股票啦网 www.gupiaola.com 2023年08月13日报道：公司披露2023年半年报

东吴证券(601555)股份有限公司周尔双,罗悦,韦译捷最近对杰瑞股份(002353)进行钻研并公布了钻研报告《2023年中报评价：业绩符合预测中国上市公司资讯，海外销售市场拓展提速》，本报告对杰瑞股份(002353)给出买入评级，当前股价为26.8元。

杰瑞股份(002353)

事件：公司披露2023年半年报。

投资要点

业绩符合预测中国上市公司资讯，海外销售市场有望成为后续新亮点

2023上半年公司实现营收54.2亿元，同比增长19%，归母净利润10.4亿元，同比增长6%。单Q2公司实现营收31.4亿元，同比增长15%，归母净利润6.9亿元，同比下滑10%，人们推断关键系去年同期卢布汇兑收益基数较高。分业务看来，2023上半年公司油气装备和油服实现营收46亿元，同比增长18%，维保和配件实现营收6亿元，同比增长36%，环保工程服务实现营收1.4亿元，同比下滑10%。截至2023上半年末，公司存量订单90亿元，新签署单60亿元，同比下降16%，新增订单下滑关键由于环保版块和油气工程服务版块订单较去年下滑较大。公司海外业务拓展亮眼，2023上半年公司海外收入25亿元，同比大幅增长78%，占总收入比例46%。公司北美、中东等海外业务订单高速增长，在全球油气价格较高、全球巨头资本开支提升、公司电驱压裂设备拓展的背景下，海外销售市场有望成为后续亮点。

盈利能力稳定中国上市公司资讯，电驱+海外拓展有望提升盈利水平

2023年上半年公司销售毛利率、销售净利率分别为35.7%、19.8%，同比分别变动+1.3pct、-2.1pct。公司毛利率水平坚持稳定，油气装备和油服毛利率35.9%，同比增长1.3pct，维保和配件毛利率34.2%，同比下降1.0pct，环保工程服务毛利率33.3%，同比增长8.4pct。分区域，国内毛利率35.5%，同比下滑1.6pct，海外毛利率35.9%，同比提升7.6pct。2023上半年公司期间花费率9.2%，同比2.2pct，其中销售/治理/财务/研发花费率分别为4.0%/4.0%/3.3%/-2.1%，同比分别变动-0.3/+0.1/+0.3/+2.1pct。公司电驱及涡轮压裂设备利润率高于柴驱，利润率仍有上行空间。

“油气+新能源”双轮驱动中国上市公司资讯，积极推进双主业战略

公司积极促进多元化战略：（1）国内比较规油气开采为十四五重心，中石油大规模电驱压裂设备采购计划继续落地。2023上半年公司完成中油技服2022年电驱压裂设备聚合租赁项目A包大部分设备的验收交付，并在中石油2023年Q2压裂设备聚合采购项目中全体中标，油气设备竞争力稳固。（2）海外北美压裂设备处于更新迭代期，而电驱/涡轮渗透率仅8%，公司技术领先延续受益。（2）2021-2022年公司继续启动石墨、硅基两大负极材料项目，确定“油气+新能源”双主业战略。2023上半年锂电池负极材料一期项目6.5万吨产能基础建设完成并成功点火试生产，新业务有望取得突破。

回购股份、高管增持推进中国上市公司资讯，彰显成长信念

2023年5月12日公司通过议案，拟以1.5-2.5亿元自有资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过39.7元/股。2023年7月12日公司公布公告，董事长、总裁、副总裁拟800-900万自筹资金增持公司股份，增持不设价格区间，实施期限为4个月。股份回购、高管增持推进，彰显治理层对公司长期延续进展的信念。

盈利预测与投资评级：人们估计公司2023-2025年归母净利测25/30/35亿元中国上市公司资讯，当前市值对应PE为11/9/8倍，坚持“买入”评级。

风险提醒：油气价格大幅波动；原材料价格上涨；新业务拓展不及预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算中国上市公司资讯，国泰君安(601211)徐乔威钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达94.58%，其预测2023年度归属净利润为盈利24.85亿，根据现价换算的预测PE为11.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级中国上市公司资讯，买入评级4家；过去90天内机构目的均价为38.3。

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