股票啦 2023年06月25日报道：一些人最关怀的是财富治理花费投资治理

一个拥有5亿美元财富家庭每年的成本和花费占其总资产的1.15%至1.75%，相当于575万美元至875万美元。

做有钱人的成本往往是比较高的上市公司新闻与公告。

在比较有钱的人群中，一些人最关怀的是财富治理花费——投资治理、专业服务、员工工资等等，另一些人则更关心自己的价值观和目的。

投资咨询公司康桥汇世(Cambridge Associates)在最近公布的一份报告中指出，一个拥有5亿美元财富家庭每年的成本和花费占其总资产的1.15%至1.75%，相当于575万美元至875万美元。

为了确保花费对一个富足家庭来说是合理的，康桥汇世提出了一个可用于评估治理财富成本的框架上市公司新闻与公告。

康桥汇世私人客户业务的家族企业解决方案董事总经理查理·格雷斯(Charlie Grace)说：“当一个家庭在考虑成本时，他们有时候只看数据，比如在看到一项调查时只去看最终成本数字与某类基准指标的对比，而没有想到把成本纳入一个框架，观看其中的一些细微差别。”

《巴伦周刊》旗下理财杂志Penta最近采访了撰写上述报告的格雷斯，和他探讨了在为几代人治理家族财富时，富足家庭应该怎样确保成本是合理的。

治理财富带来的成本

康桥汇世指出，治理投资的花费通常相当于全部财富治理服务年度支出的50%或更高上市公司新闻与公告。不过针对一个家庭来说，想要弄清晰他们所支付的每一笔花费并不实际，格雷斯称，这是因为一些投资花费来自对冲基金或私募股权等混合在一起的投资，这些投资的成本可能很高，但很难追踪。

即便是相对廉价的交易所交易基金(ETF)也存有这个问题，因为花费会自动扣除。

格雷斯说：“我见过很多不肯定会追踪这些数据的家庭。”

格雷斯不意见每个家庭每周或每月都去探究这笔钱，但可以每两三年深入钻研一下。

根据康桥汇世的计算，针对拥有5亿美元资产的家庭来说，第三方投资成本每年将相当于资产的0.75%至1.05%，在375万美元至525万美元之间，非投资成本将相当于资产的0.10%至0.20%，在50万至100万美元之间上市公司新闻与公告。

报告称，这些估算出来的投资成本包含策略投资顾问、第三方资产治理公司（包含主动治理的证券和基金以及另类投资）、托管、经纪、钻研和相关成本。

除此之外，康桥汇世还计入了家族理财室（除了慈善治理和其他服务之外，可能还包含首席投资官的工资）的投资花费和非投资花费，这些成本可能占到资产的0.30%至0.50%之间，即150万美元至250万美元之间。

但格雷斯指出，实际成本往往会高于大多数标准假设，因为例如对冲基金或私募股权等某些花费没有被追踪，或者一个家庭使用的计算方法没有考虑到某些成本。

比如说，当一个家庭拥有的股权较为聚合时就会发生这种情况，对这类投资的监督和治理的主动性程度可能不如多元化投资组合那么高，这意味着这类投资的治理成本更低，此外，当这类资产的价值被计入总资产时，有时候会稀释一个家庭为其他全部资产支付的成本上市公司新闻与公告。

格雷斯说：“在任何类型的成本预测中总会隐藏这样的问题。”

投资需求的复杂性带来的成本

当一个家庭的需求较为复杂时，家庭财富治理花费也会有很大差异。康桥汇世举了一个两个都拥有3亿美元资产的家庭的例子，他们的财富治理花费泾渭分明。

其中一个家庭包含三户人，他们的财富治理计划包含12个“实体”，即信托、合伙关系和其他安排，他们没有家族理财室，而是使用第三方顾问，他们提交20份纳税申报表，而且每年将10%的资产配置给私募股权和对冲基金，每年的财富治理花费总计为资产的1%，即300万美元上市公司新闻与公告。

第二个更复杂的家庭有15户人，他们的计划包含45个实体、65份纳税申报表、以及第三方顾问和一个家族理财室，每年将30%的资产配置给私募股权和对冲基金，每年的财富治理花费总计占资产的1.5%，即450万美元。也就是说，由于这个家庭的需求更加复杂，他们每年要比其他家庭多花150万美元。

但这种复杂程度的家庭可能只需支付更多的钱来获得他们想要的服务就行了，但关键是确保不支付不必要的花费，例如，削减成本的一种方法是将更多资产交给单一的服务提供商或投资治理公司。

例如，假如一家投资治理公司负责治理一个家庭中更多的资产，那么收费就可能会少一些。康桥汇世在报告中举了一个例子，一家投资治理公司对1500万美元的投资收取0.58%的年费，但对5000万美元的投资只收取0.34%的年费。

富足家庭也可以钻研一下他们为服务付了多少钱上市公司新闻与公告。格雷斯称，针对一个富足的家庭来说，在特定情况下只向一位经验丰富的遗产规划律师支付花费，而非聘请这位律师为家族理财室提供全部法律服务可能更能节约成本。

无论一个家庭如何看待成本，都应该在总体财富治理策略中考虑到成本这个因素，总体财富治理策略除了目的之外，还应包含家庭价值观。

格雷斯举例指出，有些成本是无法量化的。他说：“寻觅一家真正有信誉的公司获得一些更专业的服务，你就能获得更好的睡眠质量，这样做有没有价值？我认为，当你在做成本效益预测时，应该把这一点考虑进去，即便它不简单被量化。”

文 | 艾比·舒尔茨(Abby Schultz)

编辑 | 郭力群

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