股票啦 2022年11月20日报道：电车光储产品快速突破

浙商证券(601878)股份有限公司张雷,黄华栋,虞方林最近对祥鑫科技(002965)进行钻研并公布了钻研报告《深度报告：深耕金属结构件，电车和光储业务注入进展新动力》，本报告对祥鑫科技(002965)给出买入评级，认为其目的价位为79.10元，当前股价为51.05元，预测上上涨幅度度为54.95%。股市新闻最新消息

祥鑫科技(002965)

投资要点

专心冲压模具和结构件，电车+光储产品快速突破

公司业务关键包含新能源汽车和燃油车的车身结构件、动力电池箱体、储能设备结构件、通信设备结构件和办公及电子设备结构件，其中新能源汽车、动力电池和储能设备是公司重点进展的业务。股市新闻最新消息2022 年前三季度，公司实现营业收入 29.58亿元，同比增长 88.62%；归母净利润 1.68 亿元，同比增长 203.22%，公司部分定点项目进入量产，叠加产能快速释放，估计将延续贡献良好的收入和利润。

新能源强劲驱动，结构件高速进展

新能源车(501057)：随着新能源汽车占比提升，新能源车(501057)身结构件和电池箱体有望迎来放量，电池箱体单台价值量大概 4000-5000 元，人们估计，到 2025 年全球动力电池箱体销售市场规模有望达到 1063 亿元，四年 CAGR 为 40%；电池箱体包含托盘、盖板、侧板、液冷板等，其中托盘是价值最大的环节，将受益于 CTP 电池渗透率提升，人们估计，到 2025 年全球动力电池托盘销售市场规模有望达到 419 亿元，四年CAGR 为 54%。股市新闻最新消息逆变器和储能设备：结构件在逆变器中的成本占比约 21%，要求耐温、耐腐蚀、散热好等性能，人们估计，到 2025 年全球光伏和储能逆变器结构件的销售市场规模合计为 322 亿元，四年 CAGR 为 43%。

项目多点开花，新能源产品进入收获期

公司兼具冲压和铝挤两大工艺，紧抓行业前沿技术，储备高强钢冲压电池托盘和压铸电池托盘的研发项目，提前布局 CTC/CTB 技术。股市新闻最新消息目前三大新能源业务均已绑定业内头部客户，包含广汽埃安、宁德时代(300750)、比亚迪(002594)及华为、新能安、Enphase 等，布局国内四大生产基地和海外墨西哥基地，紧贴客户需求。根据公司公告已披露，截至 22 年 10 月，目前电池箱体在手订单金额 89.3~104.3 亿元，合同期限在 2~10 年；光伏储能结构件中标金额 18.5~19.5 亿元，合同期限在 2~3年。公司在手订单丰满，产能扩建也马上进入高峰期，在 2022 年定增项目中，公司估计将合计新增约 112.5 万套动力电池箱体(按照披露计算)、20 万套车身结构件及 15 万套商用逆变器、20 万套家用逆变器，为公司进展注入强劲动力。

盈利预测与估值

首次覆盖，赋予“买入”评级。公司是汽车领域冲压模具和金属结构件的老兵，新能源车(501057)和光储业务带来新生命力。股市新闻最新消息人们估计 22-24 年公司归母净利润 2.57、6.13、9.09 亿元，对应 EPS 为 1.44、3.44、5.10 元/股，当前股价对应 PE 为 35、15、10 倍。人们选取汽车零部件和动力电池箱体版块的文灿股份(603348)、铭利达、和胜股份(002824)和常青股份(603768)作为可比公司，22-24 年同行业平均 PE 为 42、23、15 倍，综合行业平均情况和公司的高成长性，人们赋予公司 23 年 PE 23 倍，对应市值 141 亿元，目的价 79.1 元，对应该前股价有 55%的空间。首次覆盖，赋予“买入”评级。

风险提醒

行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、新增项目建设不及预测风险等

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目的均价为100.0。股市新闻最新消息根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，祥鑫科技(002965)（002965）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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