股票啦网 www.gupiaola.com 2023年03月12日报道：估计2023年新活素增速超40%

华金证券股份有限公司周平最近对西藏药业(600211)进行钻研并公布了钻研报告《业绩延续高增长，2023新活素估计增速超40%》，财经股市新闻本报告对西藏药业(600211)给出买入评级，当前股价为55.28元。

西藏药业(600211)

投资要点

业绩延续高增长，估计2023年新活素增速超40%：2022年报实现收入25.55亿元（+19%）和扣非归母净利润3.69亿元（+453%），其中新冠疫苗业务减值等导致净利润一次性减少3.27亿元，实际经营性净利润贴近7亿元。新活素实现销量616万支和收入22.51亿元（+34%），收入占比达到88%。依姆多由于集采影响实现收入1.65亿元（-45%）。2023年经营计划目的为实现收入35亿元，财经股市新闻同比增长37%，关键是依靠新活素延续放量，估测2023年销售增速目的超过40%。

新活素疗效确切，进入心衰诊疗指南和國家医保目录。新活素关键作用机制是扩张血管从而降低心脏前后负担，还可以扩张肾小球的入球小动脉和抑制近曲小管对钠的重汲取，提高了肾小球滤过率，增强了钠的排泄，产生突出的利尿作用。新活素能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，提高患者的生活质量，得到临床高度认可。

心衰患者超过1200万人，患病率约1.1%：2017年中国6省5000万25岁及以上职工医保统计数据显示，我国心衰患病率约为1.1%，估测心衰患者数量超过1200万人。心衰患病率随着年龄增长而升高，25-64/65-79/≥80岁人群的患病率分别为0.57%/3.86%/7.55%，中国老龄化进程加快将促进心衰患者数量延续扩大。2017年5000万例样本共发觉51.84万例心衰患者，其中13.23万人住院，住院1/2/≥3次的比例分别是40.2%/19.3%40.5%，每人每年平均住院次数约为2次。放大到全国1200万心衰患者，财经股市新闻估计每年住院人次数超过600万。按照新活素每人平均使用4支计算，按照2/3渗透率测算，将来峰值销量有望达到1600万支。

投资意见：考虑到公司2023年经营目的超出人们之前预测，上调公司盈利预测，估计公司2023-2025年归母净利润分别为9.91/13.33/17.30亿元，增速分别为168%/35%/30%，对应PE分别为14/10/8倍。坚持“买入”评级。

风险提醒：产品销售不及预测风险，财经股市新闻产品降价风险。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，西南证券(600369)杜向阳钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为26.38%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.2亿，根据现价换算的预测PE为13.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，西藏药业(600211)（600211）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，财经股市新闻综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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