股票啦 2023年10月04日报道：QFII为代表的外资是真撤离A股

最近，北上资金延续逃离中国股市，8月~9月合计净流出超1200亿元；其它，销售市场充斥着“贝莱德认怂走了、挪威主权基金认亏走了”等各种负面风闻，对A股大盘投资者心绪造成极大的困扰和冲击最近股市新闻头条新闻。

那么以合格境外投资者（QFII）为代表的外资是真撤离A股，還是恶意做空者的夸大其词？人们用数据来突破这些“谎言”。

真相一：2023年二季末持股公司家数较2022年末增加

根据2023年半年报披露数据，QFII持有761家A股公司合计96.67亿股的流通股本，持股数量较2022年末有所下降，但超去年同期水平；持股公司家数较2022年末增加50家；持股比例中位数0.91%，较2022年末略升。

按照持有的流通股比例看来，2023年二季末QFII较2022年末加仓146股，加仓幅度靠前的有诺思格、满坤科技、漱玉平民等；减仓188股，如奥普特、杭可科技(688006)、瑞丰新材等最近股市新闻头条新闻。

事实上，早在此前QFII也有过减仓。面临错综复杂的国际形势下，2018年末QFII的持股公司数量、持有的流通股数量较2018年二季末也有大幅下降。2022年二季末的持股家数及持股数量较2021年末也有所下降。

截至2023年二季末，QFII持仓市值坚持1200亿元以上，较2022年末下降10%左右。假设7月~9月QFII大幅撤资，可能会带来A股流动性、估值的剧烈变动。数据显示：上证指数、沪深300指数过去3个月的市盈率小幅度波动，换手率下降突出。

总体看来，所谓的“外资撤离”或许仅仅是QFII的调仓行为。不可置否的是，2023年二季末QFII持仓1432.53亿元，较2022年末下降超250亿元。不过有公布资料显示，部格外资机构投资A股隐藏亏损，因此持仓市值的下滑或与股价下挫有肯定关系。

真相二：外资机构未撤资，挪威中心银行：对中国投资不变

在众多外资机构当中，资产规模较大或知名度较高的资管机构的持仓最受投资者关心。证券时报·数据宝以持仓规模较大或知名度较高的16家外资机构看来，瑞士联合银行、科威特政府投资局、高盛国际等5家QFII机构2023年二季末的持仓市值较2022年末增加最近股市新闻头条新闻。新加坡华侨银行、花旗环球金融有限公司及法国巴黎银行持仓市值稳靠前三，且延续超过百亿，其中花旗环球金融有限公司持仓市值较去年同期大幅增加。

全球最大资管公司贝莱德旗下产品贝莱德全球基金2023年二季末持仓市值超32亿元，较2022年末小幅下挫。被誉为投资界“奥丁”的挪威中心银行持仓市值及持有股票数量均大幅下降，截至2023年二季末其持仓市值仅剩6.93亿元，最新持仓5股中，海信家电(000921)等4股获加仓，钧达股份(002865)持仓不变。

需要补充的是，贝莱德此前因关闭中国灵敏股票基金而被销售市场误认为撤离A股，9月7日，贝莱德方面回应“由于上述基金的规模收缩至仅约2100万美元，考虑到治理成本等问题，贝莱德此前关闭了这只基金”，从中国撤资消息不实；其它，挪威主权财富基金挪威央行投资治理公司(Norges Bank Investment Management)官网信息显示，“已启动了关闭上海代表处的流程。人们在中国的投资维持不变。” 该机构表达，这一决策是出于运营考虑，不会影响基金的投资战略及其在中国的投资。

真相三：QFII突出调仓，大金融消费遭减仓，科技、制造业获追捧

历史数据钻研表明，QFII持仓延续多期以大盘、蓝筹主导，现阶段仍然重仓大金融、大消费版块，但从最新一季的数据看来，QFII进行突出的调仓，大金融、大消费遭显著减仓，科技、制造业获追捧，加仓突出最近股市新闻头条新闻。

具体看来，2023年二季末QFII持有的电子行业流通股数量合计6.07亿股，较2022年末增加近7%；机械设备、基础化工增超10%；汽车行业增加超20%；有色金属(512400)行业同期持股数量增加超150%；通信行业同期持股数量增加近200%；钢铁行业同期持股数量增加超350%。其中有色金属(512400)、机械设备等5个行业获QFII延续加仓。

与此同时，2023年二季末QFII持有的食品饮料、医药生物、房地产(512200)行业股票数量较2022年末下降超20%；非银金融行业(510650)下降超10%，银行版块下降近2%。其中，大金融、家用电器版块遭QFII延续减仓。

以科威特政府投资局（简称“科威特”）及高盛国际的持仓变动看来，科威特加仓机械设备、汽车、电子等行业公司；减仓股中，医药生物、食品饮料公司扎堆；高盛国际新进持仓杭可科技(688006)、金盘科技、上海沪工(603131)等电力设备、机械设备公司。

理性看待外资撤离，A股仍具备投资价值

鉴于当前部格外资机构减仓的背景下，A股是否具备投资价值？

高盛钻研部股票策略团队发表报告称，中国股市有望在2023年年底前隐藏上行的交易机会，对中国股票坚持超配，上文显示高盛国际持仓市值增加超8亿元最近股市新闻头条新闻。高盛认为，支持其这一观点的关键有五大因素，包含宽松现行政策提速、周期性改善、销售市场技术面向好、低估值和低仓位。

作为“聪慧资金”代表之一，QFII自进入A股大盘以来便一直受关心。正如股神“巴菲特”所言，只买自己看得懂的股票一样，QFII调仓动向既是对中国将来进展方向的推断，还是对中国科技、制造业的肯定。因此，“外资撤离”这一观点过于片面。

目前，我国资本销售市场仍不断加大对外开放力度，短时间内确实被低迷的成交额、销售市场心绪所困扰，不仅要理性看待外资减仓的影响，也要看到中国股市的潜力和吸引力。

首先，盈利能力维持稳定。以沪深300指数为例，其成份股2022年的加权净资产收益率（ROE）贴近11%，与过去两年基础持平，较2019年低1个百分点左右，即相关成份股的盈利能力并未发生大幅下降。

其次，市盈率低于历史中位数最近股市新闻头条新闻。沪深300指数当前最新市盈率11.52倍，远低于过去20年间PE中位数13.31倍。

最终，韧性照旧、行情趋势向好。國家统计局数据显示，制造业景气面扩大，截至9月份，制造业PMI连续4个月回升，系今年4月份以来首次升至扩张区间；非制造业扩张力度增强，企业生产经营向好，制造业企业、非制造业企业对最近行业进展和销售市场复原信念较强。

信念堪比黄金。目前A股大盘监管趋严，从严落实减持新规，严查违规减持；上市公司股东回购、增持延续进行，针对稳定上市公司治理、提高二级销售市场活泼性、保卫投资者权益和提振投资者信念具有积极意义。

责编：杨喻程

校对：王锦程

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