股票啦 www.gupiaola.com 2023年05月03日报道：11.64%

中邮证券有限责任公司王磊,贾佳宇最近对东方电缆(603606)进行钻研并公布了钻研报告《海缆盈利延续高位，海外拓展进度加快》，本报告对东方电缆(603606)给出增持评级，当前股价为46.85元上市公司要闻。

东方电缆(603606)

投资要点

公司2022年实现营收70.09亿元（-11.64%），实现归母净利润8.42亿元（-29.14%）上市公司要闻。收入方面，陆缆营收39.77亿元（+3.53%），海缆由于抢装后海风装机下滑导致收入端下滑31.55%至22.40亿元，海洋工程收入7.88亿元（-2.65%）；盈利能力方面，陆缆、海缆毛利率分别为9.67%、43.27%，同比基础持平。

公司2023Q1实现营收14.38亿元（-20.82%），实现归母净利润2.56亿元（-8.09%），其中毛利率、净利率分别为30.96%、17.79%，盈利能力重回海风抢装时期的高点，超销售市场预测。收入方面，23Q1陆缆营收7.82亿元，海缆5.60亿元，海洋工程0.94亿元，若陆缆、海洋工程按照2022年度毛利率测算，则对应23Q1海缆毛利率超过60%，是公司业绩超预测的最重大原因，今年伴随高电压等级海缆的聚合交付，有望对公司盈利能力带来显著支撑。

海缆在手订单坚持高位，有望带动业绩高增。海风行业在2021年完成抢装后，2022年需求大幅回落，但沿海各省十四五期间均制订较高海风装机目的，预测23年开端已规划项目将继续建成投产，海风装机需求迎来高增上市公司要闻。截止公司2023年第一季度报告披露日，公司在手订单约89.31亿元，其中海缆系统50.14亿元，海洋工程14.69亿元，随着海风项目的加快推进，有望带来公司在海缆版块营收高增。

海外销售市场拓展顺利，贡献将来业务增长点。公司加快海外业务拓展，2022年在荷兰鹿特丹设立欧洲全资子公司，将在欧洲逐步实现营销、技术研发、全球供应链开发和售后服务平台的提升，最近与英国INCHCAPEOFFSHORELIMITED签署了InchCape海上风电项目（1.08GW）输出缆供应前期工程协议，公司将提供220kV三芯2000mm2海缆的设计和整个系统的型式实验，后续若进展顺利将成为该项目220kv输出缆的供应商，实现海外业务的进一步突破。

盈利预测

人们估计2023-2025年公司归母净利润分别为16.26/20.04/24.27亿元，同比增长93.07%/23.21%/21.10%上市公司要闻。23-25年公司PE分别为19.81x/16.08x/13.28x，首次覆盖，予以“增持”评级。

风险提醒：

海风装机需求不及预测；海外拓展进度不及预测；海缆竞争布局加剧上市公司要闻。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，天风证券(601162)孙潇雅钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为72.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.67亿，根据现价换算的预测PE为22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增持评级7家；过去90天内机构目的均价为61.85。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，XD东方电（603606）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般上市公司要闻。财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全体或者部分内容的的精确性、完整性、有效性、及时性等，如存有问题请联系人们。本文为数据整理，不对您构成任何投资意见，投资有风险，请慎重决策。

股票啦