股票啦 www.gupiaola.com 2023年04月02日报道：公司实现营收10.35亿元

中银国际证券股份有限公司李小民,纠泰民最近对岭南控股(000524)进行钻研并公布了钻研报告《疫情冲击已过，看好公司业务全线复原》，本报告对岭南控股(000524)给出增持评级，当前股价为11.79元看懂股市新闻在线阅读。

岭南控股(000524)

据公司2022年报，公司实现营收10.35亿元，yoy-32.22%；归母净利润-1.78亿元，yoy-39.30%；扣非归母净利润-2.42亿元，yoy-31.32%看懂股市新闻在线阅读。公司全年营收受疫情冲击较大，但后续出行销售市场信念逐步修复叠加积压的出行需求释放，有望带动公司商旅出行业务复原，人们坚持公司增持评级。

支撑评级的要点

受疫情影响全年存有亏损，资金状况较稳健。根据公司22年年报，22年公司实现营收10.35亿元，同比-32.22%；归母净利润-1.78亿元，同比-39.30%；扣非净利润-2.42亿元，同比-31.32%。报告期末公司资产负债率31.06%；货币资金占总资产比例36.84%，财务与资金表现较为健康看懂股市新闻在线阅读。此外，四个季度营收分别占全年的18.14%、17.97%、46.43%、17.46%，其收入存有季度性差异及部分季度受疫情影响较为显著。

出境游业务延续推进，深化布局迎接行业复苏。23年2月3日国务院港澳事务办公室公布复原内地与港澳人员来往的通知后，公司旗下广之旅上架港澳团队游线路等相关产品超500款，7大运营中心出境游业务继续重启，2月6日出境游重启首日，广之旅组织游客超600人，占全国出境团队游人数60%。行业复苏也促进广之旅全国布局，22年湖北广之旅签约拓展门店20余家，计划2023年加盟门店总数超60家，为搭建全国渠道销售平台做示范。广之旅线下渠道终端数量或有望赶超疫情前19年水平。此外，公司贯彻“智慧+”战略，线上“易起行”平台、CRM数据库赋能线下渠道，打造全渠道智慧治理体系。

多元创新提升竞争力，春节期间营收增长超预测。22年公司把握文旅消费动向，推出文旅融合项目及系列活动，提前占据销售市场。23年春节期间商旅游业需求反弹，湖南广之旅、西安广之旅春节营收同比疫情前分别增长32%、12%，西安秦风春节在地微度假产品出团人数同比疫情前增长25%，3月以来广之旅周边游业务近一个月成团人数环比增长38%。展望全年，在“二十条”、“新十条”、“乙类乙管”和中外人员往来新规后，据中国旅行钻研院预测全年旅行经济发展有望加快回暖，暑期旅行有望全方位复苏，全年国内旅行人次和收入估计复原到2020年从前的70-75%，入出境旅行人次有望复原到2020年从前的30-40%看懂股市新闻在线阅读。公司业务在疫情下受阻严峻，疫情后有望随销售市场修复而快速反弹。

估值

疫情影响后行业复苏行情趋势已至看懂股市新闻在线阅读。公司整合文商旅全产业链资源优势，业绩有望深度反弹修复，结合公司22年表现调整公司23-25年EPS预测为0.21/0.42/0.48元，对应市盈率为55.1/28.3/24.6倍，坚持增持评级。

评级面临的关键风险

行业复原不及预测，销售市场竞争风险，扩张不及预测看懂股市新闻在线阅读。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，中银证券李小民钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为78.25%，其预测2023年度归属净利润为亏损1.67亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，岭南控股(000524)（000524）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存有隐忧的财务指标包含：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率看懂股市新闻在线阅读。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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