股票啦 2023年07月16日报道：海外需求复原较好

天风证券(601162)股份有限公司孙谦最近对比依股份进行钻研并公布了钻研报告《欧洲空炸需求较好，公司业绩估计超预测》，本报告对比依股份给出增持评级，当前股价为20.48元上市公司资讯。

比依股份(603215)

事件：公司估计23H1实现归母净利润1.15~1.35亿元，同比+51.5%~77.85%；其中Q2归母净利润为0.69~0.89亿元，同比+36.1%~75.7%上市公司资讯。估计23H1实现扣非净利润1.05~1.2亿元，同比+56.05%~78.34%；其中Q2扣非净利润为0.65~0.8亿元，同比+38.3%~70.3%。

人们估计欧洲增速贡献较多，海外需求复原较好。分区域看，估计欧洲增速更快，其中部分由于海外需求复原较好；部分来自于公司在去年底新增的英国客户和订单的贡献上市公司资讯。新品咖啡机今年初完成数款开模后，同步与海内外客户在不断接洽转化中，人们估计全年咖啡机有望贡献肯定的收入。公司23年股权激励收入目的为同比+25%，下半年收入基数不高叠加海外空炸需求较好，人们认为全年完成股权激励目的可能性较大。

汇兑及原材料价格利好利润端，公司业绩估计超预测。利润方面，公司不断优化产品结构，以自主研发优势提升产品毛利率，并延续通过车间自动化和信息化的推进，在核心生产环节基础实现智能化，进一步发挥生产规模效应，通过降本增效提升内部治理效率上市公司资讯。此外，原材料价格下滑以及汇率对公司毛利率有正向贡献，人们估计公司Q2毛利率环比变化不大，同比有所提升。同时，公司海外代工占较为高，人们认为汇兑带来的财务花费率贡献在Q2或较为突出。

投资意见：公司关键收入来源为空炸代工，目前海外需求较好，且公司在去年新增了英国的客户和订单，后续营收较大可能实现正增长上市公司资讯。将来随着新品咖啡机代工订单的增加，有望为公司打开第二成长曲线。人们看好公司将来的进展，估计23-25年收入为18.7/24.8/31.1亿元（前值为18.0/22.2/26.7亿元，考虑新增客户和订单，上调预测），归母净利润为2.4/3.1/3.9亿元（前值为2.1/2.6/3.2亿元，考虑汇率变化和公司降本增效措施，上调预测），对应动态PE为16.1x/12.3x/9.9x，坚持“增持”评级。

风险提醒：新品销售不及预测，原材料价格上涨风险，海外需求不及预测等；公司预告数据仅为初步核算数据，具体精确的财务数据以公司正式披露2023年半年度报告为准上市公司资讯。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，安信证券张立聪钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达93.48%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.6亿，根据现价换算的预测PE为14.86上市公司资讯。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为24.04。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，比依股份（603215）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好上市公司资讯。财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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