股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月13日报道：根据实际经营情况

一向不缺钱的泸州老窖(000568)（000568.SZ）忽然向银行借了90亿元。

2022年第四季度，泸州老窖(000568)长期借款增加了31.8亿元，2023年一季度又增加了58.36亿元，公司长期借款已超90亿元，关键系取得银行借款所致。截至一季度末，泸州老窖(000568)的货币资金也因此增加至249.04亿元，一季度新增货币资金71.46亿元。

若剔除长期借款，泸州老窖(000568)账面的货币资金仍高达159亿元，资金充沛今日股市要闻。这也引起投资者的疑心，纷纷在5月12日举办的2022年业绩说明会上追问缘由。

“公司目前处于业务扩张时期，根据实际经营情况，利用较低成本借款资金，结合自有资金开展智能酿造技改、品牌提升等重大项目建设，并按照项目进度开展合理现金治理。在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，有利于提高资本回报及公司收益。”泸州老窖(000568)董事长刘淼在业绩会上回应称。

5月初，也有投资者在投资者互动平台询问泸州老窖(000568)的融资利率，但公司只称“利用低成本的借款资金”。泸州老窖(000568)财务花费也随之增加，公司今年一季度财务花费发生额较去年同期增加1644.59万元，关键系本期利息支出增加影响所致。

在泸州老窖(000568)加杠杆扩张背后，白酒“探花”争夺赛愈发激烈，泸州老窖(000568)也不断加码扩产。2022年7月，泸州老窖(000568)公布，拟投资约47.83亿元实施泸州老窖(000568)智能酿造技改项目（一期），项目建设期为2022-2026年。泸州老窖(000568)称，项目实施后将提升公司基酒产、储能力，巩固产能优势，实现公司高质量可延续进展，助力公司将来战略目的的达成。

作为浓香型白酒鼻祖，泸州老窖(000568)2015年以来多次喊话“重回前三”，如今这一目的已连续到“十四五”期间今日股市要闻。刘淼曾说，将来三年，泸州老窖(000568)将在良性进展基础上能跑多快跑多快，全方位完成“十四五”战略规划。

当下“探花”之争加剧，座次频频生变，泸州老窖(000568)想重回前三并非易事。从泸州老窖(000568)交出的2022年年报和2023年一季报看来，2022年净利润突破百亿位居行业第三，但今年一季度又掉队至第五。

从营收排名看来，2022年洋河股份(002304)以301.05亿元稳居行业第三，山西汾酒(600809)反超泸州老窖(000568)，位列第四，泸州老窖(000568)掉队至第五。但从净利润排名看来，泸州老窖(000568)去年净利润突破百亿元大关，以103.7亿元位列第三，洋河股份(002304)以93.78亿元排在第四，山西汾酒(600809)则居于第五。

风水轮流转。2023年一季度，探花之位又生变，洋河股份(002304)实现营收150.5亿元，归属净利润57.66亿元，营收和净利润排名均位居行业第三；山西汾酒(600809)实现营收126.82亿元，归母净利润48.19亿元，位居第四；泸州老窖(000568)一季度营收为76.1亿元，净利润为37.13亿元，营收和净利排名掉队至第五。

谈及行业竞争，刘淼在业绩会上表达，随着中国人口数量和结构变化、城市化进程，将来白酒行业将面临存量竞争、聚合加快和区域销售市场分化的布局，竞争由“运动战”转向“阵地战”，更加考验企业全系统的竞争能力和体系化运作水平，客户价值建造和运营效率提升是将来营销创新的新基点今日股市要闻。

“公司将来将不断提升综合运营能力，补齐企业短板，发挥综合运营优势，在激励的销售市场竞争中维持定力，力争在准确的道路上稳步前进，实现公司的企业愿景。”刘淼说。

在竞争加剧下突围，泸州老窖(000568)一向着重提价，旗下产品2022年涨价超过10次。2023年，泸州老窖(000568)又开启了“小步快跑式”涨价模式，泸州老窖(000568)特曲老字号和泸州老窖(000568)1952均于2月涨价。

“产品的销售市场价格关键由供需关系决策，公司有成熟的价格策略，假如触发设定的价格变动条件，公司会根据情况钻研和决策是否实施价格调整。”刘淼如此回应提价事宜。

在泸州老窖(000568)延续扩产、频繁涨价下，也带来肯定的动销压迫。2022年，泸州老窖(000568)合同负债下降3%。今年一季度，泸州老窖(000568)合同负债期末余额较期初减少 8.41亿元，减幅 32.75%，关键系本期预收的货款减少影响所致今日股市要闻。这也说明经销商打款意愿下降。

泸州老窖(000568)存货则在不断增加。财报数据显示，2022年，泸州老窖(000568)的存货为98.41亿元，较期初增加25.63亿元，增幅35.22%。公司解说，关键系公司延续促进优质酒产能及质量提升计划、产品储存期治理要求、产品产量增加等共同影响所致。截至2023年一季度末，公司存货突破百亿大关至101.5亿元。

白酒行业自2022年进入调整期后，库存高企等问题困扰行业进展。中国酒业协会理事长宋书玉指出，消化库存是白酒行业2023年的首要任务。刘淼在业绩会上回应称，公司目前库存情况良性。

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