股票啦 2023年07月30日报道：1H23实现营收1.3亿元

国金证券(600109)股份有限公司许隽逸最近对路德环境进行钻研并公布了钻研报告《固废主业连累业绩，酒糟资源化量/利提升》，本报告对路德环境给出买入评级，当前股价为27.39元。

路德环境(688156)

业绩简评

7月28日晚间公司披露23年半年报最近股市新闻，1H23实现营收1.3亿元，同比-16.9%；实现归母净利润1163.1万元，同比-36.7%。业绩下滑关键受河湖淤泥处理业务收入贡献减少影响。

经营预测

淤泥处理业务连累1H23业绩，期望碱渣治理带来主业改善。公司河湖淤泥处置业务为项目制，1H23部分项目完工而新项目尚处于前期阶段，故业务营收同比-72.3%。5M23公司新增连云港(601008)碱渣治理运营服务项目，金额超6亿元（服务期5年），或主导业带来业绩改善。

酒糟资源化业绩贡献再次扩大，量利均有提升。（1）量：古蔺基地满产满销、金沙基地开端出货，1H23共销售饲料3.5万吨，同比+25.9%；贡献营收7438.6万元，同比+26.7%（营收占比升至59.5%）。（2）利：1H23饲料平均单价2149.9元/吨，在上半年养殖周期下滑背景下，相比22年仅下调0.8%，反映肯定的价格韧性；同时，规模效应已现，古蔺基地业务毛利率扩至32.7%，同比+3.0%。

拟向不特定对象发行可转债4.39亿元最近股市新闻，支持三地酒糟资源化产能扩张。截至1H23末公司已投产17万吨（饲料产量口径，下同），规划总产能52万吨，此次募资计划用于其中遵义/亳州/永乐路德三地共30万吨新产能的扩建，将是将来业绩的关键驱动力。

盈利预测、估值与评级

伴随新产能投放和二代产品销售市场逐步打开，公司酒糟资源化业务有望快速扩张；但综合考虑传统主业对业绩的连累，人们估计公司2023~2025年分别实现归母净利润0.75/1.47/1.96亿元，EPS分别为0.74/1.46/1.94元，对应PE分别为37倍、19倍和14倍。

风险提醒

产能落地不及规划预测、饲料原料大宗商品(161715)价格下滑超预测、行业竞争加剧、传统业务需求及回款不及预测、限售股解禁风险、董事/高管减持风险等。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算最近股市新闻，浙商证券(601878)杨骥钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为71.16%，其预测2023年度归属净利润为盈利1亿，根据现价换算的预测PE为25.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目的均价为39.11。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，路德环境（688156）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，由算法生成最近股市新闻，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全体或者部分内容的的精确性、完整性、有效性、及时性等，如存有问题请联系人们。本文为数据整理，不对您构成任何投资意见，投资有风险，请慎重决策。

股票啦网 www.gupiaola.com