股票啦 2023年06月18日报道：打造多元业务矩阵

华福证券有限责任公司刘畅,开心最近对昊海生科(H1426)进行钻研并公布了钻研报告《生物医用材料龙头，眼科与医美再蓄新动能》，股市新闻头条新闻本报告对昊海生科(H1426)给出买入评级，认为其目的价位为111.91元，当前股价为84.8元，预测上上涨幅度度为31.97%。

昊海生科(H1426)

投资要点：

综合性生物医用材料企业，打造多元业务矩阵。公司成立以来同步推进自研和并购整合，股市新闻头条新闻加快业务拓展步伐，现已形成眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大业务版块，其中眼科、医美与创面护理系公司第一、第二大业务。疫情下经营全方位承压，疫后复原在即，2023Q1营收6.11亿元/+29.06%，归母业绩0.81亿元/+33.2%。

研发储备项目丰富，多聚焦眼科医美高端产品线。完善专业的研发平台+高水平研发团队奠定创新基础。截至2022年底，公司共拥有20项在研项目，其中疏水模注非球面人工晶状体及有机交联晶莹质酸钠凝胶（第四代玻尿酸）均已完成临床试验，进入注册申报阶段，后续获批落地可期。

眼科全产业链强势布局。2015年起紧紧围绕高值耗材人工晶状体重点布局实现跨过式进展，眼科全产业链和全生命周期产品体系搭建完成，股市新闻头条新闻已覆盖白内障/眼视光/屈光/眼表及眼底疾病领域，筑高护城河。人工晶状体业务行业领先，短期受集采影响，长期进展可期。角膜塑形镜现已拥有自研+代理共3款产品，考虑销售市场高成长性+产品优势凸显，或成为眼科业务新增长点。

玻尿酸+光电设备+肉毒素，夯实医美实力。玻尿酸系列产品延续迭代升级，海薇、娇兰、海魅差异化定位，满足多元需求，其中高端系列海魅放量可期；并入欧美华科拓展至光电设备，产品管线进一步丰富；投资美国Eirion提前布局创新型肉毒毒素或抢占销售市场先发优势。

盈利预测与投资意见：人们选取眼科、医美医疗器械赛道的代表性公司作为估值参考，可比公司2023-2025年预测平均PE为46.6/36.9/26.4，股市新闻头条新闻考虑公司业务相对多元，眼科和医美销售市场前景广阔，赋予昊海生科(H1426)2023年PE为45倍。根据人们对昊海生科(H1426)2023-2025年归母净利润的预测为4.27/5.38/6.43亿元，对应市值为192.33亿元，目的价格111.91元/股，首次覆盖赋予“买入”评级。

风险提醒：销售市场竞争加剧；产品研发上市进度不及预测；销售市场医疗事故风险；代理产品供应不稳定风险。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，股市新闻头条新闻国盛证券杨芳钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为79.79%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.46亿，根据现价换算的预测PE为32.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目的均价为119.5。根据近五年财报数据，股市新闻头条新闻证券之星估值预测工具显示，昊海生科(H1426)（688366）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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