股票啦网 www.gupiaola.com 今年04月09日报导：

爱奇艺会变成下一个瑞幸吗？

做空机构Wolfpack的汇报题目用一句一语双关的“Good Luckin”，暗示着爱奇艺会像浑水做空瑞幸那般个人信用跨塌。截止收市，受欢迎中国概念股大部分下跌，爱奇艺视频、百度搜索、维品会、斗鱼直播均跌超4%，教育股好未来、有道、跟谁学跌超6%

针对一家靠vip会员收益扛起超出50%营业额的企业而言，斥责它夸大其词用户数和根据财务会计方式虚报营业额，毫无疑问是一项十分比较严重的控告。但细心拆卸这一份做空报告，Wolfpack的汇报算不上扎扎实实，也有几个低等不正确。

Wolfpack做空报告中最关键的一个提出质疑就是说有关用户量作假。Wolfpack在汇报中表达，俩家我国广告传媒公司出示的爱奇艺视频后端系统的数据信息显示信息，从今年11月刚开始，爱奇艺视频的具体挪动DAU(日活跃性客户)比该企业在今年9月声称的1.75亿均值挪动DAU低了60.3%，爱奇艺视频的每日活跃用户数虚报了42%-60%。

WolfPack Research提及的“爱奇艺视频声称的1.75亿挪动DAU”究竟是从哪里而来的呢？？

上年9月，上年爱奇艺视频首席内容官王晓晖公布的一组数据信息，那时候他称，爱奇艺视频单独机器设备数做到了6.17亿台，每日单独机器设备数为1.75亿台。除此之外，依据爱奇艺视频在2020年全新公布的今年年度报告，爱奇艺视频APP端每日活跃性客户为1.399亿。

实际上，WolfPack提及的日活跃性用户量，并不可以与爱奇艺视频公布的每日单独机器设备数立即划上百分号。由于同一个客户，能够自身有着的手机上、平板或者PC等好几个移动终端上登陆自身的帐户，也将会把自己的VIPvip会员账号分享给亲人、盆友在移动终端上应用。二者统计口径并不相同，手机用户机器设备数显而易见要超过日活跃性用户量。

除此之外，WolfPack所收集的数据信息样版，来源于俩家广告传媒公司搜集的我国19个一线城市同一周的四天(三个工作日内和一个礼拜天)的DAU数据信息，广告传媒公司可否见到一家网址的全量数据信息尚未可知。能够比照的是，浑水先前聘请了超出1500人对全国性53个大城市的瑞幸店面开展了长达超出一万个钟头的录影调研。

有关WolfPack所提出质疑的营业额虚报中， WolfPack根据调研发觉，来源于548名合理爱奇艺付费客户的数据信息中，均值有21.9%的被访者表达她们的VIPvip会员是京东商城联合会员，约有31.9%的北上广深爱奇艺视频客户根据与京东商城、小米手机、携程网等合作方协作浏览其VIP內容。WolfPack 觉得，根据与有关方和别的合作方互换广告词选购、别的服务项目和vip会员收益提成，爱奇艺视频能够非常容易地夸大其词vip会员收益，另外出示一个烧毁“虚报现钱”的方式。

爱奇艺视频可否根据联合会员夸大其词vip会员收益？上市企业京东商城曾在上年双十一公布过一个有关数据信息，京东商城Plusvip会员总数为1500万，并且京东商城Plus联合会员的目标不只能爱奇艺视频，也有它的竞争者腾迅视频。那样看来，假定京东商城Plusvip会员中有非常一部分占比挑选爱奇艺vip，可以带来爱奇艺视频的vip会员总数危害比较有限。

而有关递延收入的难题，Wolfpack强调，爱奇艺视频根据夸大其词其对新爱体育文化(爱奇艺体育)中外合资企业的奉献，造就了约1.1亿美元的递延收入，合称在较为武汉市当代明诚(600136)公布的股份和项目投资时，发觉爱奇艺视频的股份纪录只能382五万RMB(约560万美金)的现钱项目投资，而且沒有一切别的应交注资的纪录。

实际上，互联网企业的项目投资通常是由现钱项目投资加相当于一定额度的非现金项目投资构成，比如出示相当于一定额度的总流量資源或者技术性项目投资、财产项目投资等。现钱项目投资一般会被进入注册资金和资本公积2个学科，公司股东别的方式的适用不容易被计入注册资金，并不反映在表格上。

除此之外，在这一份做空报告中，Wolfpack还犯了许多 “低等不正确”。比如，它不正确地把我国的4个直辖市写出了北京市、上海市、广州市、深圳市。

再如，Wolfpack称爱奇艺视频回收的天象互动所开发设计的《疯狂原始人》一款手机游戏，仅仅升级了上海市金茂大厦(600637)文化发展公司早在2017年10月就已制做和公布的《疯狂原始人》手机游戏，并从而提出质疑爱奇艺视频以这般高的公司估值回收天象互动的企业是一场骗术。但事实上，这2款手机游戏仅仅姓名同样，都得到梦工场受权，但一个是即时战略类手机游戏，另一个是一款多的人线上互动交流角色扮演游戏手机游戏 。

Wolfpack引证QuestMobile数据信息称，在今年春节假期，爱奇艺视频的DAU沒有提高。实际上，受新冠肺炎疫情危害，春节假期线上文化娱乐类运用广泛均有不一样水平的高涨，依据Wolfpack引证的QuestMobile数据信息，今年新春佳节以及前后左右视频在线制造行业头顶部APP日活跃性客户经营规模中，爱奇艺视频DAU在这其中位居第一位。而在该组织一份公布公布的2020中国移动通信(00941)互联网技术“战疫”专题调研中，从增长速度TOP榜看来，DAU数亿级之上势力里，前五位分别是QQ浏览器、新浪微博、爱奇艺视频、快手视频、头条。

第一财经新闻记者对于此事联络QuestMobile，截止发表文章未得到答复。

虽然它是一份并算不上扎扎实实的汇报，但现阶段爱奇艺视频的确依然有很多提出质疑仍未解除。

比如，Wolfpack提及，根据爱奇艺热度指数值发觉，包含《偶像练习生》等以内的好几个受欢迎娱乐节目的数据调查报告，西藏自治区、海南省、甘肃和内蒙古自治区等人口数量稀缺地域均位居前十名，有较高的关注度值。“人口数量这般少的地域，基本上不太可能造成充足的当然总流量来做到爱奇艺视频的发热量指数值第一。这种出现异常的方式说明，爱奇艺视频选用了一些方式来提升客户人气值及其浏览量。”

在2018，爱奇艺视频用內容关注度取代原来的前台接待播放量，尝试来减少视頻制造行业盲目攀比播放量、播放量作假的状况。但针对內容关注度，有如何的评价指标？为什么人口数量较少的地域关注度反倒高些，现阶段仍未有有效的表述。

实际上，近些年刷点击、刷得分、刷用户评价基本上变成了网络剧营销推广的内幕。有新闻媒体先前报导称，某电视连续剧开播后，曾创出了400亿个的令人震惊播发纪录。

除此之外，与合作方的协同收益分为方法、测算方法，或与爱奇艺视频和合作方的合同书承诺方法相关，爱奇艺视频对于此事仍未公布过财务会计解决的方法。

而有关汇报中谈及的递延收入确定与vip会员收益提高的关联难题，针对视频平台来讲，递延收入通常不只是涉及到预付的vip会员收益，也有內容发售 、IP受权、广告词等都存有存有递延收入，是不是如做空机构常说被夸大其词？这也必须爱奇艺视频出示更加详尽的直接证据支撑点。