股票啦网 www.gupiaola.com 2023年09月01日报道：各业务稳中向好

东吴证券(601555)股份有限公司黄细里,杨惠冰最近对潍柴动力(02338)进行钻研并公布了钻研报告《2023半年报评价：发动机市占率延续提升，Q2业绩符合预测》，本报告对潍柴动力(02338)给出买入评级，当前股价为11.8元。财经今日股市资讯

潍柴动力(02338)

公告要点：潍柴动力(02338)公布2023半年报，2023Q2实现营业收入527.01亿元，同环比分别+15.5%/-1.4%，Q2实现归母净利润20.43亿元，同环比分别+53.0%/+10.1%；Q2扣非后归母净利润18.68亿元，同环比分别+161.6%/+7.2%，Q2业绩表现符合人们预测。财经今日股市资讯

发动机/重卡市占率维持提升行情趋势，各业务稳中向好，延续兑现。1）营收角度：2023Q2重卡行业累计实现批发销量24.1万辆，同环比分别+65.32%/-1.67%，同比大幅增长关键系去年同期宏观经济发展下滑导致基数较低，环比小幅下滑关键系季节性因素所致。财经今日股市资讯发动机业务维度：2023Q2交强险口径潍柴发动机配套整车上牌量合计4.85万台，同环比分别+40.3%/+7.9%；Q2销售市场份额31.3%，同环比分别+4.6/+1.3pct；同时公司大缸径发动机以及液压等战略新兴(512770)业务进展较快，业绩贡献延续加大。整车业务角度：Q2中汽协口径公司旗下陕重汽重卡销量4.07万辆，同环比分别+40.3%/+7.9%；Q2市占率16.5%，同环比分别-3.1/+0.8pct，整车业务市占率环比延续提升，进展向好。2）毛利率角度：2023Q2毛利率为20.19%，同环比分别+3.3/+1.5pct，同环比均上涨关键系公司关键产品销量增长，交付规模增加带动产能利用率提升；同时盈利能力相对更强的出口业务大幅增加所致。3）花费率角度：Q2公司销售/治理/研发花费率分别6.34%/4.42%/3.58%，同比分别+0.9/+0.0/-0.5pct，环比分别+1.0/+0.1/+0.2pct。销售/治理/研发花费率小幅波动，总体维持平稳。4）净利率角度，公司Q2净利率实现3.88%，同环比+0.95/+0.41pct，盈利能力稳定提升

短期以大马力发动机为核心抓手，中长期致力于新能源电动化/氢燃料转型。财经今日股市资讯下半年公司将抢抓燃气车、载货车等热点销售市场机会，紧紧围绕重点区域开展专项推广活动，加快产品快速上量。积极促进新产品开发上市，实现大马力销售市场战略突破。研发方面，公司将积极寻求下一代排放操纵技术钻研，做好产品储备，加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的应用与开发；构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等试验能力，延续加大研发力度；推进燃料电池核心技术突破，加快实现销售市场化。

盈利预测与投资评级：人们坚持公司2023~2025年营业总收入为1981/2345/2595亿元，归属母公司净利润为67.56/87.36/107.54亿元，分别同比+38%/+29%/+23%，对应EPS为0.77/1.00/1.23元，对应PE为16/13/10倍。财经今日股市资讯坚持“买入”评级。

风险提醒：重卡行业复苏不及预测；原材料价格大幅波动。财经今日股市资讯

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，海通证券(06837)刘一鸣钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为75.11%，其预测2023年度归属净利润为盈利77.46亿，根据现价换算的预测PE为13.29。财经今日股市资讯

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为17.93。财经今日股市资讯

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