股票啦 2023年08月20日报道：23H1公司收入

浙商证券(601878)股份有限公司马莉,詹陆雨,李陈佳最近对新澳股份(603889)进行钻研并公布了钻研报告《新澳股份(603889)评价报告：利润表现亮眼，优质制造龙头韧性凸显》，本报告对新澳股份(603889)给出买入评级，当前股价为8.04元股市快报。

新澳股份(603889)

投资要点

公司公布23H1中报业绩，23H1公司收入/归母净利润/扣非归母净利润+9.5%/+5.1%+20.8%至23.2亿/2.5亿/2.5亿，单Q2收入/归母净利润/扣非归母净利润+9.6%/-2.1%/+20.9%至13.4亿/1.6亿/1.6亿，利润端表现亮眼股市快报。

羊绒盈利能力提升显著，羊毛高基数基础上延续增长。

分业务看，23H1羊绒纱线业务积极开拓国内外销售市场，产品销量同比增加8.5%，收入+7.7%；细腻化治理叠加产能利用率提升，盈利能力延续优化，羊绒业务毛利率16.3%（YOY+6.0pp）股市快报。子公司新澳羊绒延续优化客户结构及产品结构，实现净利润4,024.5万元，同比增长63.62%；全资子公司英国邓肯实现净利润1,064.1万元。

23H1毛精纺纱线产品销量与均价在去年同期高基数水平上再次维持增量，分别增长3.2%和2.6%，收入+5.9%，同时，公司依托自身规模化产能及成本优势，毛精纺业务毛利率水平提升，同比增加0.46pp至25.7%。

内销复苏好于外销，原材料价格最近略有波动

分区域看来，公司23H1内销+16.9%至15.3亿，毛利率21.6%，考虑到当前国内毛纺产品消费尚未展现大规模复原，凸显公司龙头优势。23H1外销订单收入-2.4%至7.9亿，毛利率17.9%，估计关键与今年以来美国进口中国毛纺产品的比重下滑较快、毛纺初加工及关键纺织产品出口量环比展现下滑等因素相关股市快报。最近澳大利亚东部羊毛价格略有波动，为应对原材料价格波动风险，公司采取稳健的采购策略，例如根据订单及时锁定原料价格、根据销售订单及往年销售情况，合理统筹安排采购计划，人们估计公司盈利能力仍然有望坚持合理较好水平。

盈利预测与估值：

人们估计公司23/24/25年收入同比增长13%/13%/13%至44.7/50.6/57.2亿元，归母净利润同比增长21%/18%/17%至4.7/5.5/6.5亿元，对应该前PE分别为12X/10X/9X股市快报。此外，公司22年现金分红占归母净利润比率高达52.5%，作为低估值、高分红、高成长标的，人们信任在宽带战略进展指引下，行业龙头份额有望加快提升，具备长足潜力，坚持“买入”评级。

潜在风险因素：原材料价格波动过大风险；中美贸易摩擦；

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，浙商证券(601878)詹陆雨钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达98.75%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为12.23股市快报。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为9.73股市快报。

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