股票啦 2023年04月10日报道：助力单车配套价值量提升

天风证券(601162)股份有限公司于特,潘暕最近对华懋科技(603306)进行钻研并公布了钻研报告《安全气囊龙头企业，光刻胶业务曙光已现》，本报告对华懋科技(603306)给出买入评级，认为其目的价位为50.00元，当前股价为39.33元，预测上上涨幅度度为27.13%。股市新闻网

华懋科技(603306)

充分受益新能源车(501057)进展红利，新能源客户收入占比已达 28%。 公司新能源车(501057)客户关键有特斯拉、 比亚迪(002594)、 理想、 赛力斯、蔚来、小鹏、零跑等。其中，从 2021 年起，比亚迪(002594)成为新进前五大客户。随着国内新能源车(501057)产销规模延续扩大，公司来自新能源整车厂的收入高速增长。股市新闻网 2022 年，公司来自新能源整车厂的收入增速高达 225.81%，新能源客户的收入占公司总收入达到 28%左右。

安全气囊袋量价齐升，助力单车配套价值量提升。 1）单车配套数量增加：随着消费者安全意识的不断加强以及新能源整车厂更为重视被动安全配置，安全气囊单车配置量有所提升，如新能源车(501057)大部分车型标配 6 个及以上的安全气囊。据华经产业钻研院测算，单车安全气囊平均安装数量已从2009 年的 3.6 个增加到 2019 年 5.7 个。 2） 单品价格提升：随着汽车产业升级、自主品牌向上的步伐不断加快，更高附加值的一次成型式气囊袋（ OPW 气囊袋）需求增长迅速，进一步提升了安全气囊的单车配套价值。

产能扩充支撑将来进展，原材料价格有望下滑。 公司 2022 年产能利用率已近饱和，拟发行可转债扩充产能。项目建成达产后： 1）越南工厂估计增加年产能安全气囊袋 1050 万个、 OPW 气囊袋 214.5 万个； 2）厦门工厂估计新增年产能 OPW 气囊袋 429 万个、安全气囊布 530 万米。 公司产品使用的关键原材料之一 PA66 价格有望延续下滑。股市新闻网 PA66 价格居高不下关键是由于上游材料己二腈限制，己二腈技术壁垒高，随着国产己二腈和 PA66的产能释放及品质提升， PA66 价格有望延续下滑，公司安全气囊产品盈利能力有望更进一步。

投资光刻胶龙头徐州博康，开启利润新增长点。 华懋科技(603306)通过其子公司东阳凯阳投资光刻胶龙头徐州博康，成为其第二大股东。徐州博康从事光刻材料领域中的中高端化学品业务，在单体+树脂+成品+配套试剂全方位发力，实现光刻胶全产业链覆盖。光刻胶及其配套试剂是半导体材料(512480)核心材料，在晶圆制造材料中合计占比约 13%。 目前光刻胶销售市场被美日企业所垄断， 美对华出口管制或影响光刻胶的进口供应，国产替代燃眉之急。 徐州博康 2022年以来有多款高端光刻胶产品分别获得了国内 12 寸晶圆厂的相关订单，同时，徐州博康还是国内少数可以规模化生产中高端光刻胶单体材料的企业。 除战略投资徐州博康外， 华懋科技(603306)与徐州博康合资成立东阳华芯光刻胶生产基地， 推进光刻材料领域产业布局，开启公司业绩新增长点。

投资意见： 随着公司新能源车(501057)相关业务的延续放量，以及公司在光刻胶业务的延续突破，人们看好公司中长期的进展。股市新闻网人们估计公司 2023-2025 年归母净利润为 4.80/6.70/8.88 亿元，对应该前股价 PE 分别为 26/19/14 倍，目的价 50 元， 坚持“买入”评级。

风险提醒： 新能源客户整车产销量不及预测、可转债项目建设进展不及预测、安全气囊竞争布局可能加剧、光刻胶生产或研发进度不及预测

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国海证券(000750)吴吉森钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为47.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.5亿，根据现价换算的预测PE为26.76。股市新闻网

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，华懋科技(603306)（603306）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。股市新闻网该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全体或者部分内容的的精确性、完整性、有效性、及时性等，如存有问题请联系人们。本文为数据整理，不对您构成任何投资意见，投资有风险，请慎重决策。

股票啦 www.gupiaola.com