股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月09日报道：天孚通信300394的关键产品是光通信基础元器件

随着数字化转型、数字经济发展和数字社会的到来，光通信产业再次活泼。在A股大盘，光通信赛道成为了众星捧月的焦点。从光器件、到光模块、乃至到光纤光缆，产业链的各个环节轮番被资本追逐。

受益于CPO概念，天孚通信(300394)在在二级销售市场上表现亮眼，股价年内暴涨三倍。今日股市新闻头条新闻天孚通信(300394)是一家光器件总体解决方案提供商，拥有十三大产品线，是国内具备一站式光器件完整解决方案能力的稀缺平台型光器件厂商。

整个光通信产业链，光芯片、光器件和光模块共同组成上中游核心零部件。其中，光器件是光通信系统的核心组成部分，光通信产业链从基础元器件制造开端。

图表来源：天孚通信(300394)2022年年报

从产业链分工看，天孚通信(300394)的关键产品是光通信基础元器件，下游客户关键是中兴通讯(00763)、中际旭创(300308)、光迅科技(002281)、华工科技(000988)、烽火通信(600498)、泰科等大中型光器件厂商或通信设备厂商，为下游客户提供相关基础元器件或完成相关光器件的封装。今日股市新闻头条新闻

毛利率高达50%，光无源器件是业绩的关键支撑

天孚通信(300394)的产品定位于中高端销售市场，一站式供应光器件产品和服务获得行业客户认可。天孚通信(300394)体量不大，2022年营业收入为11.96亿元。虽然体量不大，营收规模不高，但天孚通信(300394)这些年来的业绩都处于稳定的增长中。

2017-2022年，天孚通信(300394)营业收入分别为3.38亿元、4.43亿元、5.23亿元、8.73亿元、10.32亿元、11.96亿元；净利润分别为1.11亿元、1.36亿元、1.67亿元2.79亿元、3.06亿元、4.03亿元。今日股市新闻头条新闻无论营收還是净利都处于延续增长情况，天孚通信(300394)的增长行情趋势突出，在A股光通信领域还是热点般的存有。

在光通信产业链上，光器件产品利润一直较高，相针对下游的光模块厂商，头部的光器件厂商量价能力较强。天孚通信(300394)的毛利率远高于下游的光迅科技(002281)和新易盛(300502)。

作为行业头部企业，天孚通信(300394)最大的优势之一就是高毛利率，近些年毛利率虽有波动，但总体仍然高达50%以上，而同样生产光器件的太辰光(300570)毛利率却比天孚通信(300394)低了20%左右。

2013-2022年，天孚通信(300394)毛利率分别为59.61%、62.96%、63.08%、61.74%、55.53%、51.27%、52.16%、52.8%、49.68%、51.62%，太辰光(300570)毛利率分别为37.59%、34.31%、36.7%、36.24%、35.91%、34.41%、33.42%、30.26%、27.92%、32.78%。今日股市新闻头条新闻

天孚通信(300394)的高毛利关键得益于光无源器件产品。天孚通信(300394)的关键产品是无源器件，2022年公司的光无源器件产品的营收占比为80.23%。光无源器件的毛利率要比光有源器件的毛利率高了将近20%。换句话说，光无源器件产品是天孚通信(300394)毛利率较高的一大功臣，是其业绩的关键支撑。

聚焦自身领域，无意“瓜分”光模块销售市场蛋糕

移动互联网、云计算、数字经济发展、物联网的快速进展和线上化加快，5G、固网宽带及数据中心建设的需求旺盛。今日股市新闻头条新闻在下游电信销售市场、数通销售市场的带动下，光通信产业链的各个环节都备受关心。

天孚通信(300394)产品关键应用于数据中心和电信销售市场等。据Lightcounting预测，2019 年全球数据中心光模块销售市场规模为35.04亿美元，预测至2025年，将增长至73.33 亿美元，数通销售市场的增长将成为光通信销售市场的关键驱动力。

相针对游光模块狂热的竞争布局而言，游光器件行业的总体竞争布局良好。光器件厂商聚焦各自的细分领域，总体布局良好，这还是光器件产品利润较高，相关企业盈利能力较强的原因之一。

天孚通信(300394)定位光器件总体解决方案提供商，专业从事高速光器件的研发、规模量产和销售业务。今日股市新闻头条新闻这些年来，天孚通信(300394)一直专心于自身的光器件业务，2018年半年报首次将“高速光器件封装ODM/OEM业务”作为其业务定位之一，并在2018年10月23日的机构调研中再次强调业务定位关键聚焦于高端无源器件总体方案提供商和高速光器件封装OEM厂商两大方面。同时，这还是天孚通信(300394)首次明确表达不会介入光模块领域，无意“瓜分”光模块的销售市场蛋糕。

目前，天孚通信(300394)面临的行业情况、下游销售市场环境都较为有利。在资本销售市场受到的关心度较高、自身的经营业绩不错。不过，光器件赛道虽然总体竞争布局良好，但作为毛利较高的赛道，竞争仍然存有，公司大多数产品价格呈延续下降行情趋势还是不争的事实。

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