股票啦 2023年07月17日报道：归母净利润同比上升22.36%至882.46亿元

股票啦网获悉，国泰君安(601211)公布钻研报告称，估计上市券商2023H归母净利润同比上升22.36%，受销售市场回暖带动的重资本业务增长是业绩上升主因。此外，估计投资端革新现行政策将加快颁布，利好资管机构高质量进展，机构业务型头部券商有望更受益于现行政策红利实现超预测进展。首推机构业务更具竞争优势的头部券商。股票推选华泰证券(601688)、中信证券(06030)、东吴证券(601555)、中金公司(03908)。

国泰君安(601211)关键观点如下：

估计2023年上半年上市券商业绩总体回暖，归母净利润同比上升22.36%；2023年二季度单季归母净利润同比下滑7.49%风机上市公司新闻。

1)该行估计43家上市券商2023年上半年调整后营业收入(营业收入-其他业务成本)同比上升16.66%至2359.72亿元，归母净利润同比上升22.36%至882.46亿元。

2)2023年二季度单季调整后营收同比下滑5.41%至1188.80亿元，归母净利润同比下滑7.49%至452.75亿元。

受销售市场回暖带动的重资本业务增长是业绩上升的主因。

1)2023年上半年，估计投资业务收入同比增长86.31%至949.86亿元，对调整后营业收入上升的贡献度最大，为130.60%；关键受销售市场回暖带来的投资收益率大幅上升风机上市公司新闻。截至6月30日，万得全A指数较2022年底上涨3.06%、中证综合债指数较年初上涨2.73%，远好于2022年同期的-9.53%和1.82%；估计金融资产规模小幅扩张，投资收益率同比增长0.69pct至1.70%驱动总体业绩增长。

2)此外，估计经纪业务收入下降6.30%至547.58亿元，关键由代销代买业务下滑导致；投行业务收入同比上升11.49%至290.07亿元，关键由再融资(162717)及债券承销规模提升驱动；资管业务收入同比增长5.74%至290.07亿元，关键来自于治理费率微升；信用业务收入同比下降16.62%至233.50亿元，源于两融及股权质押业务规模下滑。

估计投资端革新现行政策将加快颁布，利好资管机构高质量进展，机构业务型头部券商有望更受益于现行政策红利实现超预测进展。

1)随着资本销售市场革新的逐步深化，更多投资端革新现行政策有望将加快颁布，助推资产治理机构高质量进展，并提升中长期资金的权益投资比重；

2)机构业务的核心竞争优势体现于专业化产品能力，当前我国以场外衍生品为代表的客需机构业务销售市场聚合度始终处在较高水平，由权益衍生工具名义本金规模看来，CR1>18%，CR5>67%；

3)在行业“扶优限劣”监管导向下，头部券商有望更受益于各类监管现行政策红利，实现自身做优做强、超预测进展风机上市公司新闻。

风险提醒：现行政策推进力度不及预测、权益销售市场大幅下挫等。

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