股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月24日报道：储能和数字化工厂驱动增长

浙商证券(601878)股份有限公司张雷,陈明雨,王婷最近对金盘科技进行钻研并公布了钻研报告《深度报告：干变龙头，储能+数字化助腾飞》，股市新闻本报告对金盘科技给出买入评级，当前股价为30.16元。

金盘科技(688676)

投资要点

干式变压器领先企业，股市新闻储能和数字化工厂驱动增长

公司是全球干变领先企业，储能+数字化工厂有望助力腾飞。2020-2022年公司实现营业收入24.23、33.03、47.46亿元，同比增长7.95%、36.32%、43.69%，实现归母净利2.32、2.35、2.83亿元，同比增长10.29%、1.31%、20.7%。2023年一季度公司实现营业收入12.97亿元，同比增长41.1%，实现归母净利0.87亿元，同比增长107.7%。业绩延续高增关键系原材料成本下降带来毛利率提升。

干式变压器主营业务基础盘稳固，股市新闻下游需求维持稳定增长

干式变压器行业需求稳定增长，风电机组大型化行情趋势突出，带动干式变压器需求上升，估计2025年产量将达到3.8亿千伏安。公司是国内外少数能生产风电专用干式变压器的企业，深耕干变多年，产种类类齐全。2022年公司变压器销售37633MVA，同比增长16.16%。公司是全球前五大风机制造商中的维斯塔斯、通用电气、西门子歌美飒的风电干式变压器关键供应商之一。

储能销售市场空间广阔，股市新闻中高压储能系统产品力较强

公司中高压级联储能系统PCS效率提升约1%，同时产品成本降低约10%，占地面积节约20%-48%，综合性能指标优于行业。此外作为集成商公司除电芯外全系统实现自研自产，成本管控能力较强。2022年公司累计取得超过300MWh储能订单。公司发行可转债积极扩充储能产能，估计2023年产能达3.9GWh。

数字化工厂助力产线升级，股市新闻总体解决方案外输成功

公司产线全方位进行数字化工厂升级转型，数字化团队已完成5座数字化工厂的建设，至2023年估计将累计完成9座数字化工厂解决方案并实施落地，提质增效成果显著。公司首个对外输出数字化工厂总体解决方案项目已顺利交付，目前已承接超3亿元数字化工厂总体解决方案业务订单。

盈利预测与估值

首次覆盖，赋予“买入”评级。公司是干变龙头，储能和数字化工厂将驱动业绩快增。人们估计23-25年归母净利润5.18、8.43、13.29亿元，对应EPS分别为每股1.21、1.97、3.11元，当前股价对应PE为25、15、10倍。人们选取同样从电力设备供应商转型做储能集成业务的可比公司，赋予公司2023年PE估值37倍，股市新闻对应该前市值有48%的上涨空间。首次覆盖，赋予“买入”评级。

风险提醒

需求不及预测的风险；原材料价格波动的风险；订单落地不及预测的风险；行业测算偏差风险；产能投放不及预测风险。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，东北证券(000686)韩金呈钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达97.05%，股市新闻其预测2023年度归属净利润为盈利5.03亿，根据现价换算的预测PE为25.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为49.78。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，金盘科技（688676）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，股市新闻指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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