查和主观性推论，亦欠缺合理直接证据，保持跑赢制造行业定级。同一天瑞信银行觉得作空汇报直接证据真实度不够，且一部分控告存有违背良心且存有重特大缺点，汇报严格执行好于大市(OUTPERFORM)定级。

材料来源于：中金公司(03908)2月4日公布的辩驳浑水作空瑞幸的汇报

中金公司(03908)另外在汇报中强调，瑞幸今年Q1的市场销售会遭受新冠肺炎疫情的危害，进而危害到第一季度的销售业绩。但中金公司(03908)仍然决策保持股价盈利预测不会改变，保持跑赢制造行业定级。

而瑞信银行的汇报一样持开朗心态，瑞信银行觉得和别的的正餐餐饮业对比，瑞幸遭受的危害较小。

但在声援以后不上2个月，瑞幸的一纸公示让多方“抽脸”。与瑞幸密切相关的中介服务们或将遭遇世界各国管控的审查。

事实上，中金公司(03908)除开屡发券商报告为瑞幸站口，更为其出示了全步骤股权融资服务项目。

今年5月17日，瑞幸宣布登录英国nasdaq，变成全世界销售市场中自创立后更快保持IPO的企业。瑞幸也是今年至今股权融资经营规模较大 的中国概念股企业。瑞幸一时风头无两。

材料显示信息，助推瑞幸IPO的中介公司团体现有5家，投资银行4家，各自为瑞士信贷、摩根斯坦利、中金公司(03908)、海通国际(00665)(0665.HK)，这4家协同包销了瑞幸IPO，IPO财务审计组织则为四大会计师各种事务所之一的安永华明会计各种事务所(下称“安永”)，金杜法律事务所、竞天公诚法律事务所为我国律师团，达维法律事务所、佳利法律事务所为英国律师团，主力阵容称得上奢华。

针对中国企业赴美国、赴港发售而言，在港中资企业证券公司通常是联接东西方的公路桥梁，也最掌握怎样在国外讲好“中国好故事”。因而，海通国际(00665)和中金公司(03908)，在这事中也遭受了销售市场大量的提出质疑。

除此之外，2020年2月，瑞幸再度取得成功完成了英国衬托个股及其可转换债券的发售。

在其中，可转债发行经营规模4.0亿美金(绿鞋后4.1亿美金，假定足额履行)，息票率0.75%，原始转股溢价率30%，限期为五年期附第三年底投资人回售权，发售价钱100%；发行股票总数1380万ADS(绿鞋后1587万ADS)，发售价钱42美元/ ADS，较公告日收盘价格盈率20%，发售经营规模约5.8亿美金(绿鞋后6.7亿美金，假定足额履行)。

在其中，中金公司(03908)饰演了联席会帐本管理员的人物角色。而在瑞幸2月的招股说明书公示上，包销落款栏上还看到了摩根斯坦利和海通国际(00665)等组织的背影。

材料来源于：瑞幸今年2月招股书

受瑞幸作假信息危害，4月3日，中金公司(03908)收盘价格为12.44港币/股，较前一股票交易时间下挫了0.62港币，下滑为4.75%，海通国际(00665)收在1.99港币/股，下滑为1%。

实际上，据券商中国4月3日报导，在瑞幸新项目进行后，“中金公司(03908)CICC”微信公众号曾出文详细介绍，该次买卖是近期三年国外市场经营规模较大 的中国概念股可转换债券及个股同歩发售，也是2012年至今国外市场股价较公告日盈率最大的中国概念股公开增发。该新项目是继今年瑞幸美国股票IPO后中金公司(03908)不断服务客户的又一代表性新项目，也是中金公司(03908)为高品质互联网经济公司出示多方位金融市场服务项目的又一成功案例。

但是，现阶段，《商学院》新闻记者在“中金公司(03908)CICC”微信公众号上已找不着所述內容。对于此事，新闻记者在发送给中金公司(03908)有关责任人的访谈函也是确立谈及，但是，截止发表文章，并未得到回应。

但是，中金公司(03908)今年年度报告显示信息，“瑞幸6.95亿美金美国股票IPO”被财资获评本年度最好ADR新项目，做为其今年关键殊荣给予展现。

材料来源于：中金公司(03908)今年年度报告

由此可见，中金公司(03908)为瑞幸出示了的全步骤股权融资服务项目。

有趣的是，4月2日，瑞幸曝光的财务造假時间则是今年第二季度到第四季度，换句话说，上年财务造假已存有，却仍在2020年同歩发售了美国股票可转换债券和个股。

对于此事，上海市某杰出投资银行人员对《商学院》新闻记者表达：“做为公开增发包销的组织，将会必须表明，那时候尽调是不是健全。可转换债券的一部分，假如在中国，中金将会有义务，主承销理应对募资有关文档的真实有效担负法律责任，還是需看调查报告。但是，英国主承销法律责任这一叫法不清楚，没见到过。”

北京市杰出审计师刘晓(笔名)对《商学院》新闻记者表达：“公开增发招股说明书中，数据信息截至来到今年第三季度，换句话说财务审计、外国投资者都对不太好的第二季度和第三季度数据信息确定过，对于安永，因为仅仅审查建议，并并不是关键义务，而发售投资银行则是真实做贷款担保的投资银行，他们的义务很大。”

本次安永做为IPO财务审计组织，为瑞幸在IPO期内的数据信息出示了财务审计报告，假如瑞幸IPO期内数据信息也存有作假，那麼安永难辞其咎。

刘晓表达：“IPO时作假的概率是挺大的，四大一般的心态是不容易立即伸出手，仅仅会欲拒还迎地认同企业层面的数据信息。”据他详细介绍，一般来说，作假想法是以便圆满发售，IPO时尽可能多募投，发售之后，销售业绩越好股票价格越高，以前这批初始公司股东、管理层才足以圆满TX，香港股市许多 作假上市企业，向前追朔，通常在IPO时就早已作假了。

瑞幸在美国股票发售，上述情况杰出投资银行人员表达：“中国的投资银行义务较为掺杂，干的是刑事辩护律师和会计的混和人物角色。与中国A股投资银行(新三板创新层)所饰演的人物角色不一样，美国股票和香港股市的外资企业投资银行在IPO及发售后各种发售中担负的大量是市场销售义务，而不是审查义务。大伙儿都有职责分工的，是能够将别的技术专业组织的建议做为免除责任的。换句话说，海外投资银行全部应用的财务报表，审计师在承担认证后，投资银行是不用开展核查的，因而也不用对财务报表承担(A股保 荐组织必须对会计数据信息核查并担负兜底义务)。”

刘晓也持有关观点，他表达：“正常情况下而言，投资银行的每日任务大量的是在取得会计认证的数据信息后，费尽心思一切办法将其规格生产加工的更强看，随后在销售市场内以尽量高的价钱市场销售掉。”

与神州系深层捆缚，“官方宣布”重归A股之途可否顺畅？

除开一切正常的业务流程以外，中金公司(03908)与神州系企业在资产、股份层面都存有繁杂的关联。2月28日夜间，中金公司(03908)官方宣布回A信息，拟申请办理在上海证券交易所发售不超过4.59亿股股权。4月14日，回A提案获股东大会根据。那麼，本次瑞幸作假恶性事件是不是会危害中金公司(03908)回A之途呢？

据高盛公司4月3日公布汇报称，在瑞幸公司股东Haode Investment企业(贷款人)产生毁约以后，依据一项5.18亿美金的担保金(159001)借款分配，借款人构成的银团已标示做为贷款担保受委托人的瑞士信贷马来西亚支行，将对抵押物履行借款人支配权，即采用申请强制执行程序流程，涉及763五万股瑞幸英国衬托股(ADS)。

高盛公司称，自身将做为这种组织的“处理委托人”，协助促使一笔或分多笔买卖中的个股售卖。

材料显示信息，瑞幸发售前共亲身经历四轮股权融资：20184月，瑞幸公布得到数千万美元天使投资，该轮股权融资额度为1.899亿美金，资产来源于老总陆正耀操纵的大家族企业；20187月，瑞幸完成了两亿A轮美金股权融资，投资人为大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资管理公司(GIC)、君联资本，投后公司估值10亿美金；201811月，公布进行两亿美金B轮股权融资，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资管理公司(GIC)再次跟投，中金公司(03908)变成该轮股权融资的新入投资人，投后公司估值22亿美金；今年4月，瑞幸公布得到1.五亿美金新项目投资，在其中贝莱德资产所管理方法的私募项目投资1.25亿美金，投后公司估值29亿美金。

在这段时间，除开股权质押融资外，瑞幸还得到了浦发(600000)(6000万余元)、北京中关村(000931)租用(4500万余元)、及其西藏信托(2亿元)、光大银行融资租赁业务(3.五亿元)的借款。

在瑞幸的股权融资身后，是神州系创办人陆正耀和大钲资本创办人黎辉、愉悦资本创办人刘二海产生了密不可分的“铁三角”关联。在其中，陆正耀为瑞幸身后的实控人。

三人构成的“铁三角”的资产神话源于神舟租车(00699)。“铁三角”在运行了神舟租车(00699)和神州优车以后，于今年4月取得成功将瑞幸送向金融市场。材料显示信息，陆正耀另外是神舟租车(00699)、神州优车、瑞幸三家企业的老总，钱治亚曾是神舟租车(00699)COO。神舟租车(00699)香港股市发售前，刘二海意味着君联资本，黎辉意味着华平投资开展了项目投资，发售时两个人也全是神舟租车(00699)的执行董事。

在瑞幸的股权融资中，黎辉和刘二海持续充注了瑞幸的A轮和B轮股权融资，将其公司估值拉高至22亿美金。在其中，A轮中出現的君联资本，是刘二海的前上家公司，新加坡政府投资管理公司(GIC)相传是大钲资本的LP；B轮中出現的中金公司(03908)，则跟黎辉的前上家公司摩根斯坦利，一起出現在瑞幸发售保荐商的名册里。据了解，黎辉在瑞幸2020年2月开展的配股中TX2.2亿美金。

受瑞幸狂跌危害，神州系企业遭受连坏重挫。4月3日，神舟租车(00699)(0699.HK)新房开盘暴跌，股票价格一度跌去70%，截止股票停牌，神舟租车(00699)当天下滑54.42%；神州优车一样严重损失，截止4月3日收市，股票价格下滑21.75%。

那麼，除开参加瑞幸B轮股权融资以外，中金公司(03908)在神州系饰演什么角色呢？

材料显示信息，中金公司(03908)一手包办了神州优车从挂牌上市到股权融资的事宜。

2017年昨，神州优车向股转系统提交挂牌上市申报材料，向新三板宣布进行冲击性，而神州优车那时候的强烈推荐挂牌上市证券公司便是中金公司(03908)。

17年5、17年7月，神州优车依次完成了46亿人民币和24亿人民币的股权融资，二轮股权融资的举办证券公司均为中金公司(03908)。

除此之外，中金公司(03908)还参加了神州优车回收神舟租车(00699)股份的关联方交易。17年12月18日、20181月25日、20183月2日公布的3次向关联企业开展重特大重大资产重组的汇报均能见到中金公司(03908)做为单独税务顾问出現在列。

材料来源于：神州优车公示

在业务流程以外，中金公司(03908)也与神州优车在资产、股份层面存有着盘根错节的关联。

据神州优车 2017年年度报告显示信息，在挂牌上市前的2017年4月，神州优车导入了云峰项目投资、云岭项目投资、中金公司(03908)等可交换债券，另外，陆正耀向投资者服务承诺如企业未在 2016 年 12 月 31 此前取得成功挂牌上市全国性股转系统，则将以一定价钱回购股票。

材料来源于：神州优车 2017年年度报告

《商学院》新闻记者查寻神州优车2017年7月公布的公布出让使用说明发觉，那时中金公司(03908)拥有神州优车1,350,000股股权，占有率0.18%。

据公布出让使用说明显示信息，2017年4月，祺锦项目投资申购神州优车股权时，其唯一有限合伙人为中金智德股权投资基金管理方法公司(系中金公司(03908)控股子公司)，注资来源于均为中金公司(03908)自筹资金。2016 年 5 月，祺锦项目投资有限合伙人中金智德股权投资基金管理方法公司将其合伙人利益出让给中金祺智(上海市)股权投资基金管理中心(有限合伙企业)及宁波市中金祺兴股权投资基金管理中心(有限合伙企业)。

材料来源于：神州优车2017年7月公示

除此之外，公布出让使用说明还显示信息了中金公司(03908)等的投资关键点：2017年3月8日，在中金公司(03908)申购神州优车股权以后，将神州优车注册资金由60000万余元提升到68831.2935万余元，在其中 8831.2935万余元记入企业注册资金，剩下359168.7066万余元记入企业资本公积。在其中，中金公司(03908)申购135亿港元，变成神州优车的第一大做市商。

材料来源于：神州优车2017年7月公示

那麼，换句话说，祺锦项目投资和中金公司(03908)累计申购了495亿港元，所相匹配的申购额度为2.06亿人民币。依照当今10.04元/股的收盘价格测算，祺锦项目投资和中金公司(03908)浮亏27.72%。实际上，2017年10月20日，神州优车每10股转增20股，除权除息后成本费为13.89元。

材料来源于：神州优车2017年7月公示

2017年7月22日，神州优车宣布挂牌上市新三板。但是，不久，神州优车就开展了公开增发，一样也出現了中金公司(03908)的背影。

依据神州优车17年4月28日公布的增加股份挂牌并公布出让的公示，17年5月9日，中金启元國家新型产业创投引导基金(湖北省)股权投资基金公司(有限合伙企业)(下称“中金启元”)以16.8元的价钱申购了神州优车 五亿元的公开增发股权。依照神州优车当今10.04元/股的收盘价格测算，浮亏40.24%。

材料来源于：神州优车17年4月28日公示

据公示显示信息，中金启元的实行事务管理合作伙伴中金佳成资本管理公司和中金启元的基金委托人國家新型产业引导基金为中金公司(03908)的的控股子公司。那麼，换句话说，祺锦项目投资、中金启元和中金公司(03908)存有关联方交易。

材料来源于：神州优车17年4月28日公示

累计看来，祺锦项目投资、中金启元和中金公司(03908)依次共向神州优车资金投入了7.06亿人民币。在业界剖析人员来看，这在新三板可以说大格局，可以说，中金公司(03908)以及相关联企业的大格局与神州优车开展了深层的权益关联。

实际上，在本次瑞幸财务造假恶性事件公布以后，曾与瑞幸同船、唱多瑞幸，乃至在浑水汇报公布后仍为瑞幸做作业的组织，也都被销售市场和社会舆论拎了出去。

本次瑞幸恶性事件给中国概念股及中资企业证券公司到了栩栩如生的一课，另外明确提出警告：守好风险性合规管理道德底线，不论是针对中国金融企业“出航”，還是新《证券法》执行背景图下的中国证券公司地区开展业务的，皆具备启发实际意义。此前，新《证券法》的执行，对违反规定违反规定提升了惩罚幅度，具备个人行为管束及警觉功效，但是不是得以让中国公司及中介服务有作假违反规定想法时，可以望而生畏，事后实际效果仍需翘首以待。