股票啦网 www.gupiaola.com 2023年07月09日报道：公司召开

中银国际证券股份有限公司汤玮亮,邓天娇最近对泸州老窖(000568)进行钻研并公布了钻研报告《公司股东大会彰显信念，将实施积极的进攻策略》，本报告对泸州老窖(000568)给出买入评级，当前股价为211.35元。股票公司新闻

泸州老窖(000568)

近日，公司召开 2022 年度股东大会。 公司董事长刘淼、总经理林锋高管团队列席会议。公司针对当前行业形势发表了看法，同时表达了对公司进展的信念。股票公司新闻 人们认为公司治理层优秀，综合竞争力稳步提升，业绩确定性强，坚持买入评级。

支撑评级的要点

公司综合实力逐年提升， 将实施积极性进攻策略。根据公司股东大会， “十四五”期间，公司实施供应链六边形战略，治理层认为当前公司在供应链、治理、营销、运营、文化建设等方面都得到了均衡进展，综合实力提升突出。公司对中长期依然看好，将实施积极的进攻性策略。股票公司新闻人们认为公司高管团队优秀稳定，综合竞争力稳步提升，线下活动复原有利于发挥销售团队能力，估计公司可在维持良性库存的基础上，下半年营收维持较快增长。

产品矩阵延续完善， 渠道库存良性可控。 （ 1）公司自 2015 年以来开启品牌战略调整，渐渐形成了“双品牌、三品系、大单品”的品牌战略。国窖1573 品牌力延续扩张，公司自 2019 年以来销售花费率逐年降低，也反映出国窖 1573 品牌高度的提升。公司产品结构优异，国窖 1573 占比超过60%，引领公司其他品牌进展。老字号特曲提价成功，目前站位 300 元价格带。（ 2）当前国窖 1573 价盘稳定，批价维持在 890-900 元。近日公司召开“春雷行动”销售会议，布局消费者动销工作，保证渠道健康稳定。股票公司新闻考虑到泸州老窖(000568)对渠道的管控能力较强，人们推断当前库存总体处于良性区间，估计 1H23 国窖 1573 收入增速相对较快。

全国化布局由广到深， 区域销售市场随行就市，全力抢抓销售市场份额。 近两年，销售团队跟随公司的进展在策划能力和履行能力上都有了很大的提升，公司将尽快转换优势资源，成体系的开拓销售市场，全国销售市场将由广度覆盖转变为深度覆盖，并在接受低度酒的区域紧抓机会，随行就市。股票公司新闻 2023 年4 月，公司全方位上新五码关联产品，扫码率逐月提升，渠道模式由此前的花费前置转换为后置花费，在底层原数据预测的支持下，做到了消费者关联和场景关联，有效解决了跨区域窜货的问题，保证了产品价格的稳定，为全国销售市场扩张保驾护航。

估值

公司品牌势能不断提升，全国化进程有序推进。 股权激励解决了长期以来高管激励不足的问题，当前公司治理层稳定，高管利益与公司深度绑定，业绩释放动力强。股票公司新闻 人们估计 2023-2025 年 EPS 分别为 8.78、 10.90、13.35 元/股，同比增 24.6%、 24.2%、 22.5%，坚持买入评级。

评级面临的关键风险

普茅、普五价格波动。渠道库存超预测。股票公司新闻 经济发展复原不及预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，开源证券逄晓娟钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达99.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利135.58亿，根据现价换算的预测PE为22.95。股票公司新闻

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级32家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为280.86。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，泸州老窖(000568)（000568）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。股票公司新闻该股好公司指标4.5星，好价格指标2.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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