股票啦 2023年07月22日报道：5

2023年7月21日南网储能（600995）公布公告称广东粤澳合作进展基金、广东恒阔投资、广东恒健资产、开源证券于2023年7月18日调研我司。

具体内容如下：

问：5 月份抽蓄核价对公司产生的影响？

答：5 月 16 日，公司公布公告，此次核价针对公司已投产的 7 座抽蓄电站，估计减少公司 2023 年预算收入 4.96亿元。此次核价结局颁布，对公司短期经营带来不利影响；但从长期看来，是在实践层面对 633 号文的落实一分钟股市要闻，有利于抽水蓄能进展，公司加快进展抽水蓄能业务的战略没有变。

问：抽蓄核价的背景是什么？抽蓄核价的标准是什么？

答：抽水蓄能在我国的进展有 30 余年的历史，早期针对抽水蓄能价格没有统一的现行政策。2014 年，國家进展革新委颁布了 1763 号文，进一步完善价格形成机制，对促进抽水蓄能健康进展发挥了重大作用。2021 年，为促进抽水蓄能加快进展，构建以新能源主导体的新型电力系统，國家进展革新委印发 633 号文，进一步完善抽水蓄能价格形成机制。2023 年 5 月，國家进展革新委根据 633 号文核定了2025 年前投产的 48 座抽蓄电站容量电价，印发了 533 号文。

根据 633号文规定的核价原则，抽蓄容量电价按照经营期定价法核定，即基于弥补成本、合理收益原则，按照资本金内部收益率对电站经营期内年度净现金流进行折现，以实现整个经营期内净现金流收支平稳为目的，核定电站容量电价。其中纳入核价的抽蓄电站均对标行业先进水平确定核价参数标准，经营期按 40年核定，经营期内资本金内部收益率按 6.5%核定。

问：目前抽蓄电站建设成本可能是多少一分钟股市要闻，以及成本是如何构成的？公司在操纵造价方面有什么优势？

答：根据水电水利规划设计总院(603357)公布的《抽水蓄能产业进展报告 2022》，2022 年核准的抽水蓄能电站平均单位千瓦静态投资 5492 元/kW，电站建设投资关键聚合在建筑工程，占比约 35%，其次是机电设备及安装工程，占比约23%，此外，还有独立花费、基础准备费、施工辅助工程等花费。2022 年正在推进前期工作的大型抽水蓄能项目单位千瓦静态投资一般在 5000～7000 元/kW之间。

抽水蓄能单位造价受原材料销售市场价格、工程地质条件、电站装机容量、建设周期、征地移民、开发建设技术水公平因素影响，单个电站造价水平存有肯定差异。公司具有先发优势，取得了一批较为优质的站址资源；在建设过程中，公司实行集约化、专业化治理，可以有效操纵成本。

问：國家进展革新委核准容量电价的周期是多久？

答：633 号文明确，國家进展革新委核定的抽水蓄能容量电价与输配电价核价周期维持衔接。因此一分钟股市要闻，此次核价后若无新的现行政策变化，履行期将与省级电网输配电价第三监管周期（2023-2025 年）维持一致。

问：抽蓄的资本回报率是 5%，考虑融资杠杆后，净资产回报率能达到多少？

答：根据 633 号文，按照资本金内部收益率对电站经营期内年度净现金流进行折现，以实现整个经营期内净现金流收支平稳为目的，核定电站容量电价。其中纳入核价的抽蓄电站均对标行业先进水平确定核价参数标准，经营期按 40 年核定，经营期内资本金内部收益率按 6.5%核定。净现金流已经考虑了融资杠杆因素。由于电站投产后每年经营的成本花费有所不同，所以净资产报率也会有所差异。

问：公司抽水蓄能的装机进展、建设规划、新增项目估计情况？

答：公司目前在建的抽水蓄能有广西南宁、梅州二期、惠州中洞、肇庆浪江 4个项目，装机共 480万千瓦，力争在 2025 年投产 360万千瓦。十五五和十六五期间一分钟股市要闻，公司规划抽水蓄能分别投产 1500万千瓦和 1500万千瓦。目前正在开展前期工作的项目有 12个，储备项目规模超过 3500万千瓦（含正在开展前期的项目）。

问：电化学储能的盈利模式是什么？能否参与辅助调频服务销售市场

答：目前國家没有对新型储能统一核价，从各地实践看来，新型储能的商业模式多样化。公司投产的电化学储能示范项目参照抽蓄电价机制，运用电网租赁模式运营，项目资本金内部收益率大概为 5%。部分省份已经有电化学参与辅助调频服务销售市场的现行政策。最近，广东、广西也公布了新型储能参与电力销售市场相关的现行政策，比如《独立储能参与南方区域调频销售市场的模拟试运作方案》《广东省新型储能参与电力销售市场交易实施方案》《关于加快促进广西新型储能示范项目建设的若干措施（试行）》等，提出独立储能可作为销售市场主体参与相关电力销售市场交易的基础规则。公司将积极关心各省区颁布储能参与电力销售市场交易现行政策的情况，本着对投资者负责的原则，在充分做好投资收益预测测算的基础上，积极稳妥开展新型储能项目建设。

问：将来 3 年新型储能项目的投产规划以及佛山南海项目最新进展？

答：公司新型储能项目储备达到 700万千瓦以上，目前现行政策和销售市场环境均延续向好，公司紧密跟踪现行政策颁布情况，一旦具有可行的投资报模式一分钟股市要闻，就将加快推进项目落地建设。佛山南海电池储能项目正在建设中，计划 2023 年底前投产。

问：公司新型储能电站目前的调用情况？

答：公司已投运的电化学储能站关键是解决属地变压器过载、新能源消纳等问题，并作为事故应急备用电源，目前各储能电站均按照调度下达的计划曲线运作，启动频次及出力吻合属地负荷变化情况，实现了其设计功能，有效满足了电网需求。

问：公司开展了哪些研发项目？项目进展如何？

答：公司聚焦在抽水蓄能和新型储能领域延续开展相关研发，承担了多项國家及南方电网公司重大科技项目。在抽水蓄能领域关键开展了抽水蓄能机组出口成套开关设备研发，已实现在梅蓄电站示范应用；开展了海水抽水蓄能电站前瞻技术钻研，形成了成套技术成果；开展了多种类型巡检机器人(300024)的研发，包含电站厂房巡检、机房巡检和水下智能巡检，在多个场景下实现了应用；开展了抽水蓄能电站多维度智能巡维、抽水蓄能电站群设备情况大数据智能预测系统等技术钻研一分钟股市要闻，并已经应用于公司生产运作业务；公司也正在联合相关单位开展可变速抽蓄机组的攻关任务，相关钻研成果将示范应用于公司在建抽蓄电站。在新型储能领域关键开展了高压级联电池储能系统、面向吉瓦时应用的中高压电化学储能集成技术、电池储能型不间断电源装置、锂离子电池储能系统全寿命周期应用安全技术、钠离子电池储能安全应用技术、规模化储能系统集群智能协同操纵关键技术、电池储能联合抽水蓄能经济发展应用及火灾防控关键技术等钻研，部分钻研成果已实现了示范应用。公司下一次将结合业务需求大力推广应用已取得的科研成果。

南网储能（600995）主营业务：水力发电、供电和配电。

南网储能2023一季报显示，公司主营收入14.09亿元，同比下降26.11%；归母净利润3.8亿元，同比下降8.61%；扣非净利润3.8亿元，同比上升310.4%；负债率42.41%，投资收益165.13万元，财务花费1.24亿元，毛利率56.27%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为16.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5171.51万，融资余额增加；融券净流入48.25万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，南网储能（600995）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星一分钟股市要闻，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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