股票啦网 www.gupiaola.com 2022年08月14日报道：药石科技300725公布2022年中报

国金证券(600109)股份有限公司王班最近对药石科技(300725)进行钻研并公布了钻研报告《中报业绩符合预测，后端业务渐渐发力》，本报告对药石科技(300725)给出买入评级，当前股价为85.51元上市公司资讯网。

药石科技(300725)

事件

8月12日，药石科技(300725)公布2022年中报，公司2022H1实现营业收入7.35亿元，同比增长18.23%，归母净利为1.53亿元，同比减少59.84%，扣非后归母净利为1.51亿元，同比增长4.15%，业绩符合预测上市公司资讯网。

简评

Q2单季度增长迅速，分子砌块业务高增长上市公司资讯网。2022Q2单季度业绩实现快速增长，营业收入为3.99亿元，同比增长19.10%，归母净利为0.82亿元，同比减少73.63%，扣非后归母净利为0.86亿元，同比增长7.5%。分版块看来，2022H1公司分子砌块业务实现收入1.73亿元，同比增长50.15%；CDMO业务实现营收5.55亿元，同比增长9.96%，若剔除某大客户商业化项目交付周期阶段性影响，收入同比增长21.14%；其他业务实现收入646.11万元，同比增长341.91%。

项目管线不断丰富，客户覆盖逐步提升上市公司资讯网。公司项目管线不断丰富，2022H1公司共有890个项目处于临床前至临床二期，38个项目处于临床三期至商业化阶段（其中5个API项目、1个DS/DP联合项目、10个项目服务于大型跨国药企管线）。此外，公司不断加大biotech客户的开拓力度、提升大客户的服务粘性，2022H1公司公斤级以上客户共有166家，同比增长58%，大客户（销售额500万以上）共有35家，同比增长30%。

依托分子砌块优势，加快布局新兴业务上市公司资讯网。公司依托分子砌块的资源优势，不断拓展新兴业务（如：寡核苷酸、PROTAC以及ADC等），公司目前已推出多条linker-payload以及linker目录，并承接国外某大型药企的ADC项目并负责高难度payload的工艺开发。此外，浙江晖石同时加快建设高活公斤级实验室，为后续承接ADC在内的高活性API项目提供产能保障。

投资意见

人们估计2022-2024年归母净利润分别为3.68/4.84/6.51亿元，对应PE分别为46/35/26倍，坚持“买入”评级上市公司资讯网。

风险提醒

研发不及预测，销售不达预测，原材料涨价，汇率波动，安全生产与环保，新业务拓展不达预测，核心技术人员流失，解禁风险，大客户依靠风险等上市公司资讯网。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，开源证券蔡明子钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达95.38%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.72亿，根据现价换算的预测PE为45.97上市公司资讯网。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为89.0上市公司资讯网。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，药石科技(300725)（300725）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关心的财务指标包含：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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