股票啦 2022年08月07日报道：致使上半年收入

国盛证券有限责任公司刘高畅最近对中望软件进行钻研并公布了钻研报告《疫情致使上半年业绩承压，高投入为将来打下基础》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为253.42元。

中望软件(688083)

事件：2022年8月5日晚，公司公布2022年半年报，2022年前二季度实现营业收入1.94亿元，同比增长-5.73%，归母净利润-0.36亿元，同比增长-174.79%。看懂股市新闻

疫情反复叠加研发高投入，致使上半年收入、利润承压，下半年增速有望回暖。2022年上半年，公司长三角以及京津冀地区业务受疫情影响较大，导致营业收入较上年同期下降5.73%。公司进一步扩充研发与销售团队，大幅度提升对研发及营销体系建设的投入。自2021年下半年开端，公司加大招聘力度，分别通过校园招聘和社会招聘渠道大量招揽拥有相关专业背景的人才，延续增加公司研发与销售人员的数量，并提升员工薪酬待遇，导致本期研发人员和销售人员的薪酬福利费分别较上年同期增加3,070.37万元和3,399.34万元。同时公司为了激励骨干员工，于2021年9月实施股权激励计划，本期新增股份支付花费960.00万元。综上原因导致本期经营活动产生的现金流量净额、归属于上市公司股东的净利润和扣除非常常性损益的净利润较上年同期下降较多。展望下半年，随着疫情的渐渐操纵与宏观经济发展的复原，公司下半年业绩增速有望回暖，回到正常增长轨道。

公司仍处于高速投入阶段，研发、销售花费率延续提升，牺牲部分利润以加强公司业务版图与壁垒。公司所在的工业软件行业为高壁垒行业，要求公司具备深厚的工业know-how，以构筑公司竞争力；同时，公司的营销渠道变革也在进行中，以拓展公司从前尚未进入的业务区域。因此，2022上半年公司研发、销售花费率有所提升，分别提升至60%与69%，虽然牺牲肯定阶段性利润，但相对刚性的高投入是将来公司版图与壁垒的基础。估计当下半年收入增速回暖时，有望见到销售与研发花费率的肯定回落。

国产替代带来进展弹性，工业软件龙头天然具备规模效应。中国是培养工业软件的沃土，公司产品性价比优势突出且仅覆盖1%目的客户，相对海外巨头的优质性价比为公司带来进展弹性。中期看来，公司以巨头为榜样，推进CAx一体化战略，而且工业软件行业know-how的积存将带来更深的公司竞争护城河，因此中望作为工业软件龙头天然具备规模优势，壁垒不断巩固。

坚持“买入”评级。看懂股市新闻人们估计公司2022E/23E/24E分别实现营业收入7.82/10.49/13.95亿元，同比增长26%/34%/33%；实现归母净利润2.17/3.11/4.04亿元，同比增长19%/43%/30%，坚持“买入”评级。

风险提醒：宏观经济发展下滑风险；研发投入产出不及预测的风险；学问产权风险；疫情延续产生负面影响的风险；测算、假设存有误差风险。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国信证券(002736)熊莉钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达98.2%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.41亿，根据现价换算的预测PE为65.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为314.87。看懂股市新闻根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，中望软件（688083）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关心的财务指标包含：经营现金流/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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