股票啦 2023年05月07日报道：工业材收入小幅下滑

信达证券股份有限公司江宇辉,娄永刚最近对豪美新材进行钻研并公布了钻研报告《年报与一季报评价：汽车材与门窗收入增长，减值压迫释放业绩有望触底回升》好想你上市公司新闻，本报告对豪美新材给出买入评级，当前股价为16.11元。

豪美新材(002988)

建筑材收入减少带动总营收下滑，减值压迫逐步释放。豪美新材2022年总营业收入54.13亿元，同比减少3.3%，为上市后营收增速首次负增。2022年归母净利润为-1.11亿元，也隐藏首次亏损。2023年一季度总营收13.09亿元，相比22Q1同比增长0.9%，环比22Q4增长6.4%。23Q1归母净利润0.21亿元，同比减少38.9%，环比由负转正。2022年业绩走弱，人们认主导要原因在于：1）地产相关产品对营收连累较大。2）铝型材毛利率下滑。3）计提大额营业外支出和减值。4）期间花费率上升。人们认为，2023年地产销售市场逐步回暖好想你上市公司新闻，有望带动公司建筑材营收增速复原，同时随着2022年计提的大额营业外支出、资产减值损失与存货跌价预备等影响逐步去除，公司业绩有望触底回升。

汽车材营收高增但毛利率有所降低，工业材收入小幅下滑。2022年公司汽车轻量化铝型材营收9.33亿，相比2021年的4.45亿同比增长109.8%。汽车材营业成本8.21亿，同比增长121.3%。汽车材毛利1.11亿，同比增长51.9%。汽车材毛利率12.0%，相比2021年减少4.56pct。汽车材营收维持高增，人们认为原因在于：1）新能源汽车产销量维持高增。2）公司汽车轻量化项目定点数再次增长。公司2022年汽车材毛利率降低至12.0%。人们认为，随着募投项目逐步落地，汽车材中部件占比提升，汽车材营收占比和毛利率有望企稳回升。2022年公司一般工业用铝型材营收21.68亿，同比下降0.7%。工业材营业成本20.45亿，同比增长0.8%。工业材毛利1.24亿，同比下降20.0%。工业材毛利率5.7%，相比2021年减少1.37pct。

系统门窗收入逆势上升，建筑材收入与毛利率下滑。2022年，系统门窗营收3.25亿元，同比增长7.6%。系统门窗营业成本2.22亿元，同比增长7.4%。系统门窗毛利率为31.6%，相比2021年增长0.16pct。2022年系统门窗业务逆势增长，人们认主导要原因可能是：1）2022年地产竣工增速处在低位，但二手房销售较早企稳。2）公司系统门窗中标量维持较高增速。3）贝克洛门店数量再次增长。2022年系统门窗毛利率31.6%，相比2021年提升0.2pct。人们认为好想你上市公司新闻，随着2023年地产景气度复原，同时零售端业务规模再次扩大，系统门窗营收与毛利有望取得进一步提升。

盈利预测与投资评级：人们预测公司2023-2025E归母净利润分别为1.55/2.00/2.43亿元，EPS分别为每股0.67/0.86/1.05元，对应5月5日收盘价的PE分别为24.22/18.71/15.40倍，坚持“买入”评级。

风险因素：铝锭等原材料价格上行、房地产(512200)竣工/二手房销售增速、新能源汽车销售增速下滑幅度超预测、应收账款占比过高及坏账风险；股权质押比例较高风险；政府补助退坡速度超预测。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国泰君安(601211)鲍雁辛钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为60.31%好想你上市公司新闻，其预测2023年度归属净利润为盈利2.12亿，根据现价换算的预测PE为17.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目的均价为21.3。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，豪美新材（002988）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存有隐忧的财务指标包含：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星好想你上市公司新闻，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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