发布时间:2023-05-19 10:01:09
来源:股票啦
股票啦 2023年05月19日报道:建材行业盈利的复苏迎来了更多挑战
股票啦网获悉,华泰证券(601688)公布钻研报告称,房地产(512200)投资加快回落,基建投资增势放缓,建材行业盈利的复苏迎来了更多挑战。上市公司要闻水泥:价格再度探底,弱需求下盈利修复更显曲折;浮法玻璃:2Q23行业盈利有望显著复苏,地产销售市场或成延续性胜负手;光伏玻璃:供需两旺,价格维稳。
▍华泰证券(601688)关键观点如下:
房地产(512200)投资加快回落,基建投资增势放缓
统计局4月经济发展数据显示投资端复苏的动能有所减弱,建材行业盈利的复苏迎来了更多挑战。上市公司要闻
1-4月基础设施建设投资同比+9.8% (1-3月:+10.8%),4月增势有所放缓。其中铁路运输业累计同比+14.0%(1-3月:+17.6%),公路运输业累计同比+5.8%(1-3月:+8.5%),公共设施治理业累计同比+4.7%(1-3月:+7.7%),增速均有所回落;水电热气供应业是基建投资重大支撑,累计同比+24.4%(1-3月:+22.3%)。
房地产(512200)投资加快回落,1-4月-6.2%(1-3月:-5.8%)。上市公司要闻销售金额累计同比+8.8%(1-3月:+4.1%),销售面积存计同比-0.4%(3月:-1.8%),房地产(512200)销售市场回暖的不均衡性仍在连续。
水泥:价格再度探底,弱需求下盈利修复更显曲折
由于需求动能的减弱、叠加雨水扰动更为频繁,水泥销售市场2Q23以来连续了弱势,展现旺季不旺的特征。上市公司要闻虽然部分区域在4月下旬以来开端履行错峰生产,时间点较往年更早,力度也较往年更大,但仍不足以解决销售市场短期矛盾。截至5月12日,全国水泥库销比平均72%,较3月底反弹了10个百分点,当前库存已处于6年以来同期高位。
5月以来水泥价格的回落有所加快,全国水泥均价已经基础降至春节前的低位。考虑到需求企稳的基础有所松动,水泥行业盈利修复的路径正在变得更加曲折。
浮法玻璃:2Q23行业盈利有望显著复苏,地产销售市场或成延续性胜负手
4月以来浮法玻璃价格上涨加快,2Q23行业盈利水平有望得到较大程度的改善。上市公司要闻按当前浮法玻璃价格及原燃料成本测算,行业已从 2H22 年大面积亏损进入到普遍盈利的情况。
此轮浮法玻璃价格的显著修复受益于:1.有效产能的削减;2. 下游深加工企业在家装订单、出口订单和散单等非工程领域订单的普遍改善;以及3. 深加工企业肯定程度的补库存。
但该行估计2023年供给端前低后高,春节以来行业的有效产能已展现增长态势。上市公司要闻2H23行业能否坚持当前的平稳将更有赖于下游工程订单的进一步改善。地产销售市场或成为行业盈利修复延续性的胜负手。
光伏玻璃:供需两旺,价格维稳
2022年底以来,光伏主材价格的回落促进了光伏组件的产销和光伏玻璃的需求,3-4月光伏玻璃生产企业端的库存得以显著消化,卓创数据显示4月底光伏玻璃库存20.5天,较2月底降幅7.9天。上市公司要闻虽然4月产能扩张的速度(单月净增350吨/日)较1Q23(月均净增2,900吨/日)有所放缓,但随着前期点火生产线运转率的提升,行业供给仍在增长的快车道。
供需两旺的情况下,5月以来光伏玻璃的价格平稳,行业的盈利水平仍处于低位。行业产能的高速增长仍是行业盈利从当前的低位实现显著扩张的关键制约因素。
风险提醒:
房地产(512200)现行政策严于预测,水泥行业竞合弱于预测,玻璃供给扩张强于预测。上市公司要闻
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