股票啦网 www.gupiaola.com 2023年04月18日报道：1.

中原证券(601375)股份有限公司张洋最近对东北证券(000686)进行钻研并公布了钻研报告《2022年年报评价：自营连累业绩，券商资管创历史最佳》，本报告对东北证券(000686)给出增持评级，当前股价为7.57元。

东北证券(000686)

2022 年年报概况:东北证券(000686) 2022 年实现营业收入 50.77 亿元，同比-32.10%；实现归母净利润 2.31 亿元，同比-85.78%。基础每股收益 0.10元，同比-85.51%；加权平均净资产收益率 1.28%，同比-8.09 个百分点股市要闻股市要闻。2022 年拟 10 派 1.00 元（含税）。

评价：1. 2022 年公司经纪、资管、利息、其他业务净收入占比隐藏提高，投行、投资收益（含公允价值变动）占比隐藏下降。其中，投资收益（含公允价值变动）占比隐藏较为突出的下降。2.合并口径经纪业务手续费净收入同比小幅-6.94%，降幅优于行业。3.投行业务总量隐藏突出下滑，投行业务手续费净收入同比-54.91%。4.券商资管业务总体营收大幅增长，行业竞争力显著提升，资管业务手续费净收入同比+65.05%。5.权益自营虽跑赢指数但仍承压较重，固收自营投资收益维持稳定，投资收益（含公允价值变动）同比-77.14%。6.两融规模随市回落，进一步大幅压降质押规模，利息净收入同比+29.50%。

投资意见:作为较早上市的证券公司，公司延续优化北京、上海、长春“三地三中心”布局，聚焦特色化、精品化、生态化的业务体系建设。2022 年公司受权益自营连累，一季度一度隐藏多年未见的亏损，但二、三季度快速实现扭亏为盈，机会把握能力较强，2023 年销售市场行情改善有利于公司释放业绩弹性。公司目前破净且估值处于行业尾部，具备突出的估值优势。

估计公司 2023、2024 年 EPS 分别为 0.24 元、0.26 元，BVPS 分别为 8.08元、8.44 元，按 4 月 14 日收盘价 6.88 元计算，对应 P/B 分别为 0.85 倍、0.82 倍，坚持“增持”的投资评级。

风险提醒：1.权益及固收盘场环境转弱导致公司业绩隐藏下滑；2.销售市场波动风险；3.全方位深化资本销售市场革新的进度及力度不及预测

最新盈利预测明细如下：

根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，东北证券(000686)（000686）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好股市要闻股市要闻。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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