股票啦网 www.gupiaola.com 2023年04月16日报道：做大新兴品类

信达证券股份有限公司罗岸阳,尹圣迪最近对小熊电器(002959)进行钻研并公布了钻研报告《小熊电器(002959)：Q1业绩超预测，精品化战略延续兑现》，本报告对小熊电器(002959)给出买入评级，当前股价为68.97元。

小熊电器(002959)

事件：公司公布一季度业绩预告，Q1公司估计实现归母净利润1.51～1.72亿元，财经股市新闻 2月9日同比+45～65%；实现扣非后归母净利润1.43～1.62亿元，同比+45～65%。

营收稳健增长，做大新兴品类。公司估计Q1营业收入增长25～35%，根据鲸参谋数据，Q1小熊品牌京东销售额同比+25.21%，其中厨房小电/个护小电销售额分别同比+18.47%/146.66%，个护作为公司重点进展的新兴品类，规模快速增长。均价方面，京东平台Q1小熊厨房/个护小电均价分别同比+2.72/+22.18%，人们认为公司产品精品化的战略促进调整了公司产品结构，抬高了产品均价和营收增长空间。以养生壶为例，根据鲸参谋数据，23Q1京东平台小熊养生壶销售最关键的价格带为110~208元，和22Q1一致，但23Q1小熊已不再销售70元以下养生壶产品，且440元以上养生壶产品销量同比增长十倍以上。

Q1业绩超预测，原材料成本下降贡献利润。人们认为小熊Q1业绩实现高速增长的原因在于：1）原材料成本回落降低成本压迫，23Q1LME铜、铝现货结算价、中国塑料城价格指数和冷轧板卷价格分别同比-10.66/-26.95/-18.56/-16.32%。2）公司制造升级战略延续兑现，22年公司科技园区新生产基地正式投入使用后制造效率或不断得到提升。3）产品结构调整抬高均价，提升公司盈利空间。

盈利预测和投资评级：人们估计公司23-25年营业收入为48.35/55.73/63.07亿元，同比+17.4/15.3/13.2%，估计23-25年公司归母净利润分别为5.00/5.75/6.51亿元，分别同比变化+29.5/15.0/13.2%，对应PE21.5/18.7/16.5倍，坚持“买入“评级。

风险因素：小家电消费需求不及预测、新品推出不及预测、原材料价格上涨、汇率波动等

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国盛证券徐程颖钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为73.11%，财经股市新闻 2月9日其预测2023年度归属净利润为盈利4.96亿，根据现价换算的预测PE为21.69。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级22家，增持评级8家；过去90天内机构目的均价为80.59。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，小熊电器(002959)（002959）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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