股票啦 www.gupiaola.com 2023年06月18日报道：实现一体化集成式供应

中国银河(06881)证券股份有限公司陈柏儒最近对翔港科技(603499)进行钻研并公布了钻研报告《打造日化产品一站式供应链，股票公司新闻业务拓展成长空间广阔》，本报告对翔港科技(603499)给出增持评级，当前股价为8.95元。

翔港科技(603499)

核心观点：

深耕日化包装领域，实现一体化集成式供应。公司成立于2006年，以日化包装为起点，向烟包领域进行拓展，股票公司新闻长期投入开拓化妆品代工业务，并通过收购进展内包材业务，打造日化产品一站式供应链。截至2022年，公司营业收入达到6.63亿元，同比增长2.37%；归母净利润达到0.14亿元，同比增长174.17%。

美容个护行业空间广阔，包装&代工成长性突出。中国美容个护销售市场规模稳健增长，22年销售市场规模达到5,318.13亿元，其中皮肤护理为第一大赛道，占比达到51.95%。量价拆分看来，估计将来将以价增驱动主导，将来5年量、价CAGR分别为1.01%、5.44%。公司多年深耕日化包装领域，积存丰富客户资源，股票公司新闻延续加深同优质大客户合作，关键客户涵盖了雅诗兰黛、联合利华、上海家化(600315)、相宜本草等日化行业龙头。同时，公司长期投入开拓化妆品代工业务，把握化妆品生产核心技术及实力，产品已通过主流体系考核，客户涵盖雅诗兰黛、贝泰妮，逐本等知名品牌，22年业务营收突破亿元。此外，公司外延收购久塑科技、擎扬科技进展内包材业务，以翔港光电子厂房为基础整合两个子公司生产经营布局，产品通过头部客户认证，并延续加大业务投入、扩大产能规模。

烟草销售市场规模庞大，烟包业务有望快速扩张。中国为全球第一大卷烟销售市场，规模稳步扩张，22年卷烟销量为2.46万亿支，估计将于2027年达到2.57万亿支，股票公司新闻5年CAGR为0.88%。同时，卷烟高端化行情趋势突出，21年高、中档烟占比分别为23.7%、61.9%，分别同比提升1.9pct、0.4pct。公司把握外部机会，依托原有技术、产品优势向烟草包装领域拓展，延续加大在烟标新产品设计开发、老产品招标方面的投入，已先后在云南、江苏、福建、安徽、上海、江西、广西、吉林、陕西、河南等区域实现烟包业务突破，将来有望快速扩张。

投资意见：公司传统日化包装稳健进展，烟包、包装容器及化妆品代工业务成长空间广阔，估计公司23~25年分别实现营收8.21/9.84/11.66亿元，股票公司新闻同比增长23.81%/19.85%/18.52%；归母净利润0.21/0.32/0.48亿元，同比增长56.35%/51.75%/49.07%；对应PE84X/56X/37X，首次覆盖，赋予“慎重推选”评级。

风险提醒：行业竞争加剧、业务拓展不及预测、原材料价格大幅上涨。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，华西证券(002926)徐林锋钻研员团队对该股钻研较为深入，股票公司新闻近三年预测精确度均值为2.62%，其预测2020年度归属净利润为盈利1511万，根据现价换算的预测PE为117.61。

最新盈利预测明细如下：

根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，翔港科技(603499)（603499）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，股票公司新闻营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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