股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月13日报道：经济发展观看报记者以投资者身份就上述情况采访ST左江证券事务部相关人士

股价低、业绩差、跌跌不休是ST股给人的传统印象。可是，当下A股大盘上有一只神秘的ST股——北京左江科技(300799)股份有限公司（300799.SZ，上市公司资讯网下称“*ST左江”），虽然遭遇业绩滑铁卢，频频提醒退市风险，股价却接连走高。截至5月12日，其股价超过240元，突破A股大盘退市风险股最高价纪录。

5月10日，*ST左江股价涨逾7%，靠近240元；5月11、12日股价依然连续上涨，上市公司资讯网截至5月12日收盘，股价触及244.4元/股，创该股上市以来新高，总市值达249亿元。回首一年前股价，2022年5月，*ST左江的股价仅为38元左右，到如今一年时间里上涨幅度已经超过500%。

五一节前，*ST左江披露了2022年年报。报告期内，上市公司资讯网其实现营业收入5896.12万元，同比下降50.18%；净利润亏损 1.47亿元，同比下降2693.04%。因为*ST左江2022年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，其自2023年5月4日起被实施“退市风险警示”，股票简称由“左江科技(300799)”变更为“*ST左江”。

5月10日，经济发展观看报记者以投资者身份就上述情况采访*ST左江证券事务部相关人士，上市公司资讯网该人士答复称，目前公司运营一切正常，关于公司被实施ST的风险，能披露的也会及时地去披露相关风险。针对2023年的业绩情况，该人士称需要看各季度的定期报告进展情况。

退市风险下股价逆势而涨

根据*ST左江介绍，该公司创立于2007年8月，上市公司资讯网总部位于北京中关村(000931)翠湖科技园云中心，子公司位于成都高新西区，是一家集信息安全产品设计、开发、生产、服务于一体的高科技创新企业。2019年10月，该公司在创业板(159915)上市。

*ST左江4月28日公告称，公司2022年度经审计的扣除非常常性损益前后孰低的净利润为负值且营业收入低于1亿元。根据《深圳证券交易所创业板(159915)股票上市规则（2023年修订）》的有关规定，上市公司资讯网上市公司隐藏“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元”的情形，公司股票交易将被实施退市风险警示。自5月4日复牌后，公司被深交所实行“退市风险警示”处理，股票简称变为“*ST左江”。但公司股票日涨下滑限制仍为20%。

*ST左江从1月份开端已经三次公布可能被实施退市风险警示的提醒性公告。

*ST左江在年报中披露，公司业绩变动原因关键为：第一，公司客户关键为國家单位客户，面对复杂的安全威胁，上市公司资讯网安全设备需要升级改造换代，公司所在行业“十四五”建设规划实施相对规划论证进行了阶段性调整，同时受宏观经济发展形式的影响，导致第四季度总体营业收入远低于预测，进而全年业务收入大幅下滑。公司在研新产品和可编程网络数据处理芯片处于关键研发阶段，受托研发也处于关键研发阶段，研发投入增加较多。收入减少，研发投入加大，一增一减导致亏损进一步扩大；

第二，公司的应收账款关键为应收國家单位客户货款。由于公司的國家单位客户财政局付款运用“逐级结算”模式，公司客户付款手续相对复杂、流程较长，上市公司资讯网付款层级多，应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款对公司现金流影响较大，给公司带来了肯定的资金压迫。随着应收账款账龄增加、应收账款坏账计提金额增加较多，对公司的经营业绩产生肯定的不利影响。

此外，公司本年销售回款减少，上市公司资讯网应收账款账龄增加，应收账款信用减值损失的计提亦有所增加。存货减值方面，公司根据公司库存物料的相关情况，结合其将来可实现销售的情况，对相关物料计提了存货跌价预备。

2023年一季报显示，上市公司资讯网左江科技(300799)营业收入为1443.09万元，净利润亏损3021.81万元。

虽然*ST左江业绩表现不佳，上市公司资讯网而且面临退市风险，但其股价年初以来上涨幅度将近85%。

DPU芯片收入占比不佳

在*ST左江股价上涨的同时，上市公司资讯网投资者最为关心的是其研发的一款“DPU”芯片的进展情况。

*ST左江2022年年报指出，公司控股子公司成都北中网芯科技有限公司（下称“北中网芯”）开展的可编程网络数据处理芯片的研发，是公司网络安全产品体系中的重大环节，上市公司资讯网是公司面向将来的重大布局，作为国内首颗全国产自主可控的可编程网络数据处理芯片（下称“DPU”），可以实现诸如网络协议处理，交换路由，加密解密，安全检测（DPI）等对性能及效率有更高要求的工作，成功解决25G和100G网络接入问题。

4月30日，上市公司资讯网左江科技(300799)官方微信公布称，近日，左江科技(300799)鲭鲨NE6000系列DPU高速网卡通过了海光3000、5000、7000系列CPU兼容性测试。测试结局显示双方产品兼容性良好，能够实现高性能、高可靠、安全稳定地运作。获海光CPU生态兼容性认证证书。DPU高速网卡系左江科技(300799)基于自主研发的鲭鲨NE6000系列DPU芯片自主设计、研发、生产转化成果之一。

4月24日，华安证券(600909)在研报《算力领域的明亮明珠，DPU放量乘势而起》中称，*ST左江自研芯片公布，DPU放量在即。2019年该公司开端延续投入芯片研发，2022年DPU进入流片程序并完成了测试封装，正式公布NE6000系列DPU，实现国内首颗从设计、制造、封装到产品化良好国产化自主可控的可编程DPU芯片。该公司DPU使用了全新SoC+NP+GP路线，上市公司资讯网芯片里面不仅集成了处理数据平面的专用网络处理器，还集成了擅长处理操纵面的通用处理器，这种模式很好地适配了各个应用场景。行业层面，DPU销售市场规模上限可观，或将成为多个场景的必要芯片。目前DPU的最关键应用场景仍是服务器，2023年中国服务器出货量约485万台，对应约509亿元的销售市场规模。根据中国信通院数据，2022年我国DPU渗透率约3%，2025年有望达到13%，年复合增长率达82%。同时，从DPU功能看来，其在智能车、IoT、云计算等多个场景均有较大的应用规模。综上，DPU销售市场规模大，增速快，公司是国内DPU技术领先的企业，有望充分受益与BEAT的上升。

不过，上述*ST左江证券事务部相关人士表达，上市公司资讯网DPU是新研发出来的产品，这块收入现在还没有达到一个较为好的占比，现在是属于新产品，也要与客户对接、销售市场推广等各方面，需要一个循序渐进的过程。

*ST左江2022年年报中披露，北中网芯营业收入为0元，净利润约为-8460万元。针对业绩亏损，上市公司资讯网*ST左江表达，北中网芯科技关键进行可编程网络数据处理芯片的研发开发和应用推广，2022年芯片研发进入关键阶段，相应的芯片设计、流片、封装花费较高，导致当期研发花费较高，同时芯片在2022年尚未产生销售收入，导致当期产生较大亏损。

警惕股价连续上涨风险

2022年12月1日，深交所公布《关于对北京左江科技(300799)股份有限公司的关心函》指出，上市公司资讯网“2022年11月1日至12月1日，你公司股价累计上涨40.10%，与同期创业板(159915)综指偏离度较高。你公司股价自2022年5月以来累计上涨278.84%。”并要求*ST左江结合经营业绩、同行业上市公司估值、市盈率、股价变动等情况，就短时间内股价上涨幅度较大进行充分的风险提醒。

2022年12月5日，*ST左江在回复公告中称，上市公司资讯网目前公司基础面未发生重大变化，最近公司股价累计上涨幅度远高于同行业上市公司平均水平，请广大投资者慎重决策，注意投资风险。

*ST左江也表达，上市公司资讯网郑重提请投资者注意：DPU业务属新兴领域，国内销售市场渗透率仍较低，因此相关业务收入受到影响因素较多，存有销售收入无法实现的风险。

在此之后，上市公司资讯网*ST左江的股价依然不断上涨，从2023年初的130元上涨至最近超过240元，上涨幅度近85%。从2022年5月份至今股价上涨超过500%。

此间，*ST左江的股东曾有减持行为。2022年12月21日，上市公司资讯网*ST左江公布《关于持股5%以上股东减持计划实施完成的公告》指出，无锡左江将来投资治理合伙企业（有限合伙）（下称“左江将来”）部分合伙人根据自身资金需求做出减持计划，拟通过大宗交易或聚合竞价交易方式减持公司股份不超过300万股，即不超过公司总股本的2.94%。减持计划已实施完毕。

年报显示，上市公司资讯网*ST左江的法定代表人为张军，公司控股股东、实际操纵人为张军、何朝晖、张漪楠、何培翛，且四人为一致行动人。张军系公司股东之一左江将来的履行事务合伙人、平凡合伙人；何朝晖系左江将来的有限合伙人，共同控股股东和共同实际操纵人之一；张漪楠系张军的女儿；共同控股股东和共同实际操纵人之一何培翛系何朝晖的女儿。

2023年5月9日，*ST左江的保荐机构中信证券(06030)在2022年度跟踪报告中提醒风险表达，*ST左江存有收入减少，上市公司资讯网研发投入加大，一增一减导致亏损进一步扩大等风险，若上述相关影响因素无法去除，上市公司2023年度存有业绩再次下滑的风险；应收账款回收周期长，导致应收账款金额处于较高水平，大额应收账款对公司现金流影响较大，给公司带来了肯定的资金压迫。随着应收账款账龄增加、应收账款坏账计提金额增加较多，对公司的经营业绩产生肯定的不利影响。

控股股东将来是否会进一步减持？上述*ST左江证券事务部相关人士表达，假如公司有相关计划，上市公司资讯网会提前发公告。针对股价连续上涨，该人士称，股价上涨属于二级销售市场的行为，目前公司经营正常。

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