股票啦 www.gupiaola.com 2020年03月20日报导：

虽然病疫情现阶段尚不会导致全面性的金融风暴，但部分信贷风险备受关注。美国波音公司的CDS(信用违约互换)飙涨，超出20%的毁约率乃至超出金融风暴阶段的水准。

全球三大信用评级公司之一的标准普尔公司前不久下降了对空客的行为主体定级，从“A”连降两个子级至“BBB”，离垃圾债定级“BBB-”仅一步之遥。标准普尔表达，下降遭受两大要素危害：一是737Max系列产品的复飞批准无望，已从1月起停产；二是全球疫情扩散将会导致国际航空公司空客飞机的订单信息推迟或撤销，进而对美国波音公司导致进一步现金流量损害。

实际上，空客应当是全部制造行业窘境的一个真实写照。空客做为航运业的上游客户，在先前737Max系列产品航班取消的重挫以后，再一次深陷艰辛处境。不但债卷暴跌，在美国股票半个月多的暴跌中，空客多次领跌。截止中国北京时间3月19日零晨收市，其股票价格已降到101.89美金/股，单天减幅17.92%，离2月12日的高些已下挫超70%。

在标准普尔以前，标普评级也曾在2月1日将空客以及资本公司高級贷款无抵押负债资信评级从“A3”降到“Baa1”，为项目投资中最少一档，间距垃圾债也有3档。

本来因为737Max系列产品的航班取消停工，美国波音公司将来2年的现金流量将远远低于原先的预估，银行信贷情况比也会比先前预估的更为比较严重。因为新冠病疫情使全世界货物运输减少，大量国际航空公司将会延迟时间支付，这更进一步加重了空客现金流量的焦虑不安。

标准普尔称，假如将来12~24月内，空客737Max复飞验证进一步延迟，造成737Max交货遇阻，迫不得已向上中下游企业付款更巨额的赔偿金，或者其公司运行现金流量因病疫情或别的要素加重焦虑不安，标准普尔对空客的定级还将会再度减少。

当今，标准普尔预测分析空客2020年的现钱排出约110亿~120美金，2021年进帐在130亿~140美金区段，而先前的预测分析则各自是20亿美和22亿美金的资金净流入。预测分析的转变关键是根据2021前737Max供货前订金的失察，对国际航空公司更高的早期现钱赔偿，制造停滞不前造成的附加现钱开支(包含对经销商的现钱适用)，及其737Max系列产品生产效率和交货降低的预估。

除此之外，标准普尔预估2020年空客的负债水准会更高，负债表高峰期将会高达460亿美金，包含主打产品墨西哥航天工业企业的债务，2021年运营的修复情况也会更为皮软。

针对美国波音公司的流通性评定，标准普尔将其从“充足”水准开展下降。在2019年底，空客有着100亿美金现钱，96亿美金循环系统授信额度及其61亿美金的未偿还商业票据。空客现阶段早已终止了股票回购，并采用别的一些方式节省现金流量，但其每一年需付款的46亿股利分配依然保持不会改变。

2020年2月，空客申请办理获取了2022年期满的138亿美金的提现期借款，以出示大量的流通性。标准普尔觉得，美国波音公司因为担忧病疫情将会对资产和金融机构销售市场导致影响，因而彻底获取出一大笔借款，得以填补2020年空客的很多现钱排出。但即便如此，空客将会还将寻找附加的股权融资以保持约80亿至90亿美金现金流量。