发布时间:2023-07-16 02:01:46
来源:股票啦
股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月16日报道:2023
华西证券(002926)股份有限公司崔琰,郑青青最近对拓普集团(601689)进行钻研并公布了钻研报告《系列评价三十六:业绩延续高增 从车到机器人(300024)》,本报告对拓普集团(601689)给出买入评级,当前股价为74.7元。今日股市要闻解读
拓普集团(601689)
事件概述
公司公布 2023 年半年度业绩预增公告:公司估计 2023 年半年度实现营业收入 89.50亿元-93.50亿元,同比增长 31.73%-37.62%;归母净利 10.50亿元-11.20亿元,同比增长 48.35%-58.24%,扣非净利 9.84 亿元-10.54 亿元,同比增长 43.68%-53.90%。今日股市要闻解读
预测推断:
业绩延续高增 经营效率提升
根据公司公告测算, 23Q2 估计收入 44.81-48.81 亿元,同比+46.98%~+60.10%,环比+0.29%~+9.24%;估计归母净利 6.00-6.70 亿元,同比+86.33%~+108.08%,环比+33.23%~+48.78%;估计扣非归母净利 5.64-6.34 亿元,同比+82.96%~+105.68%,环比+34.11%~+50.78%。 按中值计算,估计扣非归母净利润率为 12.79%,同比+2.68pct,环比+3.38pct。 公司业绩逆势高增,经营效率延续提升,关键受益于: 1) 公司平台化战略不断推进,汽车行业八大产品线梯次进展,核心产品轻量化底盘及整车 NVH 声学套组竞争力及销售市场份额不断提升,新产品逐步量产,为公司进展建造新的增长点; 2) Tier0.5 级创新型商业模式不断进展,延续深化与客户的战略合作关系,单车配套价值提升至 1 万元以上,部分车型达 2 万元; 3) 公司延续促进智能制造及精益生产,努力为客户提供最具竞争力的产品及服务。今日股市要闻解读此外,汇兑损益也对公司业绩产生了正向贡献。后续公司无人驾驶履行器 IBS、 EPS 等项目逐步量产,机器人(300024)履行器项目进展顺利,为公司维持快速进展提供有力保障。
平台型 Tier0.5 剑指全球汽配龙头
客户+:战略绑定特斯拉和造车新势力,进军全球供应体系。 公司先后伴随通用、吉利成长,目前战略绑定特斯拉开启新一轮成长,同时已进入福特、 FCA、戴姆勒、宝马、大众、奥迪、本田、丰田等全球供应体系。顺应行业电动智能变革,公司积极与 RIVIAN、蔚来、小鹏、理想、 比亚迪(002594)、吉利新能源、赛力斯等头部造车新势力合作,寻求 Tier 0.5级的合作模式,为客户提供全产品线的同步研发及供货服务。今日股市要闻解读 公司 IBS 项目、 EPS 项目、空气悬架项目、热治理项目分别获得一汽、吉利、赛力斯、合创、高合等客户的定点。产品+:八大产品线,打造平台型企业。 在维持汽车 NVH 减震系统和整车声学套组两项传统业务国内领先的同时,前瞻性布局智能驾驶系统、热治理系统、轻量化底盘系统三大核心业务, 又新增空气悬挂系统、一体化车身轻量化、智能座舱部件,估计全产品线合计单车配套价值有望达 3 万元以上,全方位布局电动智能,成为平台型公司。
积极布局机器人(300024) 具身智能星辰大海
特斯拉 Bot 可沿用智能汽车(161033)芯片、算力、算法提升感知、决策、操纵能力,同时分摊开发成本, 复用车端供应链实现降本。 特斯拉鲇鱼效应下,机器人(300024)行业有望类智能电动车行业进展,技术成熟+成本下降带来的质变将促进人形机器人(300024)全方位渗透。今日股市要闻解读 据测算全球劳动人口约 34.5 亿人,假设人形机器人(300024)单价 25 万元, 假如其中 11.6%的劳动者被机器人(300024)取代,则人形机器人(300024)的全球销售市场可达 100 万亿元。运动履行器是机器人(300024)的核心部件之一,公司的运动履行器包含电机、电控及减速机构等部件组成, 样品也获得客户的认可,后续进展潜力庞大。
投资意见
公司是特斯拉产业链高业绩弹性标的,凭借行业领先的客户拓展和产品拓展能力, 有望在电动智能化变革下崛起成为自主零部件龙头。今日股市要闻解读鉴于关键客户需求变化和轻量化、智能驾驶系统及热治理系统具备成长性,规模效应驱动利润率提升,考虑到墨西哥工厂爬坡, 调整盈利预测: 估计 2023-2025 年营 收 为 235.9/312.3/438.9 亿 元 , 归 母 净 利 由23.3/33.7/48.9 亿元调为 24.6/35.2/51.2 亿元, EPS 由2.11/3.06/4.44 元调为 2.23/3.20/4.65 元,对应 2023 年 7月 14 日收盘价 74.70 元的 PE 33/23/16 倍,坚持“买入”评级。
风险提醒
特斯拉销量不及预测;吉利销量回暖不及预测;竞争加剧;原材料成本上升等。今日股市要闻解读
证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算,中金公司(03908)任丹霖钻研员团队对该股钻研较为深入,近三年预测精确度均值高达99.01%,其预测2023年度归属净利润为盈利23.02亿,根据现价换算的预测PE为35.76。今日股市要闻解读
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有28家机构给出评级,买入评级26家,增持评级2家;过去90天内机构目的均价为75.05。根据近五年财报数据,证券之星估值预测工具显示,拓普集团(601689)(601689)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。今日股市要闻解读财务可能有隐忧,须重点关心的财务指标包含:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
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