股票啦网 www.gupiaola.com 2023年03月05日报道：衰退时点可能推迟

股票啦网获悉，中信证券(06030)公布钻研报告称，销售市场针对经济发展复苏斜率、稳增长现行政策力度和美联储加息进程的预测在2月均有所分化。今日股市资讯直播随着各类积极信号渐渐显现，预测的分歧有望逐步弥合，股市也可能随之上行;债市对利空相对钝化，估计将连续波动布局;国内经济发展向好的行情趋势下商品可能仍有上涨动力。

宏观：复苏仍在推进，分歧有望弥合。经济发展复苏的大行情趋势早已明确，但模糊的复苏斜率导致投资者预测在春节后隐藏分歧，销售市场心绪也受到扰动。今日股市资讯直播进入3月后，更多基础面复苏的信号有望显现，投资者预测的分歧也可能弥合。首先，生产端在2月快速回升，进入3月后，高景气度有望连续;其次，居民出行活动已经突出回暖，出行活动的复原可能逐步转化为消费的复苏;再次，房地产(512200)销售可能渐渐筑底，地产投资对经济发展的连累也有望收窄;最终，2月超预测的PMI表明经济发展修复的进程仍在推进之中，更多类似PMI的积极信号有望逐步确认。

现行政策：预测再度修正。今日股市资讯直播货币现行政策方面，经济发展复苏早期，货币现行政策不至于突然收紧，但经济发展复苏的行情趋势已经较为明确，且总量型工具使用空间已经收窄，估计短时间内总量型工具落地概率并不大，央行的现行政策重心可能在于通过结构性工具促进内需和“信用”共同扩张，以呵护经济发展复苏进程;财政局现行政策方面，在消费增速中枢受到压制、地产投资对经济发展仍有连累、出口下滑压迫较大的环境下，虽然经济发展复苏行情趋势较为明确，但复苏斜率还需要现行政策的支撑，财政局现行政策仍有必要坚持相对积极的基调。

海外：衰退时点可能推迟，加息终点预测上修。美国1月新增非农就业大超一致预测，非农时薪环比增速虽连续回落行情趋势，但仍处于相对较高的位置，在劳动力销售市场表现照旧强劲、消费可能难以快速下滑的环境下，美国衰退的时点可能不会很快到来。今日股市资讯直播美国经济发展在短时间内陷入衰退的风险较低，美联储紧缩步伐不会因此受到阻碍，且美国通胀下滑过程并非一帆风顺，美联储可能进一步提高加息终点。

大类资产策略推断

股票：积极信号有望驱动股市再度上行。已经公布的PMI和延续偏高的票据利率表明2月经济发展表现和金融数据可能不会太差。进入3月后，经济发展复苏的进程不会戛然而止，更多的积极信号有望释放，销售市场对经济发展复苏的斜率可能再度形成较为好的一致预测。今日股市资讯直播此外，销售市场对稳增长现行政策的博弈可能告一段落，两会中可能释放的积极信号有望推升投资者风险偏好，且随着汇率逐步企稳，美联储紧缩进程对A股大盘的扰动也可能减弱。在多种积极信号的带动下，A股有望在3月再度上行。

债券：利率点位偏高，资金收紧贴近尾声，债市可能连续波动布局。不论是从利差的角度看，還是从经济发展复苏程度的角度看，当前国债收益率均已处于较高点位。今日股市资讯直播高点位下，债市可能对基础面复苏等利空因素相对钝化，进一步上行空间可能也有限。随着资金面收紧过程贴近尾声，债市可能连续波动布局。

商品：国内经济发展向好，商品仍有上涨动力。原油：供给的稳定和需求的韧性有望共同限制油价的下滑空间，短时间内原油可能呈波动偏多行情。今日股市资讯直播黑色：钢材需求有所分化，地产用钢复原速度较慢，进入3月后，钢企利润底部回暖，产量可能随之上行，地产需求能否进一步复苏可能成为影响钢材价格行情的关键因素。有色：偏紧供需关系和美联储紧缩进程之间的矛盾可能促进铜价连续波动。

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