股票啦网 www.gupiaola.com 2023年06月24日报道：5月美国经济发展小幅回落

股票啦网获悉，中信建投(H1747)公布钻研报告称，短期在美联储TGA和RRP账户缩减的影响下，流动性被动抬升，指数估值上行，但估计中期盈利增速或将随经济发展转向，美股估值将拐头向下。上市公司快报估计短期黄金以横盘波动主导，中期仍是大类资产首推，9月到四季度可能隐藏新的上涨动力。

中信建投(H1747)关键观点如下：

美股：估值修复难延续，美股估计偏空波动

总体而言，5月美国经济发展小幅回落，失业率突出反弹，过去1年的快速加息对经济发展的负面冲击仍将再次，估计将来一个季度美国经济发展还将以下探主导。上市公司快报核心CPI和薪资增速表明通胀还有粘性，但总体CPI下滑的行情趋势不会改变。

截至2023年6月18日，道琼斯工业指数的市盈率为19.84倍。短期在美联储TGA和RRP账户缩减的影响下，流动性被动抬升，指数估值上行，但估计中期盈利增速或将随经济发展转向，美股估值将拐头向下。

黄金：黄金短期横盘波动，中期仍是大类资产首推

6月以来，黄金横盘波动，本质原因是对暂停加息等好因素兑现后，销售市场缺少增量利好。上市公司快报6月FOMC会议跳过加息，但将来几个月现行政策路径高度取决于实时的经济发展通胀数据，估计短期黄金以横盘波动主导，等待新的催化剂隐藏。

截至2023年6月16日，黄金现货价格为1957.45美元/盎司。中期而言，美元指数将再次下挫，黄金是上涨行情趋势，年底有望上行至2200临近，仍是大类资产首推，9月到四季度可能隐藏新的上涨动力。

原油：WTI年末目的价下调至85-90美元

需求方面，一方面，销售市场对中国的原油需求仍持好态度，欧佩克将中国2023年原油需求从上个月预测的80万桶/日增加84万桶/日，同时随着北半球夏季需求旺季临近。上市公司快报另一方面，海外央行延续加息带来的潜在违约风险，导致投资者对经济发展前景的担忧升温。

供给方面，OPEC月报显示，OPEC 5月原油产量约2806万桶/日，较4月减少46.4万桶/日。美国原油产量减少至1220万桶/日。俄罗斯5月份石油出口量达780万桶/日，与去年同期基础持平。5月起，OPEC+在5月份展开新一轮166万桶/日的自愿减产，延续到2023年底。

截至6月16日，WTI原油价格为71.68美元。上市公司快报全球原油需求在5月隐藏超预测下滑，目前没有显著复原迹象，但供给端则有OPEC+的大幅减产，估计将来半年原油销售市场的基础面仍将供不应求，WTI油价或展现波动上行行情趋势，年末目的价下调至85-90美元。

风险提醒：本报告结局均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表将来；模型结局仅为钻研参考，不构成投资意见。

股票啦