股票啦 2023年07月16日报道：23H1

华西证券(002926)股份有限公司唐爽爽最近对学大教育进行钻研并公布了钻研报告《业绩超预测来自降本增效》，本报告对学大教育给出买入评级，当前股价为27.5元。股票公司新闻公告早知道

学大教育(000526)

事件概述

公司预告 23H1 归母净利为 0.7-0.9 亿元，同比增长 50.36%-93.33%，扣非净利为 0.78-0.98 亿元，同比增长 102.6%-154.6%，非常常性损益为-0.08 亿元；其中 23Q2 归母净利为 0.65-0.85 亿元，同比增长 44.4%-88.9%，扣非净利为 0.67-0.87亿元，同比增长 56.2%-102.8%，非常常性损益为-0.02亿元，同比减少 195.2%。股票公司新闻公告早知道公司业绩超销售市场一致预测、也超出股权激励全年业绩目的，人们预测关键由于上半年个性化教育培训业务处于旺季，以及公司通过组织优化、加强成本管控等降本增效效果显著。

公司已于近日向紫光卓远偿还借款本金 3 亿元，截至目前，公司对紫光卓远的剩余借款本金金额约为 7.14亿元。股票公司新闻公告早知道

预测推断:

人们预测，公司业绩高增长关键由于：（ 1）收入端可能由于校区减少持平略降；（ 2）但去年以来的人员减少、关闭部分校区则带来降本增效；（ 3） 此前公司受限于一对一培训规模效应弱、净利率水平低，随着全日制基地建立、拓展艺考培训和高考复读培训等，净利率逐步提升。股票公司新闻公告早知道

投资意见：

人们预测，（ 1）短期看来，公司业务迎来现行政策和疫情双底，公司还是唯独一个在现行政策之前完成再融资(162717)、在手现金最为富余的。股票公司新闻公告早知道（ 2）中长期看来，教育信息化、职业教育、文化空间（句象书店、 LUKA 智能绘本馆）有望成为将来增长点。前期公司股权激励、此次业绩超预测均有望提振销售市场信念，坚持 23/24/25 年收入预测20.97/24.21/27.64 亿元，考虑公司降本增效效果超预测，上调 23/24/25 年归母净利预测 0.8/1.02/1.53 亿元至 1.02/1.22/1.65 亿元，对应调整 23/24/25 年 EPS 预测 0.68 /0.87/1.30 元至 0.86/1.04/1.40 元， 2023 年7 月 14 日收盘价 27.50 元对应 PE 分别为 32/27/20X，坚持“买入”评级。

风险提醒

疫情反复风险、现行政策调整风险、销售市场竞争加剧风险、治理团队和师资流失风险、运营成本上升风险。股票公司新闻公告早知道

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，华西证券(002926)唐爽爽钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为4.71%，其预测2023年度归属净利润为盈利8000万，根据现价换算的预测PE为40.48。股票公司新闻公告早知道

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为27.34。股票公司新闻公告早知道根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，学大教育（000526）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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