股票啦 www.gupiaola.com 2022年11月22日报道：促进向集成化方向进展

股票啦网获悉，浙商证券(601878)公布钻研报告称，新能源汽车热治理系统ASP提升3倍，将来销售市场空间可期。新能源汽车热治理系统相比于燃油车，新增了电池热治理、电机电控热治理系统，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或者热泵。其整个系统的单车价值由传统燃油车的2000元左右，提升3倍，达到6000元左右。且随着国内新能源汽车渗透率不断扩大的进程，新能源汽车热治理行业销售市场空间在2025有望达到757亿元。

投资意见：意见关心国内在热治理行业具有肯定技术优势的三花智控(002050)、拓普集团(601689)、银轮股份(002126)、盾安环境(002011)、腾龙股份(603158)。

浙商证券(601878)关键观点如下：

热治理系统功能复杂中国上市公司资讯网站，促进向集成化方向进展

为提高新能源汽车冬季续航，整车厂逐步提高热治理系统效率。如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热需求，降低了高耗能PTC的使用，提高冬季续航里程。驾驶舱制热渐渐升级为热泵空调，进一步加大热治理系统的复杂程度。为提高整个系统的可靠性、空间利用率、效率、并降低成本，热治理系统逐步向集成化方向进展。

国内热治理企业由单一零部件向系统集成供应转变

国内热治理企业由于起步较晚中国上市公司资讯网站，竞争环境较为激烈，关键通过提供暖治理系统中某个零部件的方式，为整车厂进行供货。但伴随着国内更多新势力品牌的诞生，给国内热治理零部件供应商提供了更多尝试的机会，使其在技术经验方面渐渐积存，向汽车热治理集成供应商转变。

新能源汽车热泵系统将加快渗透

座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在冬季降低整车续航里程100-150公里。而热泵系统热效率可提高3倍，实现总体续航里程10%-15%的提升。热泵系统凭借良好的能耗优势，销售市场渗透率逐步提高。2022年1-10月份，热泵系统在国内纯电动汽车领域渗透率达到33%。随着冬季续航里程问题突显，热泵系统在纯电动乘用车领域渗透率将渐渐提升。

热治理核心零部件：电子膨胀阀技术门槛较高中国上市公司资讯网站，竞争渐渐强化

在整个热治理系统中，电子膨胀阀技术门槛较高。三花智控(002050)的电子膨胀阀可提供更加精确的流量操纵，总体销售市场占有率较高;盾安环境(002011)最近推出大口径电子膨胀阀，可实现替代电磁阀、截止阀的作用，具有肯定的经济发展性，将加大电子膨胀阀领域的销售市场竞争。

风险提醒：新能源电动汽车渗透率不及预测;锂价上涨带来成本端压迫;热治理零部件国产化替代进程不及预测;热泵渗透率不及预测。

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