股票啦网 www.gupiaola.com 2022年08月07日报道：而非此前公告的星耀

机构：申万宏源(00218)钻研

钻研员：屠亦婷

8 月5 日，基于CMA 架构打造的全新A 级旗舰SUV——FX11 迎来全球首秀，亮相了雷神智擎Hi·F 油电混动版与Drive-E 高性能动力版，同时还公布了新车的正式命名：博越L上市公司新闻速递。

命名为博越L，而非此前公告的星耀，是对品牌传承最大的贡献。博越已经有着150 万的群众基础，在紧凑级家轿销售市场也有着肯定的用户认知度。而当年的博越还是开启了吉利智能车时代的一款里程碑车型。公布会上治理层也提到，“用户更喜欢博越L 这个名字”，这足以显示出‘博越’这个标签在消费者心中的地位。品牌的建立非一朝一夕，是需要长久的沉淀和传播的。常换常新，当然可以刺激一大批尝鲜者的需求，但这只是短跑；企业的经营是一场马拉松，能够沉淀出来足够多的长期护城河，才是永续经营的关键。此时，博越L 开了又一个好头。

“革新者”的定位富有突破性，充满进攻的意味。外观造型的变化，让我第一时间想到了曾经锤子手机的一条产品口号：“圆滑当道时代的锐丽异类”。比较生动的总结出了我对该车外观的第一印象。而说回本质，一台CMA 平台的紧凑级家轿针对12-15 万的销售市场是一次产品力的跃迁。更强、更省油的动力总成；更智能的座舱系统；更友好的智驾体验（吉利紧凑级家轿销售市场的NOA 首发）都将显著提升该车的竞争力。该车当下的素养，对得起“革新者”的称号，也有望帮忙该车重回曾经的辉煌。

再次借用此前公司年报评价的标题——天道好酬勤，寒梅报春来上市公司新闻速递。寒梅已在夏花中融入泥土，成为了新的养料，边际已经突出改善。

投资预测意见：产品力释放受到芯片及疫情影响略有放缓，但依然看好品牌向上确实定性，以及由此带来了营收与盈利的双击效应。综合考虑到新车对ASP 的提升，销量提升后规模效应对净利的影响，以及原材料、股权支付、研发投入、新品牌扩张等负面因素，坚持公司2022~2024 年营收1395/1642/1841 亿；归母净利68/100/121 亿的预测。对应EPS 为0.7/1.0/1.2 元，PE 为22/15/12 倍，坚持买入评级。

风险提醒：疫情复原不及预测，芯片供给低预测，上游原材料上涨幅度超预测。

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