股票啦 2023年08月27日报道：是6月份以来全球商品价格的延续上涨

美联储主席鲍威尔周五放鹰股市资讯，美联储加不加息一时又成为了悬念。

鲍威尔表态如此反复的背后，是6月份以来全球商品价格的延续上涨。目前南华商品指数已经创下年内新高，距离历史高点不远。这明显针对“数据依靠”的鲍威尔决策模式来说，并非好消息，因为经济发展可能不会如期降温，那么商品补库存周期下，通胀风险反倒会进一步抬头，欧美货币现行政策面临的不确定性依然很高。

全球央行权衡通胀高低，南华指数再度靠近历史高点

本周五股市资讯，美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上讲，通胀依然“太高”，并警告“人们预备进一步加息”，还打算将借贷成本坚持在高位。

这一句话刺激了全球销售市场，可是如今的鲍威尔只能算美联储的中间派，非鹰非鸽。这次他明确提出，“做得太少可能会让高于目的的通胀变得根深蒂固，最终需要货币现行政策（紧缩过度），以高昂的就业成本对抗更持久的通胀。但做得太多也可能对经济发展造成不必要的损害，实际利率现在已转为正值，远高于销售市场主流对中性现行政策利率的估测值。”

鲍威尔还明确提到了几个指标：美联储现在最关怀排解食品和能源价格后的核心通胀，以及美国商务部统计的PCE个人消费支出价格指数，而非美国劳工部统计的CPI消费者价格指数。目前，这两个指标都在下降行情趋势，但数值比CPI高一些，在4%左右。

随后股市资讯，欧洲央行管委卡扎克斯表达，欧洲经济发展形势相当复杂：核心通胀依然居高不下，暂停加息并不意味着停止加息，仍倾向于加息的一方；如有需要，随时可以降息。加息进程过半，过早停止加息比降息的问题更大。将来降息会比加息慢，应该比2025年底更早回到2%的目的，过早停止行动依然是更大的风险。

由此可见，无论美联储還是欧央行，都在权衡后期通胀水平，盼望后期商品价格特殊是核心商品价格能下降，帮忙实现利率下滑。可是，6月以来，全球商品价格隐藏总体上涨。

在全球制造业大国的中国，国内大宗商品(161715)价格也延续上涨。截至8月25日，南华商品指数再创今年以来的新高，盘中达到2530.44的高点，而且距离前期历史新高2022年6月9日的2577.23仅仅一步之遥。商品延续反弹背后是库存周期底部正在逐步确认，销售市场估计下半年大宗商品(161715)总体仍以反弹主导，原油、热卷、螺纹钢、玻璃等种类仍有机会进一步走高。

加息预测“空中加油”股市资讯，资金进一步流入美债

在欧美央行现行政策难以抉择下，资金利率进一步向4%以上迈进。

6月底至今，10年期美债收益率由3.7%升至最高4.37%，加息预测延续不变，而期限利差突出走阔、通胀预测小幅抬升，二者共同驱动了美债收益率上行。

上周股市资讯，10年期美债收益率最近已经飙升到2007年以来最高水平，达到4.37%以上，而30年期固定抵押贷款的平均利率20多年来首次飙升到7%以上。

8月份，穆迪和标普相继下调了美国银行业评级，此前惠誉6月份也已经下调美国银行业评级，其反映出的本质都是对美联储进一步紧缩的担忧。在高利率环境下，美国银行业隐藏了存款搬家、利差收窄、巨额未实现损失等风险问题，假如美联储再次加息并坚持高利率，那么美国银行业或将再度隐藏类似硅谷银行的风险事件。根据美银的最新统计，美国国债连续第28周吸引资金流入，创下自2010年以来最长纪录。

由于美联储加息，美国政府的偿债成本正在飙升。联邦债务的净利息支付从疫情暴发时的约3800亿美元飙升至每年6000亿美元以上。富国银行投资钻研所报告认为，这些债券目前吞噬了约14%的税收收入，而同样在给定的美联储利率下，联邦预算余额占GDP的比例每上升一个百分点，就会导致10年期美国国债收益率上升40个基点。两者正在陷入反向激励之中。

从全球看来股市资讯，在美债收益率居高不下的背景下，无疑会进一步加大全球权益销售市场的下挫风险，并支撑美元指数维持强势，人民币汇率、黄金价格均面临较大压迫。

责编：桂衍民

校对：廖胜超

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