股票啦 2022年11月27日报道：环比降0.94%

股票啦网获悉，国泰君安(601211)发研报称，当前钢铁行业总体呈供需双弱的布局，该行认为后期供给端受限产现行政策影响确实定性较大，而需求端有望逐步边际回暖，钢铁供需布局将逐步改善，钢价中枢有望重新回升，坚持钢铁行业“增持”评级。此外，从PB角度看，目前版块已处于底部区域，二级交易价格被突出低估，具有较大修复空间。意见关心高分红、低估值、低配置、低预测下的版块机会。推选低成本、强治理普钢龙头方大特钢(600507)、华菱钢铁(000932)、宝钢股份(600019)、首钢股份(000959)、太钢不锈(000825)等。

国泰君安(601211)关键观点如下：

短期需求动力不足，中长期复苏逻辑仍在今日股市新闻。上周五大种类钢材社库降28.64万吨、厂库升3.37万吨；总库存降25.27万吨。钢材表观消费量945.01万吨，环比降44.39万吨。短期在行业淡季背景下，需求或坚持偏弱态势。但中长期看来，在稳增长的背景下，该行认为需求复苏逻辑仍为行情主线。该行观看到最近销售市场频繁释积极信号：11月11日，央行、银保监会公布16条措施支持房地产(512200)销售市场平稳健康进展；11月25日，央行宣布将于22年12月5日降低金融机构存款预备金率0.25个百分点（不含已履行5%存款预备金率的金融机构）。该行预测随着现行政策延续发力，宏观经济发展有望得以提振，而钢铁行业作为早周期行业将最先受益；同时下游地产端积极现行政策信号明确，地产端需求有望逐步从底部抬升。从节奏上看，考虑到地产现行政策向基础面传导存有时滞，该行预测23年初的金三银四将存有更多期望，行业可能率将由亏损走向盈利，相应的周期复苏交易也将重新隐藏。

上周五大种类总产量为919.74万吨，环比降0.94%，同比升2.53%。上周247家钢厂高炉开工率77.03%，同比升0.68个百分点；全国电炉开工率60.9%，同比升1.28个百分点。1-10月全国粗钢产量8.61亿吨，同比降2.2%。考虑到粗钢产量再次压减的任务要求，以及采暖季减产的预测，该行认为后期钢铁产量增长弹性比较有限。

上周螺纹、热卷模拟生产利润分别为172.2元/吨、92.2元/吨，环比分别降106.8元/吨、降26.8元/吨。从成本端看来，在供给端，上周45港铁矿到港量虽环比降265.6万吨至2293.3万吨，但仍高于年均线水平；在需求端，上周铁矿日均疏港量环比延续降8.78万吨至283.84万吨。体现至库存，铁矿港口总库存仍坚持累库行情趋势。上周铁矿、废钢价格环比小幅上升；焦炭价格提涨落地。总体看来上周行业亏损面有所增大，根据Mysteel数据，247家钢厂盈利率22.51%，环比降1.3个百分点。目前钢厂仍处于普遍亏损情况，后期钢厂利润回升仍有赖于需求回升带动钢价回升。

坚持“增持”评级。从PB角度看，目前版块已处于底部区域，二级交易价格被突出低估，具有较大修复空间。意见关心高分红、低估值、低配置、低预测下的版块机会。推选低成本、强治理普钢龙头方大特钢(600507)、华菱钢铁(000932)、宝钢股份(600019)、首钢股份(000959)、太钢不锈(000825)；特钢龙头中信特钢、久立特材(002318)、图南股份、抚顺特钢、甬金股份(603995)、望变电气。新材料领域推选石墨电极龙头方大炭素(600516)、羰基铁粉龙头悦安新材、软磁粉芯龙头铂科新材、铁基粉体龙头屹通新材。资源领域推选铁矿龙头大中矿业、钒钛龙头钒钛股份、钛精矿龙头安宁股份、锂矿永兴材料(002756)、稀土龙头包钢股份(600010)。管道领域推选新兴铸管(000778)及超超临界锅炉管需求爆发下的龙头盛德鑫泰。

风险提醒：限产现行政策超预测放松，需求修复不及预测今日股市新闻。

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