股票啦 2023年04月16日报道：公司公布2023年Q1业绩预告

华西证券(002926)股份有限公司陈玉卢,喇睿萌最近对海信家电(000921)进行钻研并公布了钻研报告《Q1开门红股票公司要闻，业绩估计翻倍以上增长》，本报告对海信家电(000921)给出增持评级，当前股价为20.48元。

海信家电(000921)

事件概述

4月14日，公司公布2023年Q1业绩预告：估计2023年一季度归母净利润实现5.33~6.25亿元股票公司要闻，同比+100%~135%。扣非净利润实现4.28~5.30亿元，同比+130%~185%，对应EPS0.39~0.46元。

预测推断:

收入估计稳健增长

人们估计各个业务均有稳定表现。其中：

家空（占比约20%）：人们估计实现平稳增长。根据产业在线数据，1-2月空调产量同比+8%股票公司要闻，2月同比+45%，1-2月内销销售市场向好，经销商囤货意愿较高。

央空（占比约25%）：公司作为行业龙头，人们估计表现与行业行情趋势维持一致。根据产业在线股票公司要闻，1-2月央空行业规模同比8%，2月同比+37%，产业链总体信念较强叠加22年基数较低。冰洗（占比约30%）：估计维持平稳。

利润高增股票公司要闻，估计盈利能力大幅提升

按照预告中值，假设Q1收入增速10%，人们估计Q1归母净利率中值为2.9%，中值同比22年同期+1.4pct股票公司要闻，Q1扣非归母净利率中值为2.4%,中值同比22年同期+1.4pct。根据公告，主因公司渠道结构、产品结构改善突出，延续优化供应链治理体系，其中人们估计三电延续减亏。在公司多措并举下，产品盈利能力显著提升，公司经营质量突出提升。

展望将来股票公司要闻，盈利能力望延续提升

人们认为公司将来看点包含：

1)央空：海信日立品牌力突出股票公司要闻，盈利能力领先其他业务，地产现行政策纾困下望增速向上；

2)家空：空调差异化创新股票公司要闻，海外延续斩获订单；

3)三电：

产品：技术前瞻布局望进入收获期。根据22年年报公告股票公司要闻，公司成功赢得了全球客户多个重点项目订单，并猎取了多项欧美车企的新商权。

治理：延续推进降本增效股票公司要闻，助力经营质量改善。2022年公司在制造降费、供应链整合等方面延续发力，多措并举提升运营效率。

4）股权激励释放经营活力。年初股票公司要闻，公司公告限制性股票激励计划及员工持股计划，绑定核心治理层，彰显经营信念。

投资意见

考虑到公司Q1业绩预告表现靓眼，人们调整盈利预测，人们估计2023-2025年公司收入分别为819/885/947亿元（与前次维持一致），同比分别+11%/+8%/+7%。估计2023-2025年归母净利润分别为17.9/21.8/24.8亿元（前次为16.8/21.8/27.3）股票公司要闻，同比分别+25%/+21%/+14%，相应EPS分别为1.32/1.60/1.82元，以2023年4月14日收盘价20.48元计算，对应PE分别为15/13/11倍，坚持“增持”评级。

风险提醒

下游需求不及预测。下游行业景气度不及预测风险、行业竞争加剧、订单猎取不及预测、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险。、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、钻研报告使用的公布资料可能存有信息滞后或更新不及时的风险、客户认证不通过等、汇率波动等。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，中金公司(03908)何伟钻研员团队对该股钻研较为深入股票公司要闻，近三年预测精确度均值为54.12%，其预测2023年度归属净利润为盈利18.04亿，根据现价换算的预测PE为15.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级17家，增持评级8家；过去90天内机构目的均价为22.89。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，海信家电(000921)（000921）行业内竞争力的护城河优秀股票公司要闻，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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