股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月19日报道：更好活泼资本销售市场

股票啦网获悉，国泰君安(601211)公布钻研报告称，近日，证监会确定了活泼资本销售市场、提振投资者信念一揽子现行政策措施，并指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。一揽子现行政策措施旨在更好活泼资本销售市场，提振投资者信念。估计投资端革新现行政策将延续推出，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例，利好券商机构业务进展。意见增持机构业务具有竞争优势的头部券商，股票推选华泰证券(601688)、中信证券(06030)、中金公司(03908)。截至8月18日，券商版块PB估值仅为1.48x，位居10年来的22%分位，安全边际和性价比极高。

国泰君安(601211)关键观点如下：

事件：近日，看懂股市新闻第二版证监会确定了活泼资本销售市场、提振投资者信念一揽子现行政策措施，并指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。

证监会推出一揽子现行政策措施旨在落实中心政治局会议精神，更好活泼资本销售市场，提振投资者信念。7月24日，中心政治局会议强调“要活泼资本销售市场，提振投资者信念”。证监会深入学习贯彻中心政治局会议精神，认真落实国务院常务会议、国务院全体会议部署，成立了专项工作组，在群策群力的基础上，特意制定工作方案，推出一揽子现行政策措施，旨在延续优化销售市场生态，有效提升销售市场活力、效率和吸引力，切实活泼资本销售市场、提振投资者信念。

证监会紧紧围绕建设中国特色现代资本销售市场这一主线，综合施策，协同发力，把握标本兼治、突出重点、稳字当头、发挥合力四大原则，推出一揽子措施，特别是投资端革新。1）加快投资端革新，大力进展权益类基金。加快制定资本销售市场投资端革新行动方案并加大中长期资金引入力度等；2）提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。强化分红导向、支持股份回购、促进中特估建设并统筹一二级销售市场平稳等；3）优化完善交易机制，提升交易便利性。自8月28日起，沪深交易所AB股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调至0.00341%；北交所则由0.025％下调至0.0125%；并将扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的；钻研适当延长A股大盘、交易所债券销售市场交易时间等；4）激发销售市场机构活力，促进行业高质量进展。优化证券公司风控指标计算标准，适当放宽对优质证券公司的资本约束等；5）支持香港地区销售市场进展，统筹提升A股、港股活泼度；6）加强跨部委协同，形成活泼资本销售市场合力；7）证监会还在引入中长期资金，提高权益投资比例方面推出多项举措，支持全国社保基金、基础养老保险基金、年金基金扩大资本销售市场投资范围，钻研优化保险资金权益投资会计处理、促进保险资金长期股票投资试点落地，积极促进各类中长期资金树立长期投资业绩导向等；8）此外，现阶段实行T+0交易的时机不成熟，降低证券交易印花税税率则需向主管部门熟悉等。

估计投资端等资本销售市场革新现行政策将延续推出，中长期资金引入并提高权益投资比例、优质券商资本约束放松等将利好头部券商机构业务进展。1）按2022年股票成交额测算，证券交易经手费下调每年将向销售市场让利约66亿元；人们估计资本销售市场投资端革新将进一步加快，更多吸引各类中长期资金加大权益类资产配置的现行政策将逐步推出，看懂股市新闻第二版促进资管机构高质量进展并利好券商机构业务增长；2）头部券商将受益于“适当放宽对优质证券公司的资本约束”等监管现行政策，并凭借其更强的专业化能力把握投资端革新现行政策红利实现超预测进展。

投资意见：意见增持机构业务具有竞争优势的头部券商，股票推选华泰证券(601688)、中信证券(06030)、中金公司(03908)H。截至8月18日，券商版块PB估值仅为1.48x，位居10年来的22%分位，安全边际和性价比极高。

风险提醒：监管现行政策推出力度不及预测。

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