股票啦网 www.gupiaola.com 2023年03月24日报道：面板价格关键受产能

股票啦网获悉，中泰证券公布钻研报告称，当前面板行业价格已隐藏反转，国内面板厂商盈利能力有望延续回升，随着2023年经济发展复苏的带动下，面板行业需求有望延续复苏。同时由于韩系厂商逐步退出销售市场，国内面板厂商竞争实力有望进一步提升，国内龙头厂商将具备穿越面板周期的成长性。意见关心国内龙头面板厂商及材料厂商：京东方A(000725)、TCL科技(000100.SZ)、三利谱(002876)。

▍中泰证券关键观点如下：

面板周期现状：当前面板价格复苏已现上市公司资讯，估计将来将进一步复苏。

复盘历史面板价格周期，面板价格关键受产能、稼动率、需求、库存等多因素影响，面板周期性产生的关键原因为资本开支及库存周期。

本轮由于韩系厂商退出，且短时间内无大规模LCD产线投产，而库存端目前国内面板厂商稼动率随比三季度有所回升但仍处于低点，面板厂库存目前也处于正常水位线，不论产能、稼动率、库存都已隐藏转好，

该行认为上市公司资讯，当前面板行业价格已隐藏反转，国内面板厂商盈利能力有望延续回升，随着2023年经济发展复苏的带动下，面板行业需求有望延续复苏。同时由于韩系厂商逐步退出销售市场，国内面板厂商竞争实力有望进一步提升，国内龙头厂商将具备穿越面板周期的成长性。

供给端：韩系厂商延续退出面板产能，国内厂商主导。

短期看来，LCD面板厂商总体坚持低稼动率，库存水位健康，已具备新一轮涨价周期开启条件;

中长期看来上市公司资讯，由于不具备成本优势，韩系厂商产能加快退出，全球面板产能将进一步向中国大陆转移，目前大陆面板产能占比已超50%，国内面板厂商的话语权和定价权将进一步增强，国内面板厂商京东方A(000725)和TCL科技议价能力将进一步增长，后续面板周期性可能会减弱。

需求端：需求见底，经济发展复苏+面板尺寸增长促进面板需求稳定上升。

面板虽然总体产值随周期波动，可是总体而言产值贴近千亿美金销售市场，而且下游以电视主导，2022年TV需求总体平淡，估计2023年随着经济发展复苏，将带来新一轮换机周期，带动电视面板需求复苏，而且由于当前面板库存见底，需求将快速传导至面板厂;

中长期看来上市公司资讯，2020年全球电视平均尺寸增长2英寸，2021年全球电视平均尺寸增长1.9英寸，面板大尺寸化仍是将来重大行情趋势，是促进面板需求增长的重大动力，电视平均尺寸的增长也可以进一步消化高世代面板产能，为面板带来稳定的增量。

风险提醒：

行业景气度波动风险;中美贸易摩擦风险;行业竞争加剧;产品迭代风险，调研数据偏差风险，研报信息滞后风险。

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