股票啦 2023年04月30日报道：全A非金融2021年来首次负增

摘要：一季报继续披露股票上市公司新闻，一季报业绩对全年业绩测算有重大意义。哪些较为超预测？国盛证券指出，2023Q1业绩高增且环比改善，同时超预测比例较高的行业包含非银金融、计算机(512720)、传媒、美容护理；结合业绩增速、超预测比例、盈利能力以及资本开支看来，申万行业中社会服务、非银金融、计算机(512720)、公用事业、电力设备、美容护理、传媒占优。

正文：

业绩增长：A股盈利二次探底股票上市公司新闻，主板、大盘景气占优

——A股业绩增速二次探底股票上市公司新闻，全A非金融2021年来首次负增。全A/全A非金融23Q1业绩增速分别为2.22%/-5.02%，较22Q4业绩增速1.26% /1.46%分别变动0.96%/-6.48%。

——上市板看来股票上市公司新闻，主板景气相对占优、科创盈利显著承压。主板/创业板(159915)/科创板23Q1业绩增速分别为3.21%/3.14%/-46.22%，环比分别变动2.45%/1.79%/-51.64%。

——宽基指数层面股票上市公司新闻，代表大盘的沪深300韧性相对凸显；行业风格层面，可选消费(159936)、其他服务与金融稳定业绩高增且环比改善。

盈利能力：ROE水平突出回落股票上市公司新闻，成本花费均有增加

——A股ROE水平突出回落股票上市公司新闻，毛利率、销售净利率均环比下滑。全A非金融23Q1ROE、毛利率、销售净利率分别为7.85%/17.48%/4.47%，较22Q4的百分比变动分别为-3.55%/-1.31%/-1.78%。

投资研发：资本开支同比增速小幅回升

——A股投资研发分化股票上市公司新闻，资本开支同比小幅回升，而研发支出同比回落。全A非金融的23Q1资本开支同比/研发支出同比分别为9.81%/11.31%，较22Q4分别变动1.48%/-5.65%。

财务状况：财务杠杆、融资成本均维持低位

——A股财务杠杆、财务花费率均维持低位股票上市公司新闻，表明企业财务风险不高、融资扩张意愿也较低。全A非金融23Q1资产负债率为59.41%，环比百分比变动为-0.21%；财务花费率为0.90%，环比维持平稳。

超预测视角：基于超预测标的占比观测强势版块

——人们构建了超预测比例（股价跳跃）与超预测比例（一致预测）股票上市公司新闻，分别衡量版块业绩超销售市场预测与超wind一致预测的情况：

——股价跳跃指向主板、沪深300、必需消费、金融稳定与可选消费(159936)超预测比例较高；一致预测衡量下股票上市公司新闻，主板、沪深300、其他服务、可选消费(159936)、必需消费、金融稳定超预测比例较高。

行业较为：哪些行业23Q1业绩占优且超预测？

——23Q1业绩高增且环比改善的行业包含社会服务、非银金融、计算机(512720)、美容护理、传媒、食品饮料；

——23Q1业绩占优且超预测比例较高的行业包含非银金融、计算机(512720)、传媒、美容护理。

——结合业绩增速、超预测比例、盈利能力以及资本开支看来股票上市公司新闻，重点关心社会服务、非银金融、计算机(512720)、公用事业、电力设备、美容护理、传媒。

风险提醒：1、上市公司业绩修正；2、经济发展超预测波动；3、现行政策超预测变化。

业绩增长：A股盈利二次探底股票上市公司新闻，主板、大盘景气占优

A股盈利二次探底股票上市公司新闻，主板景气相对占优

A股业绩增速二次探底股票上市公司新闻，全A非金融2021年来首次负增。盈利方面，全A/全A非金融23Q1业绩增速分别为2.22%/-5.02%，较22Q4业绩增速1.26%/1.46%分别变动0.96%/-6.48%。营收方面，全A/全A非金融23Q1营收增速分别为1.93%/3.83%，较22Q4营收增速分别变动-5.26%/-4.99%。

上市板看来股票上市公司新闻，主板景气相对占优、科创盈利显著承压。盈利方面，主板/创业板(159915)/科创板23Q1业绩增速分别为3.21%/3.14%/-46.22%，较22Q4业绩增速0.76%/1.34%/5.42%分别变动2.45%/ 1.79%/ -51.64%。营收方面，主板/创业板(159915)/科创板23Q1营收增速分别为1.55%/9.97%/0.36%，较22Q4增速分别变动-4.74%/-9.27%/-29.14%。

大盘韧性凸显股票上市公司新闻，可选消费(159936)、其他服务与金融稳定占优

宽基指数层面股票上市公司新闻，大盘韧性相对凸显，小盘景气较为弱势。大中市值方面，沪深300/中证800的23Q1业绩增速分别为6.58%/4.56%，较22Q4业绩增速分别变动2.58%/-3.55%；中小市值方面，中证500(512500)/中证1000的23Q1业绩增速分别为-9.02%/-23.17%，较22Q4业绩增速分别变动9.20%/-11.72%。

行业风格层面股票上市公司新闻，可选消费(159936)、其他服务与金融稳定业绩高增且环比改善。绝对增速看来，可选消费(159936)/其他服务/金融稳定23Q1盈利正增，增速分别为19.61%/ 19.50%/ 10.91%；环比变动看来，其他服务/可选消费(159936)/金融稳定/科技TMT的23Q1业绩增速环比分别回升34.55%/19.97%/13.47%/3.75%。

盈利能力：ROE水平突出回落股票上市公司新闻，成本花费均有增加

A股ROE水平突出回落股票上市公司新闻，毛利率、销售净利率均环比下滑。全A非金融/中证800/中证1000的23Q1 ROE水平分别为7.85%/9.73%/6.20%，较22Q4 ROE 8.14%/9.91%/6.88%的百分比变动分别为-3.55% /-1.82%/-9.80%；全A非金融/中证800/中证1000的23Q1毛利率分别为17.48%/17.32%/16.12%，较22Q4的百分比变动分别为-1.31%/-1.33%/-2.37%；23Q1销售净利率分别为4.47%/8.66%/3.86%，较22Q4销售净利率的百分比变动分别为-1.78%/0.62%/-8.01%。

投资研发：资本开支同比增速小幅回升

A股投资研发意愿分化股票上市公司新闻，资本开支同比小幅回升，而研发支出同比回落。全A非金融/中证800/中证1000的23Q1资本开支同比分别为9.81%/8.85%/8.53%，较22Q4分别变动1.48%/0.72%/2.51%；研发支出同比分别为11.31%/13.22%/10.84%，较22Q4分别变动-5.65%/-5.86%/-1.72%。

财务状况：财务杠杆、融资成本均维持低位

A股财务杠杆、财务花费率均维持低位股票上市公司新闻，表明企业财务风险不高、融资扩张意愿也较低。全A非金融/中证800/中证1000的23Q1资产负债率分别为58.56%/85.30%/60.87%，较22Q4的百分比变动分别为-0.21%/-0.35%/-0.15%；速动比率分别为0.884/0.836 /1.067，较22Q4的百分比变动分别为3.07%/2.83%/3.72%；财务花费率分别为0.88%/0.64%/0.86%，较22Q4的环比变动分别为0.00%/0.02%/0.01%。

超预测视角：基于超预测标的占比观测强势版块

超预测比例是推断版块景气的补充视角股票上市公司新闻，人们构建了超预测比例（股价跳跃）与超预测比例（一致预测），分别衡量版块业绩超销售市场预测与超wind一致预测的情况，前者测算业绩披露后股价隐藏跳空上涨的标的占比，后者测算实际业绩超过wind一致预测的标的占比，上述比例均基于总市值加权测算。

股价跳跃指向主板、沪深300、必需消费、金融稳定与可选消费(159936)超预测比例较高。上市版块看股票上市公司新闻，主板/创业板(159915)/科创板超预测比例分别为29.6%/28.5%/21.6%。宽基指数看，沪深300/中证500(512500)/中证1000超预测比例分别为31.5%/28.3%/22.5%；行业风格看，必需消费/金融稳定/可选消费(159936)超预测比例较高，分别为42.1%/32.0%/30.5%。

一致预测衡量下股票上市公司新闻，主板、沪深300、其他服务、可选消费(159936)、必需消费、金融稳定超预测比例较高。上市版块看，主板/创业板(159915)/科创板超预测比例分别为30.2%/14.6%/24.8%。宽基指数看，沪深300/中证500(512500)/中证1000超预测比例分别为30.5%/28.7%/21.2%；行业风格看，其他服务/可选消费(159936)/必需消费/金融稳定超预测比例较高，分别为43.9%/34.3%/29.6%/28.9%。

大类版块23Q1财报小结

结合业绩增速、超预测比例、盈利能力以及资本开支看来股票上市公司新闻，各维度大类版块中主板、沪深300、可选消费(159936)、其他服务与金融稳定占优。

行业较为：哪些行业23Q1业绩占优且超预测？

23Q1业绩高增且环比改善的行业包含社会服务、非银金融、计算机(512720)、美容护理、传媒、食品饮料：

从绝对增速看来股票上市公司新闻，23Q1业绩展现较高增长的行业包含社会服务、非银金融、农林牧渔、计算机(512720)、公用事业、商贸零售、电力设备、美容护理、传媒、食品饮料等。

从环比变动看来股票上市公司新闻，23Q1业绩增速环比改善的行业包含房地产(512200)、社会服务、非银金融、计算机(512720)、传媒、美容护理、交通运输、纺织服饰、环保、汽车等。

23Q1 ROE与毛利率均环比改善的行业包含社会服务、非银金融、计算机(512720)、公用事业、美容护理、电力设备：

23Q1 ROE环比改善的行业包含商贸零售、农林牧渔、社会服务、非银金融、传媒、计算机(512720)、公用事业、美容护理、电力设备、建筑点缀。

23Q1毛利率环比改善的行业包含社会服务、公用事业、农林牧渔、汽车、非银金融、家用电器、机械设备、计算机(512720)、美容护理、电力设备。

23Q1业绩超销售市场预测与一致预测比例均较高的行业包含家用电器、非银金融、石油石化、建筑点缀、传媒、交通运输：

从股价跳跃看来股票上市公司新闻，超预测比例较高的行业包含食品饮料、家用电器、非银金融、石油石化、建筑点缀、纺织服饰、电力设备、传媒、计算机(512720)、交通运输。

对比一致预测看股票上市公司新闻，超预测比例较高的行业包含建筑点缀、石油石化、美容护理、环保、家用电器、非银金融、公用事业、传媒、建筑材料、交通运输。

23Q1资本开支同比高增且环比改善的行业包含煤炭、房地产(512200)、公用事业、银行、机械设备：

23Q1资本开支同比高增的行业包含煤炭、房地产(512200)、汽车、公用事业、电力设备、有色金属(512400)、银行、机械设备、基础化工、食品饮料。

23Q1资本开支同比改善的行业包含房地产(512200)、煤炭、公用事业、社会服务、传媒、交通运输、银行、机械设备、美容护理、农林牧渔。

申万行业23Q1财报小结

23Q1业绩高增且环比改善股票上市公司新闻，同时超预测比例较高的行业包含非银金融、计算机(512720)、传媒、美容护理；结合业绩增速、超预测比例、盈利能力以及资本开支看来，申万行业中社会服务、非银金融、计算机(512720)、公用事业、电力设备、美容护理、传媒占优。

风险提醒：1、上市公司业绩修正；2、经济发展超预测波动；3、现行政策超预测变化。。

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