股票啦网 www.gupiaola.com 2023年05月02日报道：而即便身为

财联社4月28日讯（编辑 刘蕊）美东时间5月6日至7日，一年一度的投资者盛会——伯克希尔哈撒韦年度股东大会又将如期而至。全球投资者们都关心着“股神”巴菲特将如何发表其针对全球投资销售市场和将来前景的见解。

不过在此之前，人们可以先梳理一下过去一年“股神”的投资动作及背后的逻辑好想你上市公司新闻。事实上，过去一年“股神”的交易动作频频，其中不乏精准逃顶、精确抄底的“神操作”，每一项都值得人们细细预测。

“股神”在2022年做了哪些神操作？

2022年美股经历了凄风苦雨的一年——标普500(513500)指数全年暴跌19.44%，而即便身为“股神”的巴菲特也无法幸免于难。

从伯克希尔公司2022年的财报看来，巴菲特全年共亏损了228.19亿美元，一年来在投资及衍生收益上的亏损高达536.12亿美元。其中，伯克希尔在第二季度亏损最大，单单一个季度就亏损了437.6亿美元好想你上市公司新闻。虽然第四季度扭亏为盈，但公司也没能扭转全年的亏损。

不过，秉持着“别人恐慌我疯狂”的理念，伯克希尔去年在股票上投入了创纪录的680亿美元，与此同时，它只卖出了价值340亿美元的股票，这意味着它在 2022年净买入了340亿美元的股票。

相比之下，伯克希尔在2020年和2021年都是股票的净卖家。这也表明，虽然去年美股延续下挫，但“股神”却认为这是个进场加仓的好时机。

而从持仓组合上看来，苹果照旧是伯克希尔的第一重仓股，占其整个投资组合的38.9%好想你上市公司新闻。美国银行、可口可乐、穆迪等巴菲特的长期持仓股也照旧名列其前十大持仓之中。

不过与此同时，巴菲特过去一年的持仓变动也并不少，而且每一项都比较引人注目：除了大幅加仓西方石油和雪佛龙以外，巴菲特还减持比亚迪(002594)、大幅减持金融股、清仓医药股、增持日本商社股票。此外，还有仅建仓一个季度后便大幅减持的台积电……这其中每一项都值得细细预测。

为什么大举加仓能源股？

在2022年，巴菲特针对传统能源股的大幅增持，无疑是最引人注目的行动好想你上市公司新闻。

根据伯克希尔在今年2月公布的13F持股清单计算，能源股占总伯克希尔持仓总市值的比率从2021年底的1％迅速增至2022年底的14％——而西方石油和雪佛龙则是其加仓最多的两大股票。

从去年初至今年3月，伯克希尔就不断买入西方石油的股票，并一举成为西方石油的单一最大股东。截至今年3月底，伯克希尔对西方石油的持股比例已经达到23.5%。这也引发不少销售市场人士推测，伯克希尔的最终目的可能是收购西方石油的多数股权。

以美东时间4月27日收盘价计算，伯克希尔对西方石油的持仓市值已经达到约121亿美元，跻身伯克希尔的第七大持仓股好想你上市公司新闻。

而同时，伯克希尔在去年大幅增持了约1.25亿股雪佛龙股票，其总持股数相比于一年前增长了逾3倍。雪佛龙也因此上升为伯克希尔的第四大持仓股，持仓市值高达292.52亿美元，占伯克希尔投资组合的9.78%。

值得注意的是，雪佛龙和西方石油正是美国二叠纪盆地排名前两位的土地全部者，而二叠纪盆地，就是美国页岩油将来增产的核心。因此，巴菲特对着这两石油巨头的加仓行动，无疑表明其针对传统能源行业(510610)在中短时间内的看好。

但不可忽略的事实是，从过往历史看来，巴菲特针对石油股并不“长情”，毕竟这类周期性股票明显与巴菲特所秉持的“长期投资”理念相悖，因此他更倾向于对其进行择时投资好想你上市公司新闻。

与此同时，巴菲特以往在石油股上的战绩也并非一片辉煌。

比如，在2003年巴菲特曾大量买入中国石油(601857)H股，而在四年后便全体清仓，四年赚了8倍；但在2008年国际油价升至最高点时，巴菲特重金加仓康菲石油公司，结局恰逢金融危机爆发，国际油价腰斩，巴菲特也因此亏损26亿美元——后来巴菲特也承认这一操作是他“投资生涯的最大败笔”。

包含这两年大举加仓西方石油公司，巴菲特也曾在它身上吃过亏：

2019年，西方石油为收购另一家石油公司阿纳达科，以发行优先股的形式向伯克希尔借款，并以平凡股的形式偿还每次的利息好想你上市公司新闻。这使得伯克希尔拥有了西方石油价值100亿美元的优先股，以及一小部分平凡股。

然而，2020年初全球爆发新冠疫情，导致国际油价疯狂跳水，乃至原油期货价格一度跌至负值——这一罕见情况连九十多岁的巴菲特也直呼“活久见”，而西方石油公司股价也因此暴跌，伯克希尔也不得不在2020年中“壮士断腕”，清空了其所持的全部西方石油股票。

可是更令巴菲特没想到的是，2022年，由于俄乌冲突爆发和疫情影响减弱，全球油价在上半年经历了爆发性上涨，其中3月布油乃至一度飙升至120美元/桶。

这令巴菲特的注意力又回到了西方石油的身上好想你上市公司新闻。在经过了2年时间新冠疫情的渐渐常态化后，巴菲特明显意识到，新冠疫情导致的庞大不确定性已经去除。

正如巴菲特在2022年股东大会上所言，当他阅读完西方石油2021年第四季度业绩电话会议纪要和年度报告后，他发觉“情况发生了变化”。

于是巴菲特果断在去年3月开端“吃回头草”，重新大举买入西方石油，并在后续延续加仓。同时，巴菲特也大举加仓雪佛龙——这明显是押注油价在近两年内有望进一步走高。

早在2019年，巴菲特就曾在被问及西方石油和阿纳达科石油公司的并购案时表达，相比于其他因素，伯克希尔针对西方石油的投资最关键是“押注长期石油价格”好想你上市公司新闻。

同时，在多次采访和伯克希尔年会中，巴菲特也多次谈到，虽然新能源是全球势不可挡，但他并不认为在3年内，石油以及传统能源会被替代。

所以，假如非因为新冠疫情的意外干扰，巴菲特可能绝对不会在2020年清仓西方石油。而目前的加仓行动，还是在疫情影响减弱后，他再度表明对将来几年内传统能源行业(510610)的延续看多而已。

看好新能源赛道 为什么仍减持比亚迪(002594)？

针对国内投资者来说，巴菲特从去年开端减持其已经持仓14年比亚迪(002594)股票，也尤为令人关心好想你上市公司新闻。

根据香港证券交易所4月11日晚上披露的数据，自2022年8月以来，巴菲特已累计减持约1.05亿股比亚迪(002594)港股，持股比例也从19.92%降至10.9%，累计减持获利约222.83亿港元。从不断减持的动作看来，不少人推测巴菲特可能最终打算清仓。

在加仓传统能源股的同时减持比亚迪(002594)这样的新能源汽车股，这也令人怀疑：难道“股神”不看好新能源赛道？

事实当然并非如此好想你上市公司新闻。

伯克希尔公司旗下的公用事业巨头伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）本身就经营着光伏、风能等新能源行业(510610)，巴菲特也在股东信中强调，BHE是伯克希尔“四大巨头”之一，“无论遇到什么障碍，BHE都将成为提供更清洁能源的领导者”。

由此看出，巴菲特还是可再生能源行业(510610)的支持者。

同时，巴菲特针对比亚迪(002594)这家公司的评价也一直很高好想你上市公司新闻。哪怕是在已经连续减持十次后，今年4月，巴菲特在接受采访时依然强调：“自2008年以来比亚迪(002594)的价值增长惊人，比亚迪(002594)是一家宏大的公司。”

因此，减持比亚迪(002594)的行动背后可能更多体现的，是其老派的价值投资者理念——关心企业内在价值，在价格高估时挑选离场。

在新能源行业(510610)热潮下，电动汽车股票在前两年遭到热炒。比亚迪(002594)股价在2020年暴涨309%，2021年再涨38%。

在2021年的股东大会上，巴菲特的搭档查理·芒格就曾表达对电动车部分股票过度炒作的担忧好想你上市公司新闻。他当时就提到，在中国销售市场也有一些投机者，所以比亚迪(002594)股价炒得有点高。

而在今年2月，芒格也曾谈及减持比亚迪(002594)的原因：“以目前的股价计算，比亚迪(002594)市值比梅赛德斯-奔驰还高，这非一只廉价的股票。”

投资公司Smead Capital Management总裁科尔?斯米德（Cole Smead）表达，“伯克希尔从比亚迪(002594)的成绩中受益匪浅——他们赚了很多钱。他看着它成长，现在根据公布销售市场给出的价格，他情愿把钱从桌子上拿下来，去别的地方。”

股神竟然精准踩点减持银行股？

与大举加仓能源行业(510610)相对应的，是巴菲特在去年大量减少了对金融业的押注好想你上市公司新闻。截至2022年底，伯克希尔投资组合中金融股的持有比率从2021年底的28％降至24％。

其中，伯克希尔对地方银行巨头美国合众银行的持股数在一年里减少95％，对资产治理业务大型企业纽约梅隆银行的持股数在一年内减少65％。此外，去年第一季度，巴菲特也清仓了美国四大银行之一的富国银行，完毕了对其长达30多年的投资。

然而，今年3月，美国硅谷银行意外破产并引发美国地方银行业剧烈动荡，美国合众银行在其中受害颇深，其股价在3月暴跌23.7%，纽约梅隆银行股价也在3月跌逾10%。

要了解，巴菲特持仓美国合众银行已经超过16年，该银行也曾一度跻身伯克希尔组合前十大重仓股行列好想你上市公司新闻。而股神恰巧在去年第四季度大幅减持，简直堪称精准踩点减仓的神操作。

不过事实上，“股神”的这一操作或许并非神机妙算。

事实上，从2020年以来，伯克希尔就已经开启了减持银行股的步伐：该公司此前已经继续清仓了摩根大通、高盛和富国银行，金融股在其持仓中的权重已经连续多个季度回落。

早在2021年，巴菲特解说说，伯克希尔之所以挑选抛售了很多银行股票，非因为对银行业缺少信念，而是决策重新平稳投资组合，幸免过于偏重于某一领域好想你上市公司新闻。

巴菲特当时曾表达：

“我很喜欢银行，我只是不喜欢银行在投资组合中的比例……人们持有美国银行超过10%的股份。这是一个真正的棘手问题，对银行来说，更是如此。”

而在去年巴菲特针对银行股的进一步减持，更多地可能与美联储去年大幅加息有关好想你上市公司新闻。

基于宏观原因，在利率上行阶段，银行业面临的流动性风险也会显著上升，因此巴菲特挑选在这期间加大减持银行股的力度还是千真万确。

而目前，虽然美国银行业动荡已经临时缓和，销售市场多数人也押注美联储可能将在5月之后放缓乃至暂停加息，但美联储降息可能要等到年底或明年才会到来——这意味着银行业面临的压迫在短时间内可能仍难消逝。

刚建仓一年就惨遭清仓的医药股

2020年，随着新冠疫情黑天鹅爆发，巴菲特果断买入了辉瑞、默沙东、百时美施贵宝和艾伯维等公司好想你上市公司新闻。但仅仅过了一年多，到2022年上半年，巴菲特就继续完成了对这些医药股的全体清仓。

这背后或许反映出巴菲特针对医药股的一贯看法：医药公司过于依靠专利，具有很大不确定性，因此更偏向于周期性行业，并不能提供投资确实定性。

也正因此，巴菲特针对医药行业(510660)的策略好像也和对能源行业(510610)一样：倾向于择时布局。

回首历史，巴菲特也曾进行过类似操作好想你上市公司新闻。比如在2006至2008年间，随着美国生物制药行业大幅下挫，伯克希尔曾重仓布局了强生、赛诺菲安万特、葛兰素史克等多家龙头医药公司，但仅仅持股几年，就继续进行了抛售。

因此，伯克希尔2020年针对一众医药股的投资，可能还是基于新冠疫情这一特别的时间节点。而之后两年随着新冠疫情影响渐渐减弱，巴菲特挑选退出医药股也在情理之中。

增持日本商社股票折射出其投资审美

去年，巴菲特还从针对日本五大商社的投资中大赚了一笔好想你上市公司新闻。

早从2020年8月起，巴菲特就投资逾60亿美元建仓日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事），占各公司的股权比例均为5%。

截至今年4月，巴菲特透露，其已将在日本五大商社的持股增至7.4%，并表达这是伯克希尔·哈撒韦在美国以外的最大投资。巴菲特曾表达，对这些日本贸易公司的投资是长期的，持股比例可能上升至9.9%。

鉴于这五家日本商社的资产大多在日本以外，而且偏向大宗商品(161715)领域好想你上市公司新闻。在去年，随着大宗商品(161715)价格飙升，这五大商社的股价均大幅上涨。

因此，巴菲特对这五家商社的增持，与其说是看好日本，不如说是更看好这种综合型商社的运营模式。

事实上，这五大日本商社的运营模式和伯克希尔哈撒韦本身就比较类似：这五家公司从事各种材料、产品和食品的贸易，还在大宗商品(161715)、航运和钢铁等领域深入参与实体经济发展，而伯克希尔公司还是如此——这也折射出巴菲特一直以来的投资审美偏好：更喜欢长期投资自己熟悉的行业，躲开不熟悉的业务。

日本五大商社这种综合性的商业模式明显正符合巴菲特的投资审美好想你上市公司新闻。因此，巴菲特在日本接受采访时也直言：

“这五家公司不仅是日本的代表，还是世界的代表……他们真的和伯克希尔比较相似。”

此外，巴菲特还强调 ，这五家商社符合巴菲特选股的每一个标准：

1、超低市盈率——预测市盈率6.8倍，远低于MSCI日本指数12.5倍的平均水平好想你上市公司新闻。

2、高股息(512590)收益率——平均为5.2%，而日本股市总体预测股息收益率为2.7%。

3、高自由现金流，这对巴菲特来说还是一个有吸引力的特点。

刚建仓又减持的台积电

以长期投资而著名的伯克希尔，在去年还罕见地做出了“快进快出”的投资操作——那就是其对台积电的投资好想你上市公司新闻。

在去年第三季度，伯克希尔首次增仓台积电，截至9月底持仓市值曾一度达到41亿美元。但仅仅过去一个季度，到去年年底，伯克希尔便大幅减持了其在台积电持股的86％。

这样的“快进快出”并不符合巴菲特一贯的长线投资风格。

原本有不少预测人士推测，这一操作背后，可能是巴菲特的投资副手托德?库姆斯和特德?韦施勒的举措，不过在今年接受采访时，巴菲特承认，闪卖台积电的责任其实在他自身好想你上市公司新闻。

巴菲特表达，针对台积电的建仓，是因为其针对该公司在半导体材料(512480)行业领头地位的认可，同时他也赞扬台积电是一家治理良好的企业。但他也提到，鉴于地缘政治因素，他不得不大幅减持。

“我重新评估了这个（地缘政治）部分，但重新评估的非台积电的公司运营、治理层这类因素。”

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