股票啦 2023年10月01日报道：消费行业510630还有哪些结构性机会值得关心本文将详细解析

今年以来社零消费同比正增长，餐饮增速显著高于商品零售，全国餐饮总规模超过2019年同期，这关键是由于线下场景放开后对线下餐饮拉动最为突出。进一步看来，必选消费表现稳健，可选消费(159936)分化突出，高频可选优于低频可选。

在金九银十顺周期之后，上市公司资讯网金手消费行业(510630)还有哪些结构性机会值得关心？本文将详细解析。

情感与颜值消费或将成为新“核心资产”

三浦展在《第四消费时代》中揭示了日本经历的四大消费社会。

1)第一消费时代(1912-1942年)：一战完毕后，上市公司资讯网金手经济发展展现繁荣景象，伴随着人口不断向城市地区聚合而进展起来。媒体、批量生产、娱乐文化迅猛进展，即以城市为中心，中等阶级享受消费的时代；

2)第二消费时代(1945-1974年)：人口加快向城市聚合，近代工业化进展，以家用电器为代表的批量生产商品在全国普及推广，夫妻和两个孩子组成的小家庭是消费的关键单位，日本成为追求以私家住宅、私家车为象征的美式批量生产、大量消费的社会；

3)第三消费时代(1975-2004年)：石油危机之后低增长期，消费单位由家庭转向个人，个人化的商品开端受欢迎，消费渐渐个人化；

4)第四消费时代(2005-2034年)：伴随人口减少，上市公司资讯网金手经济发展能力、购买能力、消费总额降低，社会展现个人化。

在我国的进展轨迹中，人们正处于从第二消费社会向第三消费社会过渡的关键时期。

这个过渡阶段同时兼具了第二和第三消费社会的特质，为人们提供了很多值得关心的领域。首先，随着老龄化和少子化的行情趋势，情感需求消费如宠物销售市场等正在崛起；其次，职场女性数量的增长促进了颜值消费，如化妆品、医美等领域的需求日益旺盛。

宠物食品国产替代正当时

宠物经济发展，上市公司资讯网金手作为人口结构变迁的必定产物，其进展与宏观经济发展周期波动无关。在考虑人均居住面积等因素后，人们发觉中日韩与美国在养宠渗透率方面存有天然差距。然而，东亚三国在居住条件和经济发展进展路径等方面相似，养宠驱动方面也存有肯定的共性。人们将以人口数、人均养宠量和单宠消费三项数据来测算我国宠物行业销售市场规模。

将单宠消费拆解为人均 GDP 和(养宠支出/人均 GDP 比例)两项指标。前者体现了经济发展基础带来的养宠支出的自然提升，后者则突显了宠物在人们心中的重大性的提升。估计到2026年，我国宠物行业销售市场规模有望达到5232亿，相较于2022年，有望实现翻倍增长。

国内宠食销售市场，上市公司资讯网金手起初由海外宠企孕育而生，然而其决策效率与营销运营之灵敏性，相较于国内宠企，略显不足。随着国内宠物销售市场的蓬勃进展，新晋宠物主们更易被新兴国产品牌所吸引，使得国外宠企的霸主地位渐渐瓦解。

国内品牌在中低端销售市场占据一席之地，凭借产品差异化、渠道红利及灵敏营销手段，迅速崛起。然而，增收不增利等问题也不容忽视。通过对比麦富迪、疯狂的小狗等品牌的进展历程，稳定的供应链和深厚的研发实力，或许是品牌突围的关键所在。

对标美日销售市场，我国单品牌市占率天花板约为8%~12%，而公司天花板则可达到20%~27%。借鉴玛氏、雀巢等企业外部收购与自主培养并举的进展思路，多品牌运营或成为国内宠企扩张的关键。

华泰证券(601688)认为中宠股份(002891)旗下顽皮/领先/ZEAL 等多品牌矩阵战略奏效，上市公司资讯网金手将来或有望复刻海外龙头进展路径。佩蒂股份(300673)爵宴等自主品牌完成“1-10”跨过。意见关心乖宝宠物、中宠股份(002891)、佩蒂股份(300673)等。

颜值消费仍有提升空间

根据Euromonitor的数据显示，上市公司资讯网金手2022年中国人均化妆品消费约为56美元，相较于全球平均水平的68美元，仍有突出的差距。虽然与成熟的美妆销售市场相比仍有差距，但考虑到疫情渐渐完毕，估计将来中国美妆消费水平将维持好增长行情趋势。

护肤品是中国销售市场的关键品类，而小众产品也渐渐崭露头角。2022年护肤品零售额约为2760亿元，占据了中国化妆品销售市场的半壁江山，成为最大的细分销售市场。与欧美销售市场相比，香氛等小众产品在中国销售市场的渗透率较低，但正在渐渐被z世代和千禧一代等年轻消费者群体所接受。据Euromonitor的数据预测，中国香氛销售市场在2022-2027年间将以16.6%的复合年增长率延续增长。

德邦证券认为618期间淘系+抖音正增长，较38大促突出回暖，推新品+子品牌的美妆公司占优，意见布局双十一，可关心：1)基础面较优、业绩延续兑现：珀莱雅(603605)、巨子生物、科思股份；2)业绩符合预测，盈利能力有望迎来拐点：华熙生物(688363)、贝泰妮、福瑞达、上海家化(600315)，意见关心丸美股份(603983)、水羊股份。

据弗若斯特沙利文预测，上市公司资讯网金手2021年中国医美销售市场规模达1891亿，估计2026年将飙升至3998亿，CAGR高达16.15%。与美国、巴西、韩国等國家相比，我国医疗美容渗透率仍有较大提升空间，将来医美行业有望迎来爆发式增长。

轻医美项目延续火爆。非手术类轻医美因安全性高、康复时间短、价格亲民等特点，正受到愈来愈多消费者的青睐。弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国医美销售市场中，手术类规模为915亿、非手术类为977亿，估计将来21-26年非手术类年均复合增速达19.44%，领先手术类12.14%。

德邦证券认为再生类产品延续放量，上游厂家在23年二季度实现复原性增长，爱美客、昊海生科(H1426)23年上半年业绩高增长，可关心：1)龙头公司布局新品业绩放量：爱美客，意见关心华东医药(000963)；2)业绩反转标的：昊海生科(H1426)、江苏吴中(600200)、朗姿股份(002612)、漂亮田园。

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